原文| Odaily 星球日報（ @OdailyChina ）
作者| Ethan（ @ethanzhang_web 3）
RWA 板塊市場表現
截至2025 年8 月26 日，RWA 鏈上總價值為265.0 億美元，較8 月18 日的263.0 億美元增加2.0 億美元，週漲幅約0.76% ，市場繼續維持在高位震盪中緩步上行。鏈上資產持有者數量由364,310 人增至367,619 人，單週淨增3,309 人，增幅0.91% ，生態用戶規模仍在穩健擴張。資產發行方數量由262 家增加至271 家，一週新增9 家，創下近月以來的最大單週成長。穩定幣方面，總價值由2,667.4 億美元上升至2,684.3 億美元，增加16.9 億美元，週增幅0.63% ；持有者數量由1.8926 億人增至1.9,009 億人，單週增加83 萬人，成長0.44%。
從資產結構來看，私人信貸本周小幅成長，由154 億美元升至155 億美元，持續穩居市場核心，佔超過一半。美國公債延續升勢，由73 億美元增至74 億美元，週增幅1.37% ，進一步強化其作為避險資產的配置地位。商品類資產維持在18 億美元不變，維持橫盤格局。機構另類基金由10 億美元微升至10.0 億美元（環比小增0.5%），基本上穩定，顯示前期波動有所收斂。
有何趨勢（對比上週）
整體來看，本週RWA 市場延續了「溫和成長+ 結構鞏固」的態勢。總市值持續小幅走高，用戶數量和資產發行方均明顯增加，顯示生態擴展動能不減。與上週相比，資金在核心資產上的分佈更加均衡：私人信貸維持穩定成長，美債資產延續反彈並走強，商品類資產繼續橫盤整理，另類基金回歸穩定，整體結構趨於健康。
美債的持續上行顯示市場對宏觀風險的對沖需求依然存在，配置力量在中長期利率環境尚未明朗之際保持穩健。私人信貸則持續發揮高收益配置工具的作用，穩固在核心資產的地位。另類基金的企穩說明機構對非標資產的態度趨於理性，前期短期資金兌現壓力已逐漸釋放。
重點事件回看
美國SEC 主席Paul Atkins 在懷俄明區塊鏈峰會上宣布成立“總統數位資產小組”，以推動加密監管現代化並明確代幣定性。他表示僅少數代幣應被認定為證券，監管重點將轉向銷售方式與市場環境，區別於前任Gensler 時期的強力執法取向。此措施與總統工作小組報告及《CLARITY 法案》相呼應，旨在確立清晰市場規則，減少創新者的合規風險，並獲得兩黨支持。
懷俄明州推出Frontier 穩定幣FRNT，成為美國首個發行穩定幣的州級地區
加密記者Eleanor Terrett 發文表示，懷俄明州推出由美元和短期國債支持的穩定幣Frontier（FRNT），成為美國首個發行穩定幣的州。 FRNT 目前已上線以太坊、Solana、Arbitrum、Avalanche、Polygon、Optimism 和Base 共7 個區塊鏈。由於監管限制，該代幣尚未向公眾開放。
香港金管局擬於2026 年1 月1 日落實巴塞爾加密資產資本金新規，或影響銀行穩定幣及RWA 資產管理意願
香港金管局近期發出通函確定將於2026 年1 月1 日起在香港全面實施基於巴塞爾銀行監理委員會加密資產監管標準的銀行資本金新規，不僅比特幣、以太幣等屬於巴塞爾委員會定義中的加密資產，RWA、穩定幣等也包括在內。業內人士指出，以太坊是無許可區塊鏈技術的典型代表，而幾乎所有主流穩定幣和越來越多的RWA 一般發行於公鏈，在新規如期落地的預期下，香港銀行系統持有這類穩定幣或RWA 的意願必然會受到影響。
不過，巴塞爾委員會和香港金管局都已明確，巴塞爾加密資產監管標準一般不會對銀行為客戶託管的加密資產提出信用風險或市場風險監管資本要求，但前提是客戶的加密資產需要與銀行的自有資產隔離。
SBI 會長：SBI 將建構穩定幣支付系統，路徑會與JPYC 等日圓穩定幣不同
在日本東京舉辦的WebX 2025 大會上，SBI 控股集團會長北尾吉孝表示，SBI 集團正在利用其金融基礎設施建立穩定幣支付系統，考慮透過現有約4,200 萬個證券帳戶的用戶基礎，拓展基於區塊鏈低手續費支付服務。
北尾吉孝也提到，SBI 集團計劃採用與JPYC 等現有穩定幣項目差異化的獨特路徑，重點推行符合監管合規要求的發展策略。
Bullish 以穩定幣形式接收IPO 所得11.5 億美元資金
根據官方公告，加密交易平台Bullish 宣布，其已安排以穩定幣的形式接收最近完成的首次公開募股（IPO）所得資金11.5 億美元，這標誌著在美國首次公開募股中使用穩定幣邁出了歷史性的一步。
絕大多數的穩定幣是在Solana 網路上為Bullish 鑄造。 Bullish 收到了以下以美元和歐元計價的穩定幣：來自首次公開募股的資金，其中大部分以USDC 結算，部分以EURC 結算，均由Coinbase 獨家託管，以及USDCV、EURCV、USDG、PYUSD、RLUSD、USD 1、AUSD、EURAU。
