原文| Odaily 星球日報（ @OdailyChina ）

作者| 叮噹（ @XiaMiPP ）

7 月29 日下午6 點，穩定幣USD1 出現短暫脫錨，最低跌至0.9934 USDT，偏離其1:1 美元錨定值。隨後，USD1 價格逐步回升，截至目前已穩定在0.9984 USDT。這一短暫的波動引發了市場關注。

USD1 脫錨真相

從目前社群的討論與推測來看，這次脫錨事件的直接誘因，或與Gate 交易所於7 月26 日啟動的IKA Launchpad 活動密切相關。該活動共提供2 億枚IKA 代幣供認購，用戶可使用USD1 或Gate 自家平台幣GT 進行參與，認購價格設定為1 IKA = 0.001424 GT = 0.025 USD1。根據Gate 官方揭露的數據，截至7 月28 日，光是USD1 池的認購總量就已突破2 億美元。如此大規模的認購量顯示了市場對IKA 專案的熱情，但也可能為USD1 的拋售壓力埋下伏筆。

我們留意到，IKA 認購活動於7 月29 日下午1 點正式結束。結合價格走勢來看，USD1 的初始下跌恰好始於此後不久，且跌幅持續至當日下午6 點左右。這一時間軸與脫錨事件高度吻合，進一步印證了「活動結束後資金流出導致拋壓激增」的可能性。一些參與用戶或許在認購完成後，選擇將手中的USD1 迅速變現，造成了集中拋售。

USD1 由World Liberty Financial（WLFI）發行，其官方定位為“低波動性的數位資產選擇”，旨在透過1:1 錨定美元，為用戶提供穩定的加密資產交易媒介。根據其白皮書與審計報告， USD1 的儲備資產主要包括美國短期國債和美元存款等，理論上應具備較強的兌付能力與價格錨定機制。

然而，從更宏觀的視角來看，這次脫錨背後，暴露的卻是中小體量穩定幣在高強度資金運動下的脆弱性。根據stablecoins.asxn.xyz數據顯示，目前穩定幣市場總規模達2,655.9 億美元，USDT 以1,645.7 億美元的規模佔絕對領導地位，而USD1 的流通規模僅21.9 億美元，佔比約1.3%。從絕對數值來看，這樣的市場體積尚不足以承接大規模的應用壓力，更遑論突然湧入並迅速退出的2 億美元認購資金。對USD1 而言，這不僅是一次實戰檢驗，更像是被動的壓力測試。

背靠川普，資源優勢初現

眼下來看，USD1 在這次事件中雖然經歷了短暫的脫錨，但也從另一個側面印證了它在市場資源層面所具備的優勢。有別於傳統穩定幣依賴鏈上生態自我滾動的成長路徑，USD1 背後不僅有World Liberty Financial 的金融資源，更有川普家族的政治與資本網絡作為背書。正因如此，USD1 得以迅速進入一些加密項目募資、交易結算與Launchpad 環節，成為越來越多平台願意引導用戶使用的「戰略穩定幣」選項。

然而，「背後有人」並不等於「前方無虞」。這次IKA Launchpad 事件的脫錨教訓已充分證明，市場對資源背景的認可，不能取代對機制安全性的驗證。當USD1 成為加密應用中的關鍵入口時，它本身的抗壓能力、流動性設計和使用者信心機制，才是真正決定能否長期被「用起來」的核心。

特別是在面對短時間內數億美元等級的流動性衝擊時，USD1 暴露出的問題值得WLFI 高度重視。川普家族的政治光環可以帶來一次次的注意力紅利，但只有將注意力轉化為使用場景、將使用場景沉澱為生態慣性，USD1 才有可能從一張被賦能的籌碼，成長為穩定幣格局中的有力參與者。