從Sahara到Tradoor，盤點近期山寨幣「花式下跌」套路

原文| Odaily 星球日報（ @OdailyChina ）

作者| Asher（ @Asher_ 0210 ）

儘管市場近日有所回暖，但自「1011 崩盤」以來，加密世界仍籠罩在一片難以驅散的陰霾之中。尤其引人注目的是，一批新上線山寨幣彷彿被統一按下了“下跌開關”，頻頻上演花樣崩盤：單日腰斬、跌超80%、開盤沖高即一路陰跌、空投遭集中拋售……值得注意的是，這些異動多集中在幣安Alpha 上線的新項目上。

短短數週，多起「離奇下跌」事件接連發生。鏈上資金動向、做市商操作、團隊的回應與沉默，拼湊出這場風波的零星真相。下文， Odaily星球日報將整理近期討論度最高、最具代表性的幾個「花式下跌」案例。

Sahara AI：短暫暴跌超50%，來自永續合約的大規模清算+空頭集中放大

11 月29 日晚，Sahara AI 的代幣SAHARA 短時間內跌幅超過50%，價格此後也未能明顯修復，現報0.03869 美元。

SAHARA K 線圖

隔天，Sahara AI 團隊迅速發布聲明，試圖給市場吃一顆定心丸，核心內容主要有三點：

• 沒有團隊、投資人拋售：所有人都還在鎖倉期，離第一次解鎖（2026 年6 月）還有整整一年。
• 智能合約沒有問題：沒有被駭、沒有被竄改、也沒有莫名其妙的代幣轉移。
• 業務在調整但沒出事：內部做一些資源整合，重點是把能成長的部分做得更快。

這些聽起來都挺“無害”，但社區討論的重點卻完全不在這裡。 KOL 加密無畏在X 平台發文表示，SAHARA 價格異常暴跌是「某主動做市商被連環清算」造成的：一個操盤多個項目的大做市商因為某項目被交易所盯上，從而牽連到所有關聯倉位被風控，SAHARA 只是其中一個「被殃及的池魚」。

不過，Sahara AI 官員很快否認這套說法，強調他們的做市商只有Amber Group 和Herring Global，兩家都很正常，沒被查、沒被清算，團隊的給出的版本是暴跌主要來自永續合約的大規模清算+ 空頭集中放大。換句話說， 「不是我們的問題，是盤子本身的結構性踩踏。」同時，目前團隊仍正與相關交易所保持直接溝通，待獲得更多經核實信息後將進一步對外披露。

aPriori：60% 空投被薅走，代幣自上線以來已回落近80%

aPriori 是Monad 生態高融資項目，其代幣APR 在Monad 主網上線前就選擇在BNB Chain “提前” TGE 。 10 月23 日，APR 上線幣安Alpha 與幣安合約，開盤一度衝上0.7 美元以上，但隨後一路下行，目前已跌至0.13 美元。開盤後價格疲軟本已讓社區心有疑慮，而真正的引爆點出現在幾週後。

APR K 線圖

最刺眼的消息來了：專案60% 的空投，被同一實體用1.4 萬個地址領走。 11 月11 日，Bubblemaps 披露的鏈上數據顯示，aPriori 項目60% 的空投代幣被同一實體通過14,000 個互相關聯的錢包領取，這些錢包在短時間內分別通過幣安充值了0.001 枚BNB，然後將APR 代幣轉移到了同一批新錢包中。

APR「老鼠倉」地址氣泡圖

然而，比數據本身更讓社群不滿的是──專案方完全不回應。 11 月14 日，Bubblemaps 表示他們早已聯繫aPriori 團隊，尋求就「60% 空投被同一實體透過1.4 萬個地址領取」的情況給出解釋，但截至目前仍未收到回應。

此外，區塊鏈偵探ZachXBT 也在X 平台發文稱，他曾私訊aPriori 計畫聯合創辦人對「老鼠倉」問題的解釋，但截至11 月18 日仍未收到回應。

同時，官方X 帳號停更、Discord 管理員幾乎消失，社群情緒也逐漸從失望變成憤怒：

• “專案方是不是已經跑了？”
• “團隊是不是去搞下一個專案了？”
• “高融資專案結果做這種事？”

直到11 月21 日，團隊終於發聲，但內容並未真正回應核心疑問，只是表示“未發現團隊或基金會領取空投的證據”，並試圖把注意力轉向Monad 主網空投，稱將給Monad 社區“大量無鎖倉APR 空投”。這項說法並未平息質疑，反而被許多社群成員解讀為「避重就輕」。

更糟的是，當Monad 主線上線當天，aPriori 的上線代幣空投活動幾乎無人關注，隨後的官方管道也再次陷入沉默。從高融資明星項目，到社區信任迅速流失，這個過程不到一個月。

