SignalPlus宏觀分析(20240604)：通膨反彈，美國經濟放緩

上週的經濟數據引發了相當多的重新思考，美國經濟數據終於回到第一季初的狀態（GDP 下修，消費下滑），而全球通膨勢頭開始意外回升，歐元區HICP 同比重新加速至2.9 % 的水平（之前為2.7% ）。

美國經濟數據的放緩現在已經普遍到無法忽視，亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDP 預測現在已降至2% 以下，實際可支配收入成長放緩至低於1% 。此外，信用卡拖欠率上升、租金成本上升以及就業市場疲軟都預示著美國經濟在大選前會走軟，而聯準會仍在處理通膨居高不下的棘手問題， 11 月前的會議排程也所剩無幾。

由於上週五PCE 出現連續減速、石油期貨下跌10% 以及人們對經濟在理想情況下放緩的期待，宏觀資產在過去幾個交易日大幅反彈。本週將有一連串重要數據發布，包括今天的JOLTS、週三的ADP 和ISM 服務業指數以及週五的非農業就業數據。

非農業就業數據可能是本週最重要的事件，不過下週三還會有FOMC 會議和CPI 數據發布同一天發生，這將是進入夏季前最令人期待的一天，請務必係好安全帶！

在大選方面，前總統Trump 從最近的有罪判決中受益匪淺，他贏得11 月大選的可能性躍升至50% 以上（相比於Biden 的35% ），看來有相當一部分的選民認為這是對Trump 的“政治迫害”，反而對Trump 有利。如果這位前總統再次當選，主要的影響將是固定收益，因為市場普遍預期他會對聯準會施加新的政治影響，推行寬鬆的貨幣政策、自由支出的財政政策以及進一步減稅，至少對市場來說，第四季肯定會非常有趣。

在加密貨幣方面，隨著美國股市反彈和整體風險情緒回升，市場情緒自上週五以來受到提振，BTC 再次挑戰7 萬美元，ETH 也在3, 800 美元徘徊。不過交易活動仍然低迷，資金費率較低，實際波動率也不高，價格維持在近期區間內，我們預計這種情況將至少持續到週五的非農就業數據，而下一次較大的波動要等到下週三的CPI 和聯準會會議之後，目前似乎是上行的阻力較小，祝各位好運！

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