上週美國非農業和以製造業指數為代表的疲軟經濟數據引發市場對經濟放緩的擔憂仍在蔓延，全球資產遭受「黑色星期一」帶來的拋壓。美元對日圓匯率一度跌破 142 ，回吐過去一年來的幾乎所有漲幅。日本，韓國，土耳其股指觸發熔斷機制。美股三大指數均收跌在3% 左右，「七巨頭」開盤便蒸發1.3 兆美元的市值，期貨市場完全定價聯準會9 月將降息50 個基點，兩年期美債殖利率於盤中一度結束與10 年期的倒掛，現報3.957% 。

Source: TradingView

市場的拋售情緒也由傳統市場蔓延到了數位貨幣。作為與SP 500 高度相關的風險資產，BTC 於昨日一度暴跌至五萬美元下方，引發了市場的恐慌情緒，短期IV 衝上三位數區間，流動性出現擠兌，Vol Skew 也隨著價格一同下跌，Wing 上的需求暴增導致Fly 的估值快速上揚。

但隨著價格逐步反彈回到 55000 美元，期權市場的流動性逐步回歸，IV 下行逃離了局部高點，尾部高昂 Vol Premium 也被重新定價，Fly 整體走低。對Vol Skew 來說，儘管前端的負斜率輕微反彈，但更需要關注的變化是遠端Vol Skew 的進一步大幅下跌，事實上，昨日價格暴跌的時候只有前端做出了反應，流動性較差的遠端Risky 直到今天才重新矯正了定價。

Source: Deribit （截至6 AUG 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus，ATM Vol

Source: SignalPlus, 25 dRR，遠端 Vol Skew 被重新定價

Source: SignalPlus, 25 dFly

Data Source: Deribit， ETH 交易整體分佈

Data Source: Deribit，BTC 交易整體分佈

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade

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