原文作者： 0 xJeff

原文編譯：Tim，PANews

Web 3 AI 領域在短短一個季度內，就從公平啟動模式（Virtuals）直接切換到了中等體量中等FDV 策略的模式（即註意力資本市場）。

一些Virtuals 生態計畫與CreatorBid 啟動計畫初期表現優異，但產品吸引力隨時間逐漸衰弱。這種衰弱速度與專案規模、團隊啟動時間的早晚以及為產品研發募集的資金量成正比。

根據先前分享的內容，公平啟動團隊面臨的核心難題在於代幣發行前普遍缺乏資金支持。多數團隊無法承擔自籌資金引導發展的成本，公平啟動模式正是利用代幣交易手續費作為驅動專案營運的主要收入來源。

這並沒有解決冷啟動問題，實際上往往是一兩個獨立開發者聯手啟動項目，制定路線圖，推出演示版本來激發社區熱情，然後發行代幣。代幣價格被炒作上去，直到泡沫破裂，發展勢頭就此不了了之。

唯一可行的方式是開發人員自籌資金啟動產品，逐步招募團隊，最後推出最小可行產品（MVP）。該

目前市場呈現兩個顯著趨勢：公平啟動模式吸引力持續下降疊加優質AI 產品供給不足，使得資金與市場關注度持續轉移。那些FDV 在4000 萬至8000 萬美元區間、已埋頭打磨產品1-2 年的中型團隊因此受益。這些團隊已將產品優化至近乎可規模化的成熟階段。

許多人花了好幾個月進行產品測試、採訪、獲取回饋以及迭代改進。

這種趨勢因注意力資本市場的興起而加劇，InfoFi 領域正在發生的變革，正透過資本承諾將噪音轉化為訊號。灌水黨用實際行動證明自己並非只為"擼空投"而來，而是對所發表的觀點懷有信念。

好的團隊共識已形成，接下來我們將看到更清晰的數據指標，分辨哪些人在擼羊毛、跑路套現，哪些人才是真正信任專案和團隊、並用真金白銀支持的人。該

我們現在正見證著Kaito 和Cookie 首次推出之間激烈的化學反應。

Theoriq vs Almanak

Theoriq 專案初始FDV 定為7,500 萬美元（較上一輪風投估價折價50%），代幣釋放規則為：25%在TGE 時解鎖+ 37.5%在1 年後解鎖+ 剩餘部分在隨後一年內線性釋放。

Almanak 9000 萬美元的FDV，100%解鎖。前25 名的Almanak 用戶，可以7,500 萬美元的FDV 進行投資。

Theoriq 的代幣條款相當優惠（較上一輪風投定價有50%折扣），項目方根據社區關於改進代幣生成事件解鎖條件的反饋，已將代幣歸屬方案調整為TGE 時100%解鎖。

現在兩個專案的FDV 分別是7,500 萬美元和7,500 萬或9,000 萬美元。它們表現良好的機率很高，因為這是Kaito 和Cookie 的首發項目（他們需要拉高幣價來吸引更多優質團隊加入）。

雙方團隊正在打造的產品對DeFi 領域具有實質價值，包括可擴展的基礎設施及各類應用，致力於吸引更多用戶和資金上鍊。

我該投資哪個項目？為什麼呢？

兩個項目我都投。我已經在Almanak Legion 輪進行了投資，並將在本輪ACM 輪中追加投資。

Almanak 產品準備更為充分，可望比Theoriq 更早實現產品市場契合。

Theoriq 展現出非凡的策略野心，團隊正為特定客戶建立垂直領域工作流程，持續強化AlphaSwarm 功能體系，並透過基礎設施層實現技術能效的全面展示。其終極目標在於打造成為元智能體調度系統首選的服務發現平台（或稱為"應用商店"），實現根據用戶需求動態調配最佳代理集群的智慧匹配生態。

Almanak 則將專注於AI 金庫系統，該系統具備安全可控、審計透明、可驗證的特性：一方面專為機構資本需求設計，另一方面透過智能合約與專業程序代理的結合，輔以最便捷的界面體驗，使創作者能夠擴展優化更多金庫策略。

計畫短期內有良好表現的關鍵，真正取決於啟動時的GTM（進入市場策略）執行、做市商管理能力、以及能否有效消化上市初期的賣盤壓力。

整體而言，根據專案啟動的表現，我們或將見證KAITO、COOKIE 迎來新一輪的正面升值趨勢（價值源自直接百分比空投收益，以及質押者分配額度的提升）。

我非常興奮並期待很快能看到更多AI 團隊在Kaito 和Cookie 上推出他們的新專案。