撰文：Frank，PANews

2025 年秋季，公鏈領域的競爭格局風雲變幻，一場圍繞著用戶、資金和生態熱度的攻防戰正愈演愈烈。昔日的王者Solana 又迎來一次流量退潮的挑戰，而BNB Chain 則憑藉強大的新生態和技術升級，發起了強勢的「虹吸效應」。同時，以太坊主網在喧囂之下穩步增長，Layer 2 賽道則呈現出冰火兩重天的複雜景象。

PANews 將深入剖析各大主流公鏈的最新數據，揭示這場流量遷徙背後的深層動因與未來趨勢。

Solana：多項數據指標下滑面臨流量外流挑戰

Solana 在最近三個月內的數據表現上呈現出下滑態勢，並在多個指標上開始喪失領先位置。其中，活躍地址數和新代幣的發行量方面最為明顯。截至9 月24 日，Solana 網路的活躍錢包數為219 萬個，與6 月的600 萬人相比，下降了63.5%。這一數據水準甚至不及2024 年8 月前的熱度，而這個下滑並不是獨立現象。在新代幣誕生方面，目前的數據值為3.1 萬個左右，相較1 月份每日創造超8 萬個的高點同樣有巨大下跌。而這個下跌也是在近期主要發生，在9 月15 日的時候，每日的新代幣數據還維持在5 萬個左右。

而在DEX 的交易量方面，根據Dexscreene 的數據顯示，最近24 小時為例，BSC 鏈上的鏈上交易量約為143 億美元，Solana 的交易量則約為83 億美元。 Solana 不再是交易最活躍的公鏈。不過，Solana 上最近24 小時新誕生的交易對仍有5919 個，這一數據扔排在第一的位置。

資金方面，最近一週內Solana 的資金流出也較為明顯，鏈上淨流出約6,340 萬美元。

從流出的方向來看，根據deBridge 的數據顯示，BSC 鏈成為了Solana 資金流出的主要方向，近一周內，Solana 流向BSC 約4700 萬美元，而從BSC 流回的資金僅有2800 萬美元。從這個角度而言，BSC 的確在虹吸Solana 的流量。雖然接下來Solana 在資本市場上有著ETF 以及多家DAT 公司的利好，並且在9 月剛剛通過了最新的Alpenglow 升級方案，不過這些都沒能提振鏈上生態的熱度。

BSC：強勢崛起，流量激增劍指Solana 王者地位

BNB Chain 在近幾個月內一直處於上升狀態。且大有超越Solana 的態勢。首先在活躍錢包地址數上，截至9 月25 日，BSC 的日活地址數約為480 萬，已經超過了Solana 的219 萬個。而在4 月份，這個數據還只有260 萬，上漲了約84.6%。此外，在每日交易筆數方面，也明顯看到在近期有了大幅提升，目前的數據約為1700 萬每天。而在8 月30 日，這個數據還只有1,000 萬左右，近一個月來上漲了約70%。相較於年初的平均300 萬每天的交易量相比更是有了近6 倍的成長。

資金流動方面，近一週內BSC 的淨流入資金約7,350 萬美元，是流入資金量第三的公鏈。從deBridge 的數據來看，流入主要來自Solana、Arbitrum 和以太坊主網。

這些變化的背後原因一方面是來自於是源自於前段時間Alpha 上財富效應的吸引力和近來Aster 的火熱。 9 月25 日，Aster 單日的費用達到了誇張的1,292 萬美元，僅次於Tether。合約交易量達到了358 億美元，已經超過Hyperliquid。

9 月23 日消息，BNB Chain 在X 平台披露，驗證者正在提議將BNB 智慧鏈的最低Gas 價格從0.1 Gwei 降至0.05 Gwei，同時將出塊間隔從750 毫秒加速至450 毫秒，以保持與加密貨幣領域最快區塊鏈的競爭力。一旦這次升級完成，BSC 將在性能上與Solana 幾近持平。很顯然，這次BSC 鏈對Solana 發動的衝鋒，不再像先前推出Four.me 發動meme 攻勢那麼簡單。

以太坊：喧囂之外穩定成長

以太坊主網雖然現在在鏈上的動態並不明顯，但在數據方面也有較明顯的提升。以日交易筆數資料為例，整個2024 年，以太坊網路日交易筆數基本上維持在100 萬筆左右。而在2025 年4 月之後，這個數據開始明顯爬升，目前的數據基本上維持在150 萬到180 萬筆之間，已經是以太坊歷史最高水準。

日活用戶方面，同樣也走出類似的狀態。 8 月份，以太坊的日活最高達到55.72 萬，達到近3 年的最高。另外，這種上漲同樣不再是曇花一現，而是在一段時間內都維持了。截至9 月22 日，其日活數據仍維持在50 萬以上。

當然，作為一個以DeFi 和基建為主的公鏈，以太坊主網的熱度上升似乎不是由新項目推動的。以9 月25 日的資料為例，當日在以太坊主網上新創建的交易池有198 個，交易量為1,150 萬美元左右，僅佔當日鏈上交易量38.8 億美元的0.3%。

以太坊另一個主要的數據變化就是TVL，2025 年4 月開始，以太坊的TVL 從450 億美元最高飆升至970 億美元，不過這個數據背後的主要原因可能還是因為ETH 價格的上漲，從質押的ETH 量來看，這一數據從4 月份以來是持續下滑的。這說明以太坊鏈上的ETH 質押量正在下降，那麼新增的TVL 另有出處。這個新增值或許來自於穩定幣的成長，截至9 月25 日，以太坊的穩定幣發行市值達到了1,617 億美元，相比去年12 月的數據840 億美元增長了近一倍。

