原創- Odaily

作者- 南枳

2 月8 日，幣安新幣挖礦宣布上線第46 期專案Pixels（PIXEL），這是一款基於Ronin 網絡的社群網路遊戲。用戶可在2 月9 日08: 00 （UTC+ 8）後在Launchpad 網站將BNB、FDUSD 投入到PIXEL 挖礦池中獲得PIXEL 獎勵，PIXEL 共計可挖礦10 天。

Odaily將於本文回顧近期的幣安Launchpool 收益狀況，並根據借貸、兌換數據預估PIXEL 代幣價格。

原有Pixels 遊戲代幣兌換

根據幣安Pixels 研究報告，Pixels 計畫已透過3 輪私人代幣銷售籌集480 萬美元，其中14% 的PIXEL 代幣供應量已分別以單價0.005 美元、 0.009 美元和0.012 美元出售。截至2 月8 日，PIXEL 最大供應量為50 億枚，上線後初始流通量為771, 041, 667 枚（約佔最大供應量的15.42% ）。

Pixels 將逐步淘汰遊戲內代幣BERRY，BERRY 將與PIXEL 開放兌換，初始的代幣兌換比例為1000 BERRY： 7.6175 PIXEL。而後Pixels 再次發佈公告，兌換率將於2 月13 日下調10% 。

Coingecko 數據顯示，BERRY 目前價格為0.00265 USDT，依以上兌換比例可得PIXEL 價格為0.385 USDT。

Launchpool 數據回顧

下圖為從Memecoin（MEME）至最近一期Altlayer（ALT）的Launchpool 數據回顧，其中僅考慮BNB 池的收益，收益率中BNB 價格以開始挖礦前的BNB 收盤價計算（假設在Launchpool 公告與挖礦開啟前BNB 價格已經過充分博弈）。

綜上，近7 期的平均Launchpool 年化回報率達130%，若不計入MEME 年化回報率達148% ，相較各協議及交易所的USDT 理財高出一定程度。

假設PIXEL 的年化報酬率也是130% ，而PIXEL 挖礦持續十天，則本次Launchpool 的絕對報酬率以天折算為130% /365 × 10 = 3.56% 。

若要達到3.56% 的收益率，則PIXEL 的幣價需要達到16, 041, 115 × 319.2 × 3.56% /280, 000, 000 =0.65 USDT。

基於借貸數據預測

假設PIXEL 的年化收益率應為“BNB 借貸利率+無風險收益率”，其中BNB 借貸利率來自各借貸協議和交易所，無風險收益率為交易所的USDT 借貸利率。

本小節選取了Venus、Kinza、Radiant、幣安借貸的BNB 借貸利率，平均值為93% ，詳情如下圖所示。

幣安USDT 理財利率約12% ，OKX 約38% ，取均值25% 。則PIXEL 的年化報酬率為118% ，依照上一小節的算法，對應幣價0.591 USDT。不計入無風險收益率的保底幣價為0.466 USDT。

結論

綜上，若要維持平均的Launchpool 收益率，或讓借貸者有利可圖，PIXEL 的幣價需要達到約0.6 USDT 的水平。若以目前的市場預期和保底幣價計算，則底線價格約為0.4 USDT~ 0.45 USDT 之間。