原文作者：Arthur Hayes

原文編譯：CryptoLeo（ @LeoAndCrypto ）

最近「小黑」 Arthur Hayes 在KBW 中接受了Cointelegraph 採訪，採訪中聊到其對HYPE、BTC 和山寨季的看法，或許對許多人具有指導性作用，值得觀看，Odaily 將其編譯如下（本文不採用Q&A 形式）：

先前小黑哥邊喊單邊拋售的行為，可參考：《 你小子又先跑了！盤點Arthur Hayes 的逃頂紀錄》

（提到法拉利的時候小黑哥笑得非常開心）

我看好Hyperliquid 是2028 年126 倍的潛力，但現在是2025 年（攤手）

採訪初始，記者提到了Arthur 最近對新款法拉利Testarosssa 的態度， Arthur 表示，之前收到過經銷商的新款法拉利營銷短信，我覺得太酷了，我肯定會買一輛。我之前就有一輛法拉利，也開過蘭博基尼，但我喜歡法拉利的車感，我開車技術很差，駕照考試第二次才通過。目前我住的公寓自備車庫，所以多一輛車對我來說並不是問題。

在被問到「你是準備用HYPE 上的盈利買法拉利嗎？所以你在喊單後就馬上拋售HYPE 做準備？ 」時Arthur 表示：

我打算在能買的時候買，現在它甚至還沒上市。我覺得人們需要理解時機和時間線。我在東京的演講中提到2028 年HYPE 有126 倍的上漲潛力，而現在是2025 年，中間還會發生很多事。雖然我賣了HYPE 但我依然堅持它在2028 年會觸及126 倍的水平。

現在有一些潛在問題，例如Hyperliquid 正面臨一些非常嚴峻的挑戰，首先是零費用或低費用的競爭，現在他們已經證明，Hyperliquid 是散戶更喜歡交易的流動性大的Perp DEX 平台。 Hyperliquid 收取一定的交易費（這是技術問題），但Hyperliquid 不是第一個DEX，建立一個DEX 並不難，難的是在行銷或其他類別的事情上。事實上，自2016 年以來，Perp DEX 競爭並不激烈。

用戶對DEX 交易費用十分敏感，他們想要一個新的「HYPE」平台，當然我也想。雖然HYPE 表現不錯，但我想要新的、能上漲10/100 倍的新幣，所以他們會很有動力去尋找新的平台，這個平台費用更低，會推出新幣，在用戶獲得空投後，他們的投資組合能再上漲10 倍甚至100 倍，所以用戶流動性一直存在Hyperliquid 上非常困難，我在周末查看了週末。三、四天前我甚至根本不知道Aster 是啥，現在我大概了解了，CZ 也許會/也許不會支援Aster。但我在交易所領域已經待了很久，我見過當有人以更低的交易費來競爭時高費用的交易所會發生什麼，需要做一些實際的事來捍衛市場份額，不可否認的是，到2028 年，整體Perp 市場份額會增長。

Hyperliquid 可能處於非常有利的地位，但短期來看，HYPE 每月有5 億美元的代幣解鎖，面臨潛在的拋售壓力，而HYPE 的回購又依賴於收入，這個收入正被那些提供零費用/低費用的平台削弱，那麼我就會考慮把部分籌碼撤出，然後靜觀Hyperliquid 的後續表現了，他們能找到一種流動性嗎？如果可以，我會再重新入場，我不會一棒子打死HYPE，如果HYPE 從50 漲到100 美元，我仍然認為它會在2028 年漲到5000 美元，但在這期間25 到50 美元是我的止損範圍。甚至如果HYPE 回到25 美元，我還會說它在2028 年看到5000 美元。

（跟單我的人，我只能'攤手'）

這是我投資管理的一種預防措施，要不要說我是投資專家，不是個蠢貨。所以，在評估當前生態下願意承擔的風險後，我會考慮做出這些決策來優化投資組合表現。也許到2028 年，126 倍的預測會成真。

BTC 年底25 萬美元或許會延長了，其4年周期論也會改變

對於先前我對比特幣年底到25 萬美元的預測，我想可能還會撐到25萬美元。但目前比特幣走勢有些疲軟，我想看看美國國債和聯邦基金的交易情況會很有趣。如果你看一下自9 月17 日以來的圖表，你會發現國債拒絕了聯準會降息，聯邦基金利率上漲了14 個基點。我不知道降息後的數據，我查了一下彭博社的數據，比特幣當天下跌，納斯達克和標普指數上漲，黃金上漲了，但大家不擔心黃金會下跌，世界各地的央行都想擺脫美元體系，所以黃金和白銀表現很不錯。

真正令人擔憂的不是10 年期公債是否會拒絕聯準會降息，而是我們正處於股市的關鍵時刻。比特幣和股票哪個是正確的投資選擇，我現在不清楚。但我確信，印鈔行為以及我剛剛談到的川普將在未來12 個月內接管聯準會，這一趨勢將加速，這就是致使比特幣一年內漲至25 萬美元的可能性。

聯準會9 月降息確實利好比特幣價格，但我們真正需要的是增加貨幣供應量，我們需要停止量化緊縮，啟動量化寬鬆。我們需要聯準會解除對銀行的束縛，以便他們能夠再次放款並創造更多信貸。這就是川普任命的最新董事會成員米蘭一直倡導的。他昨天剛接受訪問時表示他認為2%利率太高了，應該停止量化緊縮，但這個還需要再等一段時間。

在被問到比特幣是否仍遵循四年牛熊週期時，Arthur 表示：

我不喜歡被束縛在一個特定時間範圍的周期內，要根據實際情況來評估這些，就像我之前說HYPE 會達到126 倍，但實際上我拋售了，所以在投資上，我們需要更靈活一點。

我認為印鈔是結構性的，是世界秩序的重新排序，每個參與者都希望確保他們的公民不會感到任何痛苦，並減少自己貨幣的波動性，而這些貨幣秩序並不是四年期，可能是幾十年或者更久，認為我們正處於一個特別的宏觀上的時刻，如果過去一個比特幣牛熊週期是四年，那麼宏觀的宏觀情況超過了，現在情況下4 年。但如果某些指標顯示比特幣還是四年週期，我也不會在某些部位獲利了結（不會遵循4 年周期論，即使我是錯的）。

所以要保持投資的靈活性，我相信機率上更有可能的是我們正處於一個延長的周期（超過四年），由於全球範圍內激進的印鈔和這種結構性，貨幣和政治世界秩序的變化而延長。

山寨季還在，但只有某些人會處於之中

我不認為會有爆炸山寨季的出現，但這取決於你買了什麼，例如HYPE 從3 到60 美元，而XRP 也曾突破3 美元，但XRP 就是垃圾，但是類似以往的山寨幣普遍上漲的情況不會出現了，我們在投資方面已經變得更加明智了，不同往日，我們不再給哪些項目有現在我們更需要的是作為代幣持有者能收到真正收益的項目，如果項目只是VC 支持的，我也不會購買你的代幣，未來的山寨季只適用於某些人。