勝率95%，依然虧錢：預測市場的尾盤「理財」陷阱我替你踩過了

golem

Odaily资深作者

@web3_golem

2025-11-11 12:17

本文約2728字，閱讀全文需要約4分鐘

從每天賺1%，到虧得懷疑人生。

原文| Odaily 星球日報（ @OdailyChina ）

作者｜Golem（ @web3_golem ）

今年加密市場千帆過盡，Meme、DAT、AI、穩定幣理財等敘事雖反覆輪動，但最多在聚光燈下出彩「三分鐘」就被轟下了台。回過頭來，只有預測市場持續站在舞台中央。

預測市場的產品市場契合度之高正得到越來越多人的認可。 11 月Google宣布將把Polymarket 與Kalshi 預測市場數據直接整合到Google Finance，川普旗下社群平台Truth Social 也宣布即將推出一項名為「Truth Predict」的新服務，允許用戶以加密貨幣為投注本金，對特定事件的結果進行預測，涵蓋體育比賽、政治競選乃至經濟變動等領域。

同時，已經完成超20 億美元融資、估值90 億美元的預測市場龍頭Polymarket 確認未來將會有代幣空投，因此在敘事逐漸升溫且空投確認的情況下，Polymarket 毫無疑問成為了下一個擼毛重點項目，許多平時不玩預測市場的用戶也期待通過盡可能小損失的交互獲得未來的“大毛”。

但預測市場也遵循二八定律：大多數用戶都會虧損。

在這個背景下，許多KOL 便開始向散戶推薦“尾盤策略”，其只投注那些事件結果接近塵埃落定，概率在95%，甚至99%以上的事件，吃掉最後那幾個點的確定性收益。更有甚者，已經將「尾盤策略」當作新型態的理財工具，「如果每天1% 的收益，那麼年複利可達365% 」。

理想很豐滿，但現實能骨折。所謂的「尾盤策略」實際上並不像KOL 們所鼓吹的那樣保險，你可以擁有高勝率，但最終仍會蒙受虧損。

「尾盤策略」勝率95%，但最終仍虧損

前段時間，我深信「尾盤策略」在Polymarket 上的魔力。這源自於我對Polymarket 這類預測市場的基本論斷，即人們會因為利益關聯而進行負責任的預測，投注的機率與現實事件結果發生的機率會在理性分析下趨於一致。在這樣的前提下，掃尾盤出現虧損的機率極低。

同時，我不僅自己手動執行“尾盤策略”，為了徹底解放雙手，還將執行策略交給了AI 代理，搜索市場上結果概率大於95%以上的事件並投注（相關閱讀：使用AI 代理執行尾盤策略，能獲得Polymarket 空投嗎？）。當時認為自己聰明得不行，一方面能自動化互動獲得潛在的空投資格，另一方面還是一種穩定理財手段。事後證明這是個非常愚蠢的決策。

出於謹慎，我只想使用100 美元進行策略，但測試了9 天後我決定停止運行這個AI 代理。

這個AI 代理在運行期間總共進行了146 次投注，明天每天進行16 次投注，真正玩過預測市場的人都知道，這個頻率已經遠高普通人。而根據Polymarket Analytics 數據，該AI 代理勝率為95.1%，但僅賺了3 美元，虧損達16 美元，最終截至我停止運行，總虧損12 美元。

或許你會認為，無論是12 美元的虧損還是整體-12% 的收益率，看起來並不嚴重，我怎麼連這點錢都虧不起？那是因為我在它變得嚴重之前（-80%的收益）反應過來了「尾盤策略」的問題。

在100 多次的投注中，我的AI 代理僅在兩個事件上蒙受虧損，分別是「紐約市在10 月30 日的最高氣溫」和「川普將會支持誰競選紐約市長」。戲劇性的是因為在川普做出支持Andrew Cuomo 競選之前，Polymarket 上「不支持Andrew Cuomo」和「誰也不會支持」的機率均高於95%，因此AI 豪爽地同時買入了這兩個結果，最終全部虧損。

在使用AI 執行尾盤策略之前，我實際上也意識到了尾盤策略的「黑天鵝」風險，而AI 代理商為了應對這種風險也做出分倉下注設計，即每次只下注5%的倉位（100 美元的本金每次只下注5 美元）。

但我忽略了AI 代理交易的頻率，每日高達十幾筆的投注會放大“黑天鵝”發生的概率，出手越多就越容易出錯，人類自己進行的投注可能1 個月也不會遇見一次尾盤“黑天鵝”，但AI 在9 天內就遇見了3 次。

我意識到，虧損累積的速度會快於收入累積的速度，這也是我停止運用這個AI 代理策略的主要原因。即使AI 每次只投注5%的倉位，大多數情況會賺錢1%的收益，可一旦虧損，AI 需要再連續投注尾盤並勝利103 次才能把原本5%的虧損拿回，而在現實情況中，因為頻率問題，AI 不可能在這103 次中不再遇到一次“黑天鵝”。因此，我的這個AI 代理可能永遠無法挽回虧損了，只能不斷累積虧損。

這是一個簡單的數學問題，在ChatGPT 的幫助下，我在5 分鐘之內就弄懂了隱藏在尾盤策略高賠率背後的風險：這是一個只允許贏和以大博小的傻策略。

在UnifAI 上，還有379 個錢包在使用AI 代理運用尾盤策略，總資金達5.9 萬美元。但該策略運行至今的ROI 為-44.93%，希望看見我這篇文章的用戶三思下，你刷空投的預期和積累的虧損哪邊大。

以大搏小，最後都會被一波帶走

手動操作、降低頻率呢？是否不會和AI 犯同樣的錯誤？

這種想法亦是天真，不管我多麼聰明、多麼小心、多麼擅長支配運氣，在以大搏小的策略中，最終都會被一波帶走。

11 月9 日，一位Polymarket 盈利排名前0.7%的交易員被一波帶走，從盈利3500 美元一夜之間變為最終賬戶虧損1.5 萬美元（相關閱讀： Polymarket 前0.7%贏家自述：如何在1 分鐘內虧損1.9 萬美元）。可能沒有人比他更懂尾盤策略了，因為他就是透過該策略在過去一個月賺了3,500 美元的，總交易量達20 萬美元。

這名交易員每次投注數千甚至數萬美元，而只為賺錢1%甚至更少的「確定性收益」。而結果是在11 月9 日晚間被一場有反轉的比賽一波帶走，如果他接下來仍堅持利用尾盤策略翻盤，那麼他的表現將不會比我的AI 代理好多少。

本質上，Polymarket 等預測市場就是一個博彩平台，正確玩法永遠是以小搏大，追求Alpha 收益，而不是在其上執行beta 收益策略。真正擅長預測市場的玩家也不會推崇尾盤策略，正如25 天內在Polymarket 賺取293 萬美元的博主孤狼資本（ @AnselFang ）所言，保證一件事情真的有極高的確定性，為了尾盤那一丁點收益最終導致本金虧損，永遠是得不償失的。