SignalPlus波動率專欄(20240115)：BTC或遭受拋壓，IV再度走高

上週五（12 JAN）美國PPI 意外走軟引發了美債收益率的短線跳水，其中兩年期下破4.2% 後在低位小幅震盪，現報4.146% ，十年期一度降至3.93% 附近後在這幾日逐漸收復失地，報3.974% 。美國三大股指漲跌不一，道瓊指數下跌0.31% ，標普和納指接近平收（+ 0.08% /+ 0.017% ）。

Source: SignalPlus, Economic Calendar

數字貨幣方面，BTC 價格於12 ～ 13 日再度走跌約8% 並一度下探42000 美元關口，現在維持在43000 下方震盪。分析指出，繼ETF 獲批後，GBTC 的成交額以超過總量一半的水平高居榜首，從數據上看，GrayScale 在成功將其從信託轉為ETF 後，曾經一度達到50% 的負溢價的正逐漸消失，且其高達1.5% 的高昂管理費用更讓人有理由相信持有者會有將其出售或轉換成其他ETF 的意願，但從Arkham 的數據中我們看到，當前灰度BTC 持倉高達266 億美金，近幾日流出的資金約為16.7 億美元，這意味著灰度或許並沒有因為客戶持續賣出GBTC 而緊跟著大量拋售BTC，儘管同時也有人指出Arkham 統計的地址可能不夠全面，但一如加密貨幣KOL Neuner 說的，“ 250 億美元是一個相當大的數字，即使只有20% 被贖回，那也意味市場上將有50 億美元的成交額”，比特幣“可能會面臨一段時間的拋壓」。

選擇權方面，隨著工作日的到來，隱含波動率曲線前端大幅走高，BTC 近兩週的IV 基本上都在55% ～ 60% ，ETH 曲線相對較陡，中遠期仍與BTC 存在較高的溢價。 Vol Skew 仍處於過去三個月的較低位置。

成交面相對平淡，BTC 中遠期50000-C 仍是買入熱點，截止目前該行權價上已有累計23, 110 BTC 的OI，遠高於其他點位。

Source: Bloomberg,ETF 管理費用對比

Source: Arkham，灰階持股變化

Source: Binance & TradingView

Source: Deribit （截至15 JAN 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus

Source: SignalPlus

Source: Laevitas

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade

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