Wintermute OTC年報：下半年交易量成長4倍，TradFi重新興起

原文作者：Wintermute

原文編譯：Felix, PANews

2023 年的加密市場經歷了一系列的高峰和低谷。從年初的反彈，到年中的波動，最終以樂觀的市場情緒結束（由現貨ETF 批准的預期推動）。在市場活動放緩時候，產業敘事轉向了Build。去年，Wintermute 專注於拓展OTC 業務，開發新產品。

最新的里程碑包括Wintermute 亞洲與CME 的整合，場外選擇權產品的重大升級，以及正開發更多衍生產品。自去年11 月推出以來，Wintermute 亞洲的選擇權交易量達2.1 億美元，交易對手（Counterparties）對該產品的需求呈指數級增長。

在新年之際，Wintermute 分享了業務動態，並反思在2023 年透過OTC 觀察到的一些趨勢。

隨著交易量轉移到場外，OTC 下半年交易量成長超400%

儘管2023 年市場低迷，但Wintermute 的所有垂直業務仍持續成長。現貨市場方面，從上半年到下半年雖然場內總交易量下降約13% ，但同期場外交易量增長超400% 。

儘管2023 年上半年與2022 年下半年的場外交易數量相當，但2023 年上半年場外交易量最初出現了下降。這表明，儘管交易規模有所減少，但交易對手的加密交易策略仍然堅定。隨著2023 年下半年市場回暖，交易活動顯著增加，交易數量成長超過6 倍，超2,900 萬筆交易。在此期間，出現了單週最高場外交易量，超20 億美元。

2023 年Wintermute 為206 種資產和495 個交易對提供OTC 交易。以下為Wintermute 所觀察到的整體資產交易趨勢。

支付相關資產是交易量最大的加密貨幣類別，僅次於BTC 和ETH

排除BTC 和ETH（在所有期間內始終保持第一第二），支付相關資產的交易量和市佔率最高。支付相關資產的市佔率從2022 年下半年的13% 成長到2023 年下半年的20% 。

由於SEC-Ripple 案裁決的結果，XRP 在一定程度上推動了支付相關資產的成長。

2023 年下半年的其他類別包括Meme、DeFi 和其他智慧合約平台。這些類別的市佔率一直保持強勁，在2022 年下半年和2023 年下半年分別佔37% 和38%

L1和L2交易量持續成長，其中ETH 和MATIC 處於領先地位

L1資產的場外交易量遵循了場外交易量的總體趨勢，從2022 年下半年至2023 年上半年下降了約一半，然後在2023 年下半年飆升了350% 。交易量最大的是以太坊，佔68% 的市佔率。

值得注意的是，從2022 年下半年到2023 年下半年，以太坊的市場主導地位正逐漸下降。

在2023 年下半年，Solana、Avalanche、Cardano 和Polkadot 的交易量躋身前5 名。與以太坊相比，其他大多數L1資產在2023 年上半年保持強勁，交易量有所增長，但Polkadot 是一個例外， 2023 年上半年略有下降。

與L1相比，L2的交易活動減少約30 倍，其中下降最多的是Polygon、Arbitrum 和Optimism。但整體L2s的交易活動仍在持續成長，從2022 年下半年到2023 年下半年成長了約160% 。

DeFi 維持強勁，市佔率小幅成長，名義交易量大幅成長

雖然從2022 年下半年到2023 年下半年，DeFi 的義交易量增加了約7 倍，但市佔率從16% 降至11% 。在DeFi 中，Yield Farming 的交易量最大，其次是預言機、借貸和DEX 資產。

2023 年全年Yield Farming 的主導地位保持強勁，佔整體DeFi 交易量的35% 左右，同期名義交易量增長了9 倍以上。

從2022 年下半年到2023 年上半年，預言機相關資產的交易量（下降約30% ）和市場份額（從11% 降至8% ）均略有下降，但在2023 年下半年反彈，佔整體DeFi 交易量的26% 。主要是搶奪了DEX 資產份額。儘管DEX 資產的名義交易量增加了3.4 倍以上，但同期佔DeFi 的市佔率卻大幅下降（從31% 降至13.5% ）。

從2023 年上半年到下半年，借貸相關資產的市佔率增加了10 個百分點(從13% 增加到23% )。

從2022 年下半年到2023 年上半年，衍生性商品資產的名義交易量最初飆升了10 倍，市佔率從0.6% 成長到6.9% 。但到2023 年下半年衍生性商品資產的市佔率降至0.5% 。

TradFi 重新興起，轉向山寨幣交易

就Crypto Native 與TradFi 的整體交易量而言， 2022 年下半年市佔率為81% : 19% 。在2023 年下半年，TradFi 重新出現，該比例調整至72% : 28% 。這表明TradFi 的興趣在2023 年下半年再次回升，預計這種興趣將持續增長到2024 年。

在每個時期，BTC 和ETH 無論在TradFi 交易對手還是Crypto Native 交易對手，其交易量中均佔據主導地位。

但深入研究可以發現一些有趣的現象。 2022 年下半年，BTC 和ETH 在這兩個交易對手類別中的主導地位顯而易見，Crypto Natives 的交易量市場份額合計為82.7% （BTC 為44.9% ，ETH 為32.8% ），TradFi 的交易量市場份額為94% （BTC 為62% ，ETH 為32% ）。

這種現像在2023 年下半年發生了變化，兩個交易對手類別的BTC 和ETH 市佔率都下降了15% 以上。 Crypto Natives 的交易量市佔率佔65.3% (BTC 為49.9% ， ETH 為15.4% )，而TradFi 的跌幅較大，為72.1% (BTC 為50.3% ，ETH 為21.8% )。越來越多的非比特幣、非以太坊的交易量按比例增長，顯示市場對山寨幣交易的興趣日益濃厚。

這些趨勢表明，TradFi 的興趣不僅重新興起，而且其興趣開始變得更加多元化。

除BTC 和ETH 外, Solana 和支付相關資產中Crypto Native 交易對手的交易量增長最塊。相較之下，對於TradFi 交易對手而言，DeFi 相關資產成長最快。