原文來自haeju.eth

編譯｜Odaily 星球日報Golem（ @web 3_golem ）

儘管我曾經是Polymarket 上排名前0.7% 的交易員，但11 月9 日我仍在Polymarket 上虧了19,000 美元。於是我在虧損發生約3 小時後寫了這篇文章，希望對其他Polymarket 交易員有幫助。

我大約一個月前開始在Polymarket 上交易，當時有兩個目標：

• 進行預期收益(EV) 為正的交易

正EV 指的是從數學角度看，即使短期內不一定盈利，但長期來看也是有利可圖的交易或投注。每筆投注都有一個基於其獲勝機率和賠付額的預期值。公式為：EV=(P(win)×Payout)−(P(loss)×Loss)

如果期望值(EV) 為正，則重複操作多次後，最終平均而言將獲得利潤。

例如，如果某件事發生的機率為60%，但預測市場定價卻顯示為50%，那麼這就是一個正EV 的機會，因為實際機率要高於價格所隱含的機率。

• 累計交易量，為即將到來的POLY 代幣空投做好準備

Polymarket 的首席行銷長Matthew Modabber 上個月確認了Polymarket 將有空投。 Polymarket 的空投預計將成為明年加密領域規模最大的空投之一，因此儘早參與並累積交易量是正確的選擇。

透過尾盤策略賺取3500 美元

當我剛進行投注是一切並不順利，我在女子金球獎上損失了600 美元，客觀來說，這場比賽的結果被操縱了，但這又是另一個話題了。總之，隨著時間的推移，我開始在Polymarket 上找到了一些個人優勢。

我尋找定價錯誤的市場和過期的訂單，有時甚至會押注已經決出勝負的賽事。例如在比賽結束後買入“獲勝隊伍”，收益率可以為1%，我曾押注過的已結束比賽，總金額就達到了6500 美元。

每天1% 的收益，年複利可達365%，積少成多。在這筆虧損19,000 美元之前，我已經賺了3,500 美元，總交易量達到20 萬美元，在所有Polymarket 交易員中排名前0.7%。

一分鐘內虧損1.9 萬美元

昨晚，我決定乾票大的。

我往帳戶裡存了3.5 萬美元，這樣就能更快擴大資金規模，無論是獲利還是空投互動。我希望在Polymarket 上投入的時間能物有所值，與其只投入2 萬美元，不如用5.5 萬美元賺取1%的收益，這樣我的投入時間就能獲得更高的回報。

然後，曼聯對熱刺的比賽開始了。我打開了電視，因為我是曼聯的鐵桿球迷。

在比賽在剩下大約五分鐘時局勢突然逆轉，從曼聯1-0 領先變為熱刺2-1 領先。

此時我查看了Polymarket，發現「熱刺獲勝」的盤口有5 美分的價差，這看起來像是白送的正EV 機會。於是我以91 美分的價格下了9000 美元的訂單，結果沒成交。我又以93 美分的價格下了9000 美元的訂單。

最後我的訂單只成交了10%。我以為完全沒問題，我一直在看比賽，但我犯了一個致命的錯誤：我忘了取消我之前的出價。

一分鐘後，我回頭看了一眼Polymarket，想把這些出價平掉，但就在我把滑鼠懸停在平倉按鈕上的時候，我先前的訂單成交了。

幾秒鐘後，曼聯賠率飆升，又過了15 秒，我看見電視（畫面略有延遲）上曼聯進球了。

我立刻明白了發生了什麼，我把18500 美元拱手送給了那些比我先看到進球的交易員和機器人。

這種感覺非常糟糕，憤怒、後悔和難以置信交織在一起。本來已經不願意出門，但我跟哥哥和女朋友約好了跑步，所以還是強迫自己去了。這也給了我反思的時間。

優勢不在我，在他們

人們經常發布賠率高達99%的「免費錢」投注，並裝作找到了正EV，但大多數情況下，這只是運氣好而已。

正如我今天的投注看似具有正EV，但恰恰相反，實際上是1000%的負EV 。我只是在為比我更快的人付錢。

優勢不在我，在他們。

我的另一個巨大錯誤是讓我的訂單一直掛在那裡。在快速變化的市場中，正在成交的訂單是陷阱。觀看更快直播或運行機器人的人會在幾毫秒內做出反應，等普通人螢幕刷新時，他們已經拿走了你的錢。

風險承受能力和投注規模至關重要

博彩中有一個叫做四分之一凱利（QK）規則的概念，它是一種根據期望值和方差來調整投注規模的方法。

我之前並把注重這個概念。我沒有平衡風險和回報，而是把1.85 萬美元投入低收益的投注。當變異數發揮作用時，我便血本無歸。

即使你進行的投注是正EV，你也不可能總是贏。

期望值只有在多次嘗試後才能反映出來。這是數學，不是運氣，數學需要大量的樣本來消除波動。

如果投擲一枚有55% 機率對你有利的硬幣，你仍然可能連續輸10 次。這並不代表你錯了，而是代表你拋硬幣的次數還不夠多。

交易或投注也是如此。我們需要進行成千上萬次的投注才能真正看出是否擁有真正的優勢。

這也是為什麼風險管理和控制投注規模如此重要。

即使你的預期收益(EV) 為正，但如果過度槓桿化，或者在數學計算完成之前就讓波動性吞噬資金，那麼你永遠無法獲得優勢。

長期贏家並不總是最聰明的；他們只是那些能夠堅持足夠長的時間，讓自己的優勢不斷累積的人。

預期收益(EV) 和差異化優勢(Edge) 是獲利的唯一途徑

在Polymarket（或任何預測市場）上，真正的獲利來自於差異化優勢，而不是信念。

目前Polymarket 市場效率仍然較低，這正是機會所在。但隨著交易量和流動性的增加，這些差異化優勢也會消失。

你必須努力爭取超額收益（Alpha）。

最後我現在仍然虧損1.5 萬美元，但我不會放棄。我仍然相信過程、相信EV、相信自律，相信比別人更快學習。

Polymarket 最棒的地方之一就是它是鏈上公開的。你無法偽造結果或隱藏虧損。我的投資組合也對所有人可見。

我現在的目標是在POLY 代幣空投前實現100 萬美元以上的總交易量，並轉虧為盈。