盤點2024加密融資情形與潛力賽道預期
背景
加密市場於2022 年走進冰點， 2023 Q4 開始復甦， 2024 在幣價方面，比特幣也突破上輪牛市69, 000 美元高點。隨著市場回暖，除了關注幣價表現，我們認為整體加密市場融資情況也至關重要。
融資活動興盛與否代表產業發展的動力，將反映在：
推動技術創新：融資是技術創新的重要驅動力，資金支持新技術的研發和應用，才能促進了整個產業的技術進步。
市場信心指標：創投代表投資人對加密市場前景的預期，若整體融資情形金額、數量減少，則可視為外界投資人對市場前景看法趨於保守，甚至看衰。
融資活動帶來的正向飛輪效應特別明顯：
融資案增加：大量的資金流入吸引了更多的投資者和風險資本，推動了更多融資案的出現。
吸引新創團隊：隨著融資機會增加，更多的新創團隊和企業被吸引進入加密市場，投入開發新技術和應用。
整體生態變好：新技術和應用的出現改善了市場生態，帶來更多元化和創新。
投資者興趣增加：良好的市場生態和持續的技術創新吸引了更多投資者的興趣，進一步增強了市場信心。
WOO X Research 將在本文將檢視2024 的整體融資情形，再看看一些知名VC 投資細分板塊的趨勢，最後我們會由融資資料預測未來潛力板塊。
2024 整體融資情形
融資金額與次數：可以看到整體融資市場於2023 年11 月開始回暖， 2024 單月融資次數基本維持在120 筆以上( 7 月還沒過完)，單月融資金額落在700 億~ 1000 億之間，無論金額與融資次數相比2023 皆有顯著的成長。
賽道表現：以基礎建設最受投資人青睞，共融得24 億美元，遠超過第二名的DeFi 8.6 億美元。當中也能看到VC 對DAO 以及NFT 興趣缺缺，排在融資金額最後兩位。
單筆融資規模： 100 ~ 300 萬規模佔比40% 為最高， 500 ~ 1000 萬佔比22% 次之。 300 ~ 500 萬規模融資相比2023 年有所減少，減少的部分增加在100 ~ 300 萬以及500- 1000 萬區間，也代表2024 項目融得金額中間地帶減少，較為分化。
頭部VC 投資情形
本文選擇A16Z、Coinbase Ventures、Binance Lasbs、Pantera Capital 、Dragonfly 做為參考對象。
從以上數據可以得出以下觀點：
A16Z (Andreessen Horowitz)：主要投資於基礎設施、DeFi 和遊戲，也有一些投資於NFT 和社交娛樂。
Coinbase Ventures：投資領域多元，DeFi 和基礎設施是重點，也涉足工具與資訊、社交娛樂和DAO。
Binance Labs：大部分投資集中於DeFi 和基礎設施，其次是社交娛樂和遊戲。
Pantera Capital：主要關注DeFi 和基礎設施，亦有部分資金投入NFT 等領域。
Dragonfly：投資範圍廣泛，基礎設施、DeFi、NFT 和工具與資訊佔較大比例。
與最一開始觀察2024 整體融資情況一樣，這五間頭部VC 也是投資重點仍是以基礎設施與DeFi 為大宗。接下來開始盤點他們的投資項目：
A16Z：對外投資共13 筆，當中三筆領投(Friends With Benefits、EigenLayer、Espresso System)。
投資項目中拿到最高融資金額的項目是Web 3 社交應用Farcaster，在A 輪融得1.5 億美元，估值10 億美元。
值得一提的是，雖然A16Z 並沒有在A 輪領投Farcaster，但在 2022 年種子輪時擔任Farcaster 角色。
Coinbase Ventures：對外投資24 筆，當中兩筆領投(El Dorado、WITNESS)
投資項目中拿到最高融資金額的項目是基礎建設平台Conduit，在A 輪融得3700 萬美元，目的是提供工具包給開發者使用。
Binance Labs：對外投資24 筆，領投部分偏好自行與專案方聯絡，單獨投資，大多都不揭露金額，較少與其他團隊共同投資。
投資項目中有揭露，拿到最高融資金額的項目是Ethena，在拓展種子輪融得1400 萬美元。
其他單獨投資的項目包含：Catizen、Zircuit、Infrared、Rango、Aevo、Movement、BounceBit、StakeStone、Cellula、Derivio、Babylon、RENZO、NFPrompt、Puffer Finance、Shogun、BracketX Protocol、Memeland，佔了絕大多數，當中有超過8 成的項目尚未發幣，若發幣未來期望有機會上線幣安。
Pantera Capital：對外投資18 筆，當中9 筆領投， 2024 領投率高達50% 。投資項目中拿到最高融資金額的項目是開源AI 模型Sentient，在種子輪融得8500 萬美元，目標是直接與OpenAI 競爭。
Dragonfly：對外投資14 筆，當中11 筆領投， 2024 領投率高達79% ，為五間投資機構之冠。投資項目中拿到最高融資金額的項目是連V 神都稱讚的對賭項目Polymarket，在B 輪融得4500 萬美元。
盤點以上五間VC 的投資項目，只有三個項目有兩間投資機構共同投資：
Neynar：Farcaster 的開發平台
投資機構：A16Z、Coinbase Ventures
投資輪調：A 輪
投資金額： 1,100 萬美元
投資日期： 5 月 30 日
Nexus：模組化zkVM 項目
投資機構：Dragonfly、Pantera Capital
投資輪調：A 輪
投資金額： 2,500 萬美元
投資日期： 6 月 10 日
Morph：結合optimistic & ZK 技術的L2
投資機構：Dragonfly、Pantera Capital
投資輪調：種子輪
投資金額： 2000 萬美元
投資日期： 3 月 20 日
值得注意的是，Binance Labs 並沒有與其他四間投資機構共同投資相同項目。
潛力板塊預期：以意圖為中心、模組化區塊鏈、平行EVM
全球加密貨幣市場的總市值約為2.5 兆美元。也佔據非常小的份額，甚至比不上NVDIA，足見加密貨幣市場整體上漲潛力仍大。而本文不斷提及基礎建設與去中心化金融為VC 所偏好投資賽道，原因是這兩個賽道為加密市場發展的底層邏輯。
基礎設施意味著支持整個生態系統的發展，通常具有較長的生命週期，能夠帶來較為穩定的收益；DeFi 則是整體市場流動性的基石，若能創造高流動性將吸引更多流動性進駐，形成正向飛輪效應。
目前基礎設施與DeFi 賽道的幣價表現都遠輸迷因幣，原因可以歸咎於當前市場尚未降息，缺乏流動性進駐，且迷因幣的興起更多展現的是對惡劣VC 幣的反對票，但真正優秀的項目仍會留存於市場之中，現在幣價不漲不等於沒有價值。
而從基礎設施我們看好以意圖為中心、模組化區塊鏈、並行EVM，這三個賽道。這三者的共同點是嘗試解決現有區塊鏈技術問題：以意圖為中心增進了用戶體驗，模組化區塊鏈能打破不可能三角、並行EVM 突破傳統EVM 處理速度限制。
就讓我們忽略短期噪音，跟著加密市場一起長期發展。