Irys：某實體透過900 個錢包集群認領20%代幣空投，已拋售400 萬美元

Irys 是融資近2000 萬美元的一條專注於「數據智能化」的L1 公鏈，但其空投和主網上線前的鏈上行為，引發了市場對「老鼠倉」砸盤套現的質疑。

上線前一天：900 個地址被集中儲值

11 月28 日，鏈上資料分析平台Bubblemaps 揭露，在IRYS 主線上線前一天，總計900 個位址在數個時間視窗內收到來自Bitget 交易所轉出的ETH ，這些位址具有高度一致的特徵：

• 之前無任何鏈上歷史（全新錢包）；
• 收到的ETH 金額相近；
• 上線當天均領取了IRYS 空投。

這些地址最終合計申領了約20% 的IRYS 空投額度。

進一步分析：典型女巫集群

Bubblemaps 將這900 個位址分成20 個儲值批次，每批約50 個位址，調查顯示：

• 時間：11 月21 日至24 日，Bitget 共發起20 輪儲值；
• 模式高度一致：每批轉入小額ETH，位址產生、啟動和操作路徑幾乎相同；
• 特徵：地址短時間內同時活躍、行為路徑雷同。

這個行為模式符合典型的「女巫集群（Sybil）」特徵，顯示這是有計劃、有組織的操作。

交易路徑：從空投到交易所

進一步追蹤500 個位址，發現它們遵循完全一致的流程：

1. 領取IRYS 空投；
2. 將全部代幣轉移至一個全新地址（「洗地址」步驟）；
3. 新地址隨後將IRYS 轉入Bitget 交易所；
4. 極可能在交易所直接拋售；

截至目前，約400 萬美元等值的IRYS 代幣已透過這條路徑流入Bitget 交易所。

IRYS「老鼠倉」地址氣泡圖

Irys 官方回應：空投女巫群不涉及團隊或投資人

針對近期鏈上分析顯示的IRYS 空投女巫集群事件，專案團隊進行了內部調查，並透過多方管道與合作夥伴、交易所核實情況。官方回應顯示：

• 與團隊或投資人無關：調查顯示，領取空投的女巫集群錢包與團隊錢包、基金會錢包或投資人錢包均無關聯。團隊、基金會及創辦人持有的IRYS 代幣均未出售，仍受鎖倉及解鎖規則約束。
• 空投設計與防女巫措施的反思：專案自上線前即採用多種反Sybil 機制，成功過濾掉部分明顯套利，但仍未能完全阻止女巫集群。團隊表示，這些漏洞是空投設計自身的問題，而非合作方執行失誤，並承諾未來改善。
• 未來計畫：團隊將定期更新專案進展，包括網路成長、生態建設及重大公司動態。在產品與生態層面，將持續優化協定、拓展整合場景、推進數據應用，並支援長期用戶與開發者。

官方強調，這次事件不會影響IRYS 主網運行，也不會改變計畫長期發展目標。團隊將透過持續建立與透明溝通贏得社區信任，而非僅靠口頭說明。

Tradoor：前十持倉地址佔總供應量98%，短時暴跌近80%

幣安Alpha 項目Tradoor 其代幣TRADOOR 12 月1 日沖至歷史新高6.64 美元，但在接下來的24 小時內急速下跌，暴跌近80%，跌至1.47 美元；目前價格報1.39 美元。

TRADOOR K 線圖

鏈上數據顯示，Tradoor 的去中心化程度極低：僅10 個地址控制了98% 的總供應量，其中一個地址持有高達75% 的代幣。剩餘的流通盤幾乎微不足道，DEX 流動性池總額不到100 萬美元，稍微一筆大單就能讓價格原地崩盤。

此外，空投延期與質押機制問題也加劇了用戶信任危機：原本承諾的空投從「很快」延遲至2026 年2 月，疊加質押機制漏洞，讓散戶在市場暴跌時幾乎無處可躲。值得注意的是，TRADOOR 暴跌發生在國內凌晨4 至5 點的熟睡時段，絕大多數散戶醒來時，損失已經無法挽回。

「見好就收」才是王道

正如加密交易員Ansem 先前在X 平台發文所述，加密產業的主要價值累積階段“基本結束”，絕大多數代幣（“95% 的垃圾”）未來難以獲得持續價值。未來真正能捕捉價值的，將是穩定幣，以及Stripe、Coinbase、Robinhood 等傳統金融科技公司在自有鏈上構建的區塊鏈基礎設施，而非當前市面上大多數代幣項目。

因此，即便目前加密市場出現明顯回暖，高熱度的山寨幣可能會迎來短暫反彈，投資人甚至能「賺一波」。但這並不意味著可以掉以輕心，也不應盲目追求幾倍、十幾倍的暴利——「花式下跌」的山寨幣還會出現。在當前環境下，「見好就收」依然是最穩健的策略。