SignalPlus波動率專欄(20231121)：波動率曲線走陡

因20 年期美債標售情況好於預期， 10 年期美債殖利率在盤中下跌了5 個基點，現報4.408% ，兩年期美債收益率成功站上4.9% ，報4.911% 。在美股方面，微軟對OpenAI 的反制消除了投資者對AI 板塊的擔憂，科技股最終上漲1.5% 並在長天期美債殖利率回落的情境下拉指數走高，道瓊指數/SP 500/納指分別上漲 0.58% /0.74% /1.13% 。

Source: SignalPlus, Economic Calendar

數字貨幣方面，選擇權的期限隱含波動率曲線出現明顯的走陡（前端下降，中後端上升）。究其原因，一方面，BTC/ETH 的實際波動率正緩慢回落，過去一日分別維持在37000/2000 上方小幅震盪，再加上本周美國將迎來感恩節假期休市，一起造成了短期波動率的下跌。交易方面，BTC 24 NOV ATM 附近的Call（37500/38000）遭到大量拋售，同時我們也在ETH 的相同到期日上觀察到到1750 C 和2300 C 遭到大量賣出平倉，OI 分別減少約4940/3670 ETH。另一方面，投資者繼續在29 Dec 23 以及26 Jan 24 進行買Call 佈局，或對SEC 批准ETF 的新一輪押注，如BTC 上賣短買長的24 Nov 37500-C vs 29 Dec 45000 三角價差，還有ETH 散戶市場上高達5390 張的26 Jan 24-2400 C買入建倉。

Source: Deribit （截至21 NOV 16: 00 UTC+ 8）(As of 21 NOV 08: 00 UTC)

Source: SignalPlus

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade

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