比特幣現貨ETF批准後5天的行情解讀及後續看法

原創- Odaily

作者- 夫如何

比特幣現貨ETF 核准已有5 天，但比特幣的價格並沒有如預期般上漲，反而不斷下跌，甚至跌破42,000 USDT。

歐易OKX 行情顯示，過去的5 天，BTC 從48988 USDT 最低下跌至41340 USDT 後反彈；截至發稿，BTC 暫報42636.7 USDT， 24 小時跌幅0.63% 。

山寨幣在比特幣ETF 批准後，價格普遍上漲超過10% 。其中，ETH 從2450 USDT 一度上漲超過2700 USDT，ETH/BTC 匯率一度上升至0.061 創近3 個月新高，社區戲稱「SEC 通過的是ETH ETF”，目前ETH 回落至2530 USDT。 ETH 的走強，來帶著以太坊生態OP、ARB 也在過去一周價格飆升，雙雙創下歷史新高。此外，TIA 持續走強，持續創新高，目前暫報20.1 USDT。

Coinglass 數據顯示，過去24 小時全網爆倉1.17 億美元，其中多單爆倉8210.41 萬美元，空單爆倉3453.08 萬美元；從幣種來看，BTC 爆倉2841.5 萬美元，ETH 爆倉2383.72 萬美元。目前全網BTC 選擇權未平倉部位的名義價值為140.5 億美元，ETH 選擇權未平倉部位的名義價值為75.4 億美元。

俐落+灰階砸盤，市集重新洗牌

比特幣現貨ETF 核准後，BTC 價格不漲下降，原因有兩種：

一是利好落地。從2023 年10 月開始，現貨ETF 不斷傳出即將批准的利好，推動BTC 價格從27000 USDT 最高漲至48988 USDT，特別是經歷“CT 假新聞”、“SEC 官推被盜”兩個假消息後，市場潛力已經被消耗，上漲動力不足。

二是灰階GBTC 的拋售。在灰階的比特幣現貨ETF 批准後，GBTC 折扣在批准後第二天收窄至1.9% ，隨後灰階向Coinbase Prime 轉移4000 枚BTC，或將進行ETF 贖回活動。後經統計，灰階GBTC 在兩天內流出近5.79 億美元。拋壓的增大是比特幣價格下跌的原因之一。

Robinhood 首席經紀官Steve Quirk 評價稱，大部分GBTC 賣家將資金投入了其他比特幣現貨ETF。 SkyBridge Capital 創始人Anthony Scaramucci 認為自現貨比特幣ETF 獲準並開始上市交易之後，比特幣價格出現了下跌，造成這種情況的部分原因是GBTC 拋售。

不過，根據加密資產基金管理公司EMC Labs 的監控發現，比特幣現貨ETF 批准後，比特幣面臨1 年來的最大拋壓。但透過下述的相關數據來看，比特幣的買方力量完全承接賣方的拋壓，後續比特幣價格或將出現轉機。以下是EMC 監測的資料標本：

• GBTC 前兩交易日淨流出5.79 億美金，其他ETF 淨流入8.19 億美金；整體淨流入2.4 億美金；

• 10-12 日，BTC 連續3 日創12 個月最大單日CEX 存入量，累計超30 萬枚比特幣；但是，這幾天提出量同步放大，最終淨存入只有1.6 萬枚；

• 13-14 日，BTC 存入量快速下跌至5.8 萬枚，而提出量同步增加，CEX 比特幣淨流出2 萬枚；所以10-14 日，反而是淨流出狀態，可以視為買方頂住了拋壓；

• CEX 裡10-14 日累積了33-36 億美金的Buying Power，這股買方力量並未削減。這個指標是比特幣/ETH 淨存入/流入和穩定幣在CEX 淨值的比較；

• 穩定幣鑄造過去一週新增17 億美金，加上1 月第一週的21 億美金，新增38 億美金。外部資金進入速度維持在過去3 個月的高點。

綜上，比特幣目前處於洗盤狀態，賣方和買方正在進行全新的調整，調整後似乎才是啟航的開始。

下跌會是最後上車的機會嗎？

正如Bitwise 首席投資長Matt Hougan 所言，市場高估比特幣現貨ETF 的短期影響，但也低估ETF 的長期影響。

比特幣現貨ETF 批准不代表比特幣立刻會湧入大量資金，這僅僅只是將比特幣的購買管道增多，吸引傳統金融的人更方便的參與比特幣買賣。但僅僅過了兩天，九家發行機構已經吸收了14 億美元的資金，超過GBTC 5.79 億美元的流出，淨流入總額8.19 億美元。貝萊德以5 億美元領先，富達緊隨其後。

資金的湧入以及選擇是需要長時間的佈局，短期內的洗盤現像也是正常顯現，從批准前後的BTC 交易量來看，已連續4 天維持在400 億美元。這表示價格雖然在下跌，但交易量的成長，代表市場的交易行為逐漸增加。

大多數機構也對未來的加密世界持有正面的看法。

21 Shares 總裁兼聯合創始人Ophelia Snyder 表示，像ETF 這種更廣泛的比特幣准入通道對市場的影響「不可低估」。 Matrixport COO Cynthia Wu 在2024 年的預測中提到，現貨ETF 將為加密市場帶來500-1000 億美元新增資金。

Coinbase 表示，現貨ETF 核准是加密經濟擴張的分水嶺。由全球最大的資產管理公司推出的各種比特幣現貨ETF 將吸引多元化的新投資者，並刺激長期成長和產品創新。同時，這代表全球向數字資產轉變的最新一步，有助於推動金融體系本身的革新。現貨ETF 獲準為投資者提供一種方便且熟悉的方式來獲取現貨加密貨幣，ETF 將為數百萬新投資者提供加密貨幣敞口，並進一步鞏固其作為主流資產的地位。

雖然比特幣價格在短期內面臨下跌情況，但這可能也是大多數最後上車的機會。

Odaily提醒，近期行情波動較大，請謹慎投資，提升風險意識。