原文| Odaily 星球日報（ @OdailyChina ）
作者｜Golem（ @web 3_golem ）
WLFI 這次真的要來了。 8 月23 日川普家族加密項目World Liberty Financial（WLFI）宣布，將於9 月1 日開放WLFI 代幣首次申領與交易，本次申領早期支持者（0.015 和0.05 美元輪次）僅能解鎖20%，剩餘80% 的解鎖計劃將由社區透過治理投票決定；創始代幣團隊
在代幣明確的上線日期及解鎖計畫公佈後，幣安、OKX 和Hyperliquid 等交易所也紛紛宣布上線WLFI/USDT 的永續合約盤前交易，提前為WLFI 定價。根據幣安數據，WLFI 在盤前最高上漲至0.55 美元，隨後一路走跌，目前價格維持在0.22 美元附近，WLFI 完全稀釋估值也維持220 億美元。
即便WLFI 盤前價已從高點腰斬，但對於第一和第二輪公募參與者來說也已實現超14 倍的預期收益。距離WLFI 正式上線還有最後一個星期，開盤後WLFI 價格會遵循怎樣的劇本呢？ Odaily 星球日報將在本文中進行分析，供讀者參考。
劇本一：各參與者紛紛套保，開盤價格“一瀉千里”
WLFI 已經太貴了，這是許多人的直接感受。 WLFI 在幣安盤前合約直接衝上0.55 美元，WLFI 完全稀釋估值達550 億美元，這一估值已經超越了TRX 和DOGE，WLFI 直接躋身加密市值第8 位。即使目前價格回落到0.22 美元附近，220 億美元的完全稀釋估值也超越了LINK、HYPE 等一眾近期熱門代幣。
若是上線時維持當前價格，早期投資者（第一和第二輪公募參與者）將實現超14倍收益，即使僅解鎖20%，也已實現了可觀的回報，WLFI上線後「澆注」市場的可能性較大。基於此分析，面對早期投資人的拋壓，WLFI上線時主要資金主動承接拋壓的可能性極小，WLFI大概會在上線第一波中「一瀉千里」。
況且WLFI從去年誕生到如今即將上線發酵週期過長，階段性利好已基本出盡，市場可能已經在盤前合約中為WLFI完全定價，未參與公募的普通投資者成本將遠大於早期投資者，也不會願意為初始解鎖的代幣接盤。
因此許多參與公募的玩家會選擇透過WLFI 合約套保，提前守住部分利潤。根據Coinglass 數據，截止目前全網WLFI 合約持股達12.72 億枚，價值約2.79 億美元，其中幣安WLFI 合約持股6.98 億枚，全網佔比53.77%，價值1.5 億美元。
同時許多玩家認為WLFI團隊和機構的代幣雖然無法解鎖，但或許也透過盤前合約套保獲利。因為相較於散戶，自己量大和容錯度高的專案方/機構更有實力進行合約套保。這並非對川普家族的無端揣測，川普家族將加密產業作為「提款後花園」也已並未是什麼秘密，此前金融時報分析認為川普至少在TRUMP 中獲利3.5 億美元，這既包括代幣銷售收入和做市費用。
根據公開資料，目前川普家族僅透過代幣銷售從WLFI代幣中賺取了5735 萬美元，如果團隊及合作夥伴代幣初期不解鎖，透過盤前合約套保獲利的可能性是極大的。這也意味著WLFI上線後，在一段時間內團隊和其做市商或許不會主動提昇WLFI價格。
劇本二：WLFI將復刻TRUMP上線初期劇本
但從另一個角度來看，有觀點認為盤前合約價格僅為市場情緒反映和做市商操縱，與專案本身無關。由於前期市場過熱，引發了莊家對多頭的清算，同理待WLFI上線前一兩天，WLFI也可能會因為l軋空也大幅拉升。根據Coinglass 數據，WLFI合約目前主爆多單，在幣安24小時多單爆倉216.36萬美元，空單爆倉104.5萬美元。
除此之外，同為出自川普家族之手，WLFI上線後可能會走與TRUMP類似的劇本。 WLFI目前完全稀釋估值雖然已達數百億美元，但實際流通市值並不高。 WLFI第一輪和第二輪公募共售出250億枚代幣，而在本次初使解鎖中僅有50億枚代幣流通，剩餘公募售出代幣解鎖計劃有待社區投票，同時創始團隊、顧問及合作夥伴的代幣在上線時不會解鎖。這表示若是以目前0.22美元計算，WLFI上線流通市值為11億美元，這對於WLFI這樣等級的專案而言實屬低估。
事實上，這與TRUMP上線初期劇本類似，TRUMP總量為10億枚，在上線初期其流通量為2億枚，這導致即使TRUMP市值在當天速通了100億美元，當玩家意識到TRUMP的代幣結構後，市場仍認為擁有川普總統背書的代幣被低估的原因。
WLFI同樣具有川普的背書，在WLFI正式上線當天，川普在社群媒體上對WLFI進行祝賀或發表各種「喊單」言論的可能性極大，與總統的模糊不清的曖昧關係也將為WLFI帶來更多炒作空間。因此WLFI上線時價格或許也會持續推高。
即使TRUMP發佈時榨乾了市場流動性，市場認清了川普家族的「真面目」以及對名人幣祛魅。但退一萬步說，川普家族深諳「拉盤就是最好的行銷」的道理，何況WLFI並不是一個純粹的Meme幣，旗下還是USD1穩定幣等業務，只有將WLFI價格推高，才能將加密金融流量轉化為實質性的生態推動力。
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- 核心观点：WLFI上线价格走势存两种可能剧本。
- 关键要素：
- 早期投资者解锁20%，获利14倍。
- 盘前合约持仓12.72亿枚，套保压力大。
- 流通市值仅11亿美元，或被低估。
- 市场影响：可能引发名人币板块波动。
- 时效性标注：短期影响。
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