SignalPlus宏觀研發(20231205)：宏觀市場流動性緊張，加密市場短期仍將持續上漲

市場多頭太兇猛了，今天某老闆花了437 萬美金，買了400 個BTC 明年9 月底到期的4 萬的看漲期權。

市場有分歧了！有老闆賣了近3000 個BTC 的40000 和42000 的看漲期權，收入了權利金500 多萬美金。

BTC 明年3 月期貨的升水（溢價）已經到年化10.68% 了！

合規管道連續第10 週資金淨流入幣圈。

在經歷數週不間斷的風險偏好情緒狂歡後，美債市場出現了急劇的熊平走勢（2 年期收益率+ 10 個基點），且數個短期頂部形態似乎正在形成，部分極短期資金利率的上升（GC 5.43% ，SOFR FIX + 6 個基點至5.39% ）也暗示著年底前會出現一些慣常的流動性緊張現象，日本央行回購放緩以及《華爾街日報》關於中國資金情勢收緊的報導也進一步加劇了當天的走勢。

昨天出現了一些潛在的頂部和反轉形態，金價在觸及2, 135 美元的歷史高點後迅速下跌2% ，工業大宗商品下跌2% ，美元指數+ 0.5% ，美國1 y 1 y 收益率+ 14 個基點，科技股-1.5% ，股票動量指數-2.5% ， 3 月降息可能性回落至50% （上週五為65% ）。

美債的超買情況、 200 億美元投資等級債券新供應以及本週較多的經濟數據發布（JOLTS、ADP、失業救濟、非農就業）共同為減持債券敞口提供了完美的理由，JPM的調查顯示過去一周的淨多頭頭寸創歷史新高，與今年早些時候創紀錄的空頭頭寸相比是180 度的大轉彎，再次證明“觀點強烈仍應保持靈活”，因為市場的變化是如此之快。雖然我們對就業數據沒有特別的觀點，但目前的資產定價更傾向於數據走強，這更反映在市場頭寸的去風險當中，而不是明確的做空。另外，我們認為美聯儲可能對市場目前超前於他們的速度和程度感到不滿，因此不排除Powell 會試圖在下一次FOMC 會議上重拾“鷹派加息”劇本的可能性。

美國股市在RSI 和其他指標上也顯示出類似的超買情況，但美股指數對正面經濟數據的敏感度也有所下降，顯示出一些疲憊的跡象；另外，SPX 的0 DTE 期權的看漲與看跌比率持續>1 ，市場繼續傾向上行。

雖然昨天股市出現一些回撤，不過加密貨幣價格繼續上漲，BTC 接近4.2 萬美元，ETH 穩定站上2, 200 美元，隨著價格繼續在缺乏賣家情況下走高，BTC 期貨出現大量空頭清算；實際波動率在兩週的持平後，過去一周迅速回升；由於交易員爭相保留上行敞口，價格較有機會繼續上漲，對於逢低買入的買家來說，在這種環境下賣出看跌期權可能不錯，如果宏觀風險情緒持續在年底前回歸平均的話，即將到來的宏觀事件可能會提供一個很好的切入點。

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