原文作者：雷司紀Raysky

在川普政府支持下，美國企業紛紛將比特幣、以太坊納入資產負債表，2025 年募資規模突破150 億美元

當傳統投資人還在猶豫是否該「炒幣」時，一場由上市公司主導的加密貨幣革命正在華爾街悄悄展開。

2025 年，全球已有超過160 家上市公司採用「數位資產儲備策略」（Digital Asset Treasury, DAT），將比特幣、以太幣等加密貨幣納入企業資產負債表，總持股價值已突破2,400 億美元[1]。

川普政策加持，DAT 成為國家級戰略

這波趨勢的轉捩點出現在2025 年3 月，美國總統川普簽署行政命令，正式建立「戰略比特幣儲備」（Strategic Bitcoin Reserve），將比特幣視為國家級儲備資產[2]。

此舉不僅為企業DAT 策略背書，也讓加密貨幣從「投機工具」升級為「戰略資產」。

根據《Latham & Watkins》報告指出，川普政府明確表示：「美國政府持有的比特幣將不會出售，而是長期持有作為儲備資產」[3]。這項政策為企業DAT 策略提供了強大的信心支撐。

DAT 公司股價飆升，投資人搶進

採用DAT 策略的公司股價表現驚人：

• Strategy（前身MicroStrategy）： 5 年股價暴漲2,461%，遠超標普500 的93.1%[4]
• SharpLink Gaming（SBET）： 2025 年宣布4.25 億美元募資後，成為全球最大ETH 持有上市公司[5]
• Sol Strategies（HODL/CYFRF）：獲得5 億美元可轉債融資，專注Solana 生態[6]
• Upexi（UPXI）：部署1 億美元購買SOL，並開始產生質押收益[7]

這些公司的共同點是：將加密貨幣視為長期策略資產，而非短期投機標的。

2025 年DAT 募資規模超越傳統加密VC

根據《insights4.vc》統計，截至2025 年8 月，公開與私人公司透過DAT 策略募集的資金已超過150 億美元，遠高於傳統加密貨幣創投的60-80 億美元[8]。

這代表加密資本配置的關鍵轉變：企業選擇直接持有加密貨幣，而非投資加密新創公司。

不只是比特幣：以太坊、Solana 成新寵

雖然比特幣仍是DAT 主流（總價值2,150 億美元），但其他加密資產也快速崛起：

• 以太坊儲備：總價值突破230 億美元[9]
• Solana 儲備：總價值達34 億美元[10]
• BitMine（BMNR）成為最大ETH 持有公司，持有約5 億美元以太坊[11]
• Hyperion DeFi（HYPD，前身Eyenovia）專注於Hyperliquid 生態的HYPE 代幣[12]

誰在參與DAT？產業橫跨科技、水產、遊戲

令人驚訝的是，DAT 策略不再侷限於科技公司，甚至擴展到傳統產業：

• Nocera Inc.（NCRA）：永續海鮮與循環水產養殖系統公司，2022 年納斯達克上市
• GameStop（GME）： 2025 年3 月宣布將比特幣納入儲備後股價大漲[13]
• Tesla（TSLA）：早期比特幣持有者，目前持有超過1.1 萬枚BTC [14]

這顯示DAT 策略已跨越產業藩籬，成為企業財務管理的新選項。

風險猶存，但趨勢明確

儘管DAT 策略帶來巨大機會，專家也提醒投資人需注意風險：

1. 加密貨幣價格波動：比特幣、以太幣價格仍有劇烈震盪可能
2. 監管不確定性：雖然川普政府支持,但未來政策可能改變
3. 公司基本面稀釋：部分公司可能過度依賴DAT 策略，忽略核心業務

HashKey Capital CEO 鄧超表示：「具有長期策略的加密儲備公司將能夠在任何市場中生存，關鍵在於將加密資產視為長期持有,而非短期交易工具」[15]。

結語：新時代投資典範轉移

從MicroStrategy 的先驅實驗，到如今超過160 家公司跟進，DAT 策略已從「瘋狂賭注」演變為「主流財務策略」。

在川普政府明確支持、機構資金持續湧入的背景下，上市公司DAT 持股或將成為未來十年最重要的投資主題之一。

對投資人而言，這不僅是「炒股還是炒幣」的選擇題，更是理解企業如何在數位經濟時代重建資產配置邏輯的關鍵議題。

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