SignalPlus宏觀研報(20231208)：

BTC 的選擇權持倉創歷史新高了！不要懷疑，大機構都在場內。

這筆BTC 選擇權大宗很有意思：買年底42,000 的看跌+賣37,000 的看跌，一共400 個BTC，支出21 萬美金。擔心回檔所以買現價的看跌，但同時覺得因為有ETF 通過的預期，所以BTC 不太會跌破37000 ，（或者也可能手上有U，願意37000 的成本來建倉），然後賣了看跌，收些權利金，這樣降低了點套保的費用。

就在全球其他地區全面轉向鴿派之際，昨天日本央行突然出現分歧，行長Ueda 暗示了加息的可能性，表示從年底開始，他的工作將“變得更具挑戰性”，隨後他參觀了首相Kishida 的辦公室，討論貨幣政策事務，這可能是傳遞鷹派信號的有意安排，其他評論還包括“加息的話沒有考慮具體的新利率水平”以及“一旦利率上升，目標利率有許多選擇” ，這篇評論使日圓資產受到打擊， 30 年期日本國債拍賣出現有史以來最糟糕的結果（尾部9 個基點）， 1 y 1 y 掉期飆升12 個基點，日本國債也出現了自2022 年12月以來最嚴重的單日拋售，以及10 多年來最大的波動，OIS 顯示日本央行在兩週內採取行動的可能性從3.5% 升至40% 左右，美元兌日圓暴跌，從149 （11 月甚至高達152）一度跌破142 ，而1 個月外匯隱含波動率也從8% 直線上升至12% 。

市場關註今日非農就業數據的發布，美債隱含波動11.5 個基點，以非農就業數據發布日來說略顯偏高，市場普遍預期非農就業數據將走軟，Bloomberg 顯示的市場預期為就業人口增加18.3 萬人，如果失業率上升至4% （vs 3.9% ），可能是就業市場長期轉向疲軟的重要信號，其他可能影響的變數還包括美國汽車工人聯合會和演員工會罷工結束導致就業出現反彈，以及政府持續的招聘，其他就業指標也比JOLTS 和ADP 的統計要來得強勁。

在加密貨幣方面，主要幣種在一周的強勁上漲後保持漲幅，altcoins 與主要幣種輪流走高（Solana 在24 小時內+ 10% ），有趣的是，儘管BTC 年初至今漲幅高達161% ，但表現卻仍遠落後於加密貨幣相關股票ETF 和Coinbase 股價，兩者今年的漲幅分別為200% 和近300% ；雖然主流參與的敘事並沒有得到改善，且第三季獲利平平（交易量年減18% ），且高比例的分析師給予該股票「賣出」建議（29 名分析師中有9 名），不過Coinbase 仍是這個領域中2023 年表現最佳的股票，對於尋求ETF 批准的投機性投資的TradFi 投資者來說，Coinbase 股票大概是「最容易」取得曝險的投資工具；另一方面，SEC 也不太可能安靜地放過這個領域，預計訴訟問題將在明年初重新浮現，下一次開庭日期定於1 月17 日，屆時Coinbase 將再次向SEC 進行口頭辯護。

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