SignalPlus宏觀研發(20240116)：市場平靜

昨天美國休市，市場整體較為平靜。在亞洲方面，儘管中國銀行貸款疲軟導致社會融資規模進一步放緩，且CPI 和PPI 目前都處於通縮區間，但中國人民銀行本月出人意料地保持MLF 利率不變，令市場感到失望，中國股市的表現仍持續落後於全球市場。

說到通貨緊縮，根據高盛估計，自2022 - 2023 年以來，全球核心通膨已大幅放緩，落至平均2% ，市場並沒有忽視這一點，對2024 年降息幅度的定價不斷加大，將央行逼入必須實施寬鬆政策的境地，然而，與此同時，全球航運成本因紅海衝突而開始飆升，且原油與通膨的相關性保持在歷史高點附近，此外，依然強勁的企業獲利和零售銷售可能會為通膨提供支撐，而市場目前對通膨復甦並沒有充分準備，這是我們今年要牢記的一點。

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