SignalPlus波动率专栏(20240409)：ETF大量净流出，BTC挑战新高失败
昨天傳統市場相對平靜，美國三大股指皆為平收，但接下來的一周時間內將有大量重要的宏觀數據發布，對關注美債的交易員來說，週三的CPI 將是關注重點。過去幾日債券市場收益率在意外的通膨數據和美聯儲官員的鷹派發言中走升，市場對未來利率政策的預期也逐步從「降息三次」「降息50 個基點」的樂觀降息派走向「高利率或將維持更長時間」的相對謹慎的觀望態度。
Source: SignalPlus,Economic Calendar，本週將迎來繁忙的宏觀數據發布
數字貨幣方面，BTC 在重回70000 美元關卡後再度挑戰歷史高點，在接近73000 的位置發生反轉，回調至7 W 附近。從Farside 提供的數據上看，過去一日BTC ETF 首次出現較大的淨流出量（-223.8 $M），其主要由於IBIT 和FBTC 的買入流量陡然減少，難以平衡GBTC 單日超過300 $M的流出量，這或許是影響昨日BTC 價格繼續上行的負面因素之一。
Source: SignalPlus TradingView，BTC 挑戰歷史新高失敗，價格回調至7 W 美元
Source: Farside Investors，BTC ETF 出現較大的淨流出，主要因為IBIT 和FBTC 的買入流量陡峭減少
在其他能夠反應市場情緒的地方上我們觀察到，在前一周BTC 的期貨槓桿多頭遭遇大量清算以後，資金費率水平也出現顯著回落，另一方面，期權市場反應出來的短期Vol Skew 則是在過去三天逐步回檔到零軸以上，前端隱含波動率大幅下調，曲線走陡。各種情緒似乎都反應出趨於冷卻的狀態。
Source: Coinglass，在前段時間的槓桿多頭被清算以後，資金費率水準得到回調
Source: Deribit （截至3A PR 16: 00 UTC+ 8）
Source: SignalPlus,ATM Vol，前端隱含波動率再度下跌
Source: SignalPlus,Vol Skew，短期Vol Skew 逐漸反彈回正
從交易來看，近期IV 和RV 差值帶來的Vol Premium 吸引到了看跌短期波動的交易，ETH 本週3400 的Put 遭到大量拋售，而在BTC 方面，這種觀點更多是由Sell Put/ Call Spread 的方式實現，保護了極端情況下的損益，同時觀察到四月底75000-C 的大量淨賣出，或是對BTC 能夠在本月突破歷史高點發出質疑。但在遠期上，BTC 仍得到了不少大宗OTM 看漲期權成交，行使價高達10 W/20 W 美元。
Source：SignalPlus
Data Source: Deribit，ETH 交易分佈
Data Source: Deribit，BTC 交易分佈
Source: Deribit Block Trade
Source: Deribit Block Trade
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