Figure Technologies CEO Michael Tannenbaum 表示，美國抵押貸款市場亟需現代化，區塊鏈和代幣化信用比傳統聯邦兜底機制更具潛力。 Figure 已透過自研的Provenance 鏈及DART 系統實現貸款登記與轉讓的鏈上化，累計合作夥伴超90 家，貸款規模達100 億美元。 Tannenbaum 稱，區塊鏈可降低成本、減少詐欺、提升透明度，並探索加密資產抵押貸款，或為住房金融體系帶來新的成長空間。
熱點專案動態
StableStock（/）
一句話介紹：
StableStock是一個結合傳統金融和去中心化金融的鏈上股票資產平台，旨在透過穩定幣結算提供美股等資產的數位交易方式。平台包含三大核心模組：StableBroker（支援穩定幣買入股票）、StableVault（將股票資產代幣化並用於鏈上應用）、StableSwap（實現不同代幣的低滑點兌換）。 StableStock 強調機構級安全（如MPC 託管）和合規性，已完成種子輪融資（投資者包括YZi Labs、MPCI 和Vertex Ventures），致力於橋接萬億美元級傳統金融流動性進入Web 3 生態。
最近動態：
8 月24 日， 根據官方消息，股票代幣化平台StableStock 近期完成YZi Labs 的Easy Residency 首期孵化，並完成數百萬美元的種子輪融資，投資方包括YZi Labs、經緯創投以及Vertex Ventures。本輪融資將協助StableStock 加速推動全球兆美元市值的股票資產上鍊。
MyStonks（STONKS）
一句話介紹：
MyStonks是一個由社群驅動的DeFi 平台，專注於將美國股票等RWA 代幣化並上線鏈上交易。平台透過與Fidelity 合作，實現1: 1 實體託管與代幣發行，用戶可使用USDC、USDT、USD 1 等穩定幣鑄造如AAPL.M、MSFT.M 等股票代幣，並在Base 區塊鏈上全天候進行買賣。所有交易、鑄幣與贖回流程均由智慧合約執行，確保透明、安全、可審計。 MyStonks 致力於打通TradFi 與DeFi 邊界，為用戶提供高流動性、低門檻的美股鏈上投資入口，建構「加密世界的NASDAQ」。
最新動態：
先前（8 月14 日）， MyStonks 發布關於配合監管調查及保障正常用戶資金安全的公告；同日， MyStonks 創始人Bruce J發文回應近期平台爭議稱，上週合規團隊接到執法請求，需提供單一客戶的相關信息並暫停該用戶提現，此舉並非平台自主行為，且其優惠券商需要提供單一客戶的相關資訊並暫停該用戶提現，此舉並非平台自主行為，且其優惠券商需要同樣受限。他強調，協助監理調查是交易所的法律責任，定向調查不代表客戶資金來源有問題，呼籲外界不要過度解讀及散播不實謠言。 Bruce J 表示，MyStonks 已在美完成合規備案，註冊用戶超2 萬人，估值超5000 萬美元，將持續堅持合規路線，專注RWA 業務發展與客戶服務。
8 月21 日， 先前聲稱MyStonks平台阻止620 萬美元提現的X 帳號發文表示，「本帳號先前發布的有關mystonks 平台的資訊不實，現已刪除。」社群猜測雙方已達成和解。但帳號同時表示，「事情完全結束之後，還會有驚喜」。
相關閱讀：《 620 萬美元提現受阻？ MyStonks 直面回應：監管執法所致，非平台挪用》
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整理RWA 板塊最新洞察及市場數據。
《 CertiK：2025 Skynet RWA 安全報告》
RWA 代幣化正以驚人的速度重塑區塊鏈金融版圖。
RWA 如何幫助企業突破融資瓶頸，直通全球資本市場？
《美股代幣化三駕馬車StableStocks、xStocks 與Robinhood 誰能拔得頭籌？ 》
所謂的「鏈上美股」依舊處在試驗田階段，目前更像是監管空隙下的一種金融包裝，而非成熟的市場工具。真正能夠改變遊戲規則的節點，不在於誰先跑通一個概念驗證，而在於誰能在鏈上交付集現貨、做空、槓桿與風險管理於一體的完整交易體系。
- 核心观点：RWA市场持续温和增长，结构趋于健康。
- 关键要素：
- RWA总价值周增2亿美元，达265亿。
- 美债资产周增1.37%，避险需求强。
- 资产发行方单周新增9家，创近期新高。
- 市场影响：推动传统资产上链，吸引机构资金流入。
- 时效性标注：中期影响。
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