Base：交易依舊活躍，但用戶流失敲響警鐘

Base 鏈的鏈上交易保持的較為活躍。在每日交易筆數方面能夠看出，從8 月份的840 萬左右的日交易筆到到9 月21 日增長至1448 萬筆有了大幅提升，並且創下了歷史新高，超過了年初1 月份的高峰數據。另外，在新代幣的創建數量上也顯示活躍，以Dexscreene 最近24 小時創建新交易池為3586 個，這一數據甚至高於BSC 鏈。

不過，在日活數據方面，Base 在7 月之後呈現出明顯下滑態勢，從高點的240 萬日活到9 月22 日降至79.7 萬，降幅達到67%。另外，近一週內Base 的資金淨流出量達到9,960 萬美元，是淨流出量最多的公鏈之一。

整體來看，Base 仍是以太坊L 2 當中最活躍的公鏈，即便是在日活數據方面有所下滑，但仍在各個數據上具有優勢。

Arbitrum：L 2 龍頭地位面臨考驗

Arbitrum 在TVL 和穩定幣數據方面仍保持以太坊L 2 當中的龍頭位置，不過在日交易筆數上Arbitrum 的波動性較大，9 月22 日Arbitrum 的日交易筆數達到了428 萬筆，而在前一天這個數據則為192 萬筆。這種大波動也是Arbitrum 近一年來的交易量變化縮影，整體的交易量變化始終保持這種高波動狀態。

在資金的流入方面，Arbitrum 在所有公鏈當中排名第一，近一週的淨流入達到2.17 億美元。從流入的細分來源來看，USDT 0 和Hyperliquid 仍是流入的大頭，這也說明Arbitrum 在目前作為Hyperliquid 的資金橋仍發揮著較大的作用。不過，隨著Hyperliquid 自建的穩定幣USDH 上線，這種東風效果也可能很快就會消失。

Hyperliquid：面臨新興對手的激烈競爭壓力

從公鏈的角度來說，Hyperliquid 的數據並不顯眼。其日活用戶雖然有了明顯成長，但也僅有6.52 萬。而在交易筆數上，一週的數據也只有300 萬左右。 TVL 數據上在今年有了大幅成長，從4 月的19 億美元成長至61 億美元。

從DEX 的角度來看，Hyperliquid 近期明顯遭受了來自Aster 的競爭壓力。自8 月以來，交易量有了明顯下滑的趨勢。從100 億到200 億美元的波動區間下降至50 億到100 億美元的區間。

Sui：成長陷入瓶頸，新興公鏈進入沉默期？

Sui 的發展在2025 年似乎進入了瓶頸期。交易筆數方面在進入2025 年後一直處於1000 萬筆左右的水平波動，沒有出現明顯的上漲。

活躍地址數上雖然比2024 年3 月前高不少，但在近一年內也同樣處於在50 萬~100 萬日活之間波動，沒有明顯的上漲或下跌趨勢。而在TVL 數據方面，Sui 則是有了不小的下滑，從7 月的12.4 億美元一路下滑至5.75 億美元。鏈上24 小時新建立的交易池也只有40 個，遠低於先前MEME 活躍的階段。似乎，作為先前被寄予厚望的新興公鏈，Sui 正進入一個沉寂期。

Avalanche：鏈上活動異常激增，RWA 或成未來焦點

Avalanche 在沈寂數年後在近期終於迎來了爆發。最明顯的數據表現就是活躍地址數上，自進入9 月以來，Avalanche L 1 s 的日活地址數從十幾萬激增至數百萬甚至在9 月22 日創下2900 萬的歷史記錄。交易筆數上也突然成長至5,000 萬級的水準。

不過這種激增似乎和Avalanche (C-Chain) 的活躍度關聯不大，單看C-Chain 的數據其活躍地址數仍維持在20 萬左右，雖然也有所增長，但與整體的差距也十分巨大。 PANews 猜測，這種數據的異常增大可能是Avalanche 某個子網路進行壓力測試有關。 8 月，Grove Finance 計劃透過Centrifuge 和Janus Henderson 在Avalanche 區塊鏈上配置約2.5 億美元規模的RWA。

9 月23 日，AgriFORCE 宣布更名為AVAX One，計畫募資5.5 億美元，成為首家專注於收購Avalanche（AVAX）代幣的納斯達克上市公司。從生態的路線來看，Avalanche 目前更偏向發展RWA 和穩定幣方面。

World Chain：巨額資金流入背後的「真相」，團隊代幣遷移

World Chain 之所以在此提及，是因為在最近一周的鏈上淨流入排行當中，WorldChain 排名第二，淨流入資金達到了1.19 億美元。不過，這種資金流入可能不是由用戶主導導致的，而是Worldcoin 團隊的一次戰略性內部代幣遷移，9 月22 日，Worldcoin 團隊錢包從以太坊主網轉出1.1 億枚WLD，其中8500 萬枚（1.11 億美元）跨鏈至World Chain。

從近期的數據變化中可以清楚地看到，公鏈領域的競爭已進入新的階段。 BSC 鏈憑藉著現象級應用的財富效應和生態運作，成功地從Solana 手中奪取了大量流量和資金，上演了一場經典的「逆襲」。以太坊則依靠其強大的網路共識和根基，在穩定幣和基礎建設層面展現出「壓艙石」般的穩定力量。

同時，Layer 2 的內部競爭、新興公鏈的成長困境告訴我們，這是一個技術迭代與敘事建構雙輪驅動的市場。任何一條公鏈的領先地位都非一勞永逸，唯有持續創新、構建繁榮的開發者生態並捕捉到下一個市場熱點，才能在這場無休止的流量爭奪戰中立於不敗之地。未來的格局，仍充滿變數。