原文| Odaily 星球日報（ @OdailyChina ）

作者｜Golem（ @web 3_golem ）

8 月22 日晚間，聯準會主席鮑威爾任期內最後一次亮相傑克遜霍爾的演講為重啟降息打開了大門，上一次由鮑威爾宣布的降息發生在2024 年12 月18 日。久旱逢甘露，市場行情隨即給予正面反應。美股三大股指集體高收，道瓊指數初步收漲1.89%，標普500 指數漲1.52%，那斯達克指數漲1.88%。同時美股加密板塊多檔股票反彈上漲，SharpLink 漲幅15.69%、Bitmine 漲幅12.07%、Coinbase 漲幅6.52%、CIrcle 漲幅2.46%、Strategy 漲幅6.09%。

加密市場表現同樣亮眼，加密貨幣市場總市值重回4.1 兆美元，主要受以太坊系的帶動。 8 月22 日， ETH 上漲超14.33%，價格最高觸及4,887.5 美元，時隔3 年9 個月創下歷史新高。同時，受ETH 新高影響，多個ETH Layer 2、質押、基礎設施等賽道代幣均實現普漲，其中SSV 24 H 漲幅超25.54%、ETHFI 24 H 漲幅20.67%、ENA 24 H 漲幅17.58%、ARB9.5 H% 漲幅。

根據Coinglass 數據，ETH 過去24 小時爆倉金額超越BTC，主爆空單（3.68 億美元）。

鮑威爾鴿派發言引發市場狂熱

2025 年市場都在期待聯準會降息刺激經濟，但從1 月開始，鮑威爾每次公開發言均不透露半點降息訊號。面對鮑威爾的“死扛”，最著急的莫過於美國總統川普，從今年正式上任開始，便一直施壓鮑威爾降息，鬧到最後一度聲明要將鮑威爾解僱。

然而，聯準會在今年也被“逼入了死角”，一邊是川普關稅政策可能帶來物價上行壓力、通膨加劇；另一邊則是勞動力市場的降溫跡象。若選擇升息穩住通膨，可能導致利率飆升、觸發“金融恐慌”，但聯準會若過早降息刺激經濟，可能導致通膨預期失控。

在這個兩難境地下，更多人預計鮑威爾仍將傾向於鷹派，BitMEX 聯合創始人Arthur Hayes 更是預計鮑威爾會成為「沃克2.0」（ Odaily 註：沃爾克是20 世紀70–80 年代的美聯儲主席，其任期裡用極為強硬的貨幣政策扭轉了由此的高通膨

然而鮑威爾在8 月22 日晚間的演講給了市場一個大大的驚喜，聯準會9 月降息25 個基點機率直接從鮑威爾演講前的75.5%一度升至91.1% 。鮑威爾在演講中表示，“鑑於勞動力市場並非特別緊張，且面臨越來越大的下行風險，（通膨持續上升的）這種結果似乎不太可能出現”，並且直接聲明”如果緊張的勞動力市場對價格穩定構成風險，則可能有必要採取先發製人的行動”。

這些言論都在證明鮑威爾正在轉變為鴿派，預計關稅的通膨效應將逐漸消退，而勞動市場的疲軟將推動聯準會降息，以支撐走弱的就業市場。

鮑威爾的轉變在市場中引起了極大的狂熱情緒，這也成了ETH 日漲超10%的主要動力。儘管如此，傲嬌的川普還是在鮑威爾發言後挖苦道，「鮑威爾一年前就應該降息了，現在發出降息訊號已經太晚了」。

ETH 後市如何？

隨著ETH 上漲，以太坊市值已超越支付巨頭萬事達卡，躋身全球資產市值排名第26 位。昨日ETH 日漲超10%，並且短暫突破新高，除了鮑威爾鴿派發言利好外，有觀點認為ETH 突破新高的直接原因其實是市場軋空，那麼短暫情緒落地後，ETH 後市該如何走呢？

許多人保持樂觀。 Tom Lee 在鮑威爾講話後發文表示，鮑威爾講話被解讀為鴿派，這符合預期，利好加密貨幣（BTC、ETH）。 「e 元帥」Liquid Capital（前LD Capital）創始人易理華也發文表示，」ETH 結束了長達一周的熊市，和我們預計的一致降息確定，一起迎接新一輪上漲」。

雖然Arthur Hayes 在鮑威爾講話前一度認為其不會有降息信號，但他在採訪中仍表示，“只要ETH 突破歷史新高，上漲空間就完全打開，價格會到10000 – 20000 美元。”

鏈上巨鯨換倉ETH

鏈上巨鯨也開始了用腳投票，在鮑威爾講話後，隨著ETH 價格突破新高，某 比特幣OG向Hyperliquid 存入300 枚BTC 換倉ETH，其已經獲得了超1.6 億美元的浮盈，現持有118,277 枚ETH 和多頭倉位135,265 ETH。

同時，頗受關注的「12.5 萬美元滾倉做多ETH」 鯨魚在鮑威爾講話前押注降息做多ETH，隨著夜間的拉升，他透過浮盈滾倉增加倉位，其持倉ETH 從8 月22 日早晨開倉時的4,000 枚增加倉位，其持倉ETH 從8 月22 日早晨開倉時的4,000 枚價格增加至2.51 萬美元，約1600 萬美元，目前為250 萬美元，目前為250 萬美元，約650 萬美元清算價值了1.50 萬美元，目前為250 萬美元。

擁有「無限子彈」的麻吉大哥黃立成也已將其BTC、HYPE、PUMP、YZY 等多頭部位以虧損狀態平倉。唯獨留下了ETH 25 倍槓桿多頭頭寸，浮盈超300 萬美元，總盈利約為3700 萬美元，可看出其對ETH 後市仍看好。

但目前市場也存在過熱現象，交易者也應該保持理性。某位FOMO 交易員在5 天前以4,203 美元的價格賣出了2,277 枚ETH（價值957 萬美元），而約6 小時前又因為FOMO 追高，以4,869 美元的價格買入1,966 枚ETH（價值957 百萬美元）。目前，其已經虧損了約311 枚ETH（價值150 萬美元）。

儘管鮑威爾此次發出降息正面訊號，但實際落地情況仍未知。聯準會哈瑪克在鮑威爾講話後謹慎表示，「我聽說聯準會主席鮑威爾對政策前景』持開放態度'，但聯準會應堅持適度從緊的貨幣政策」。聯準會穆薩勒姆也在今早補充道，“是否降息應著眼於整個利率路徑，而不僅僅是某次會議的利率決定。通膨已高於目標水平，且存在持續風險。下一份就業報告可能足以證明需要降息，也可能不足以，這取決於報告的具體內容。”

加密市場及ETH 後市如何表現，我們還得走瞧。