上週五，市場的交易活動較為清淡（正常交易量的50 – 75% ），風險資產在上週的尾聲仍表現強勁，SPX 重回100 日均線和長期趨勢線，且隨機指標從超賣水平反彈；新興市場貨幣似乎準備好突破，美元指數可能正在形成一個局部頂部，整體風險情緒依然高漲，市場目前幾乎沒有表現出疲軟的跡象。

在利率市場方面，Lagarde 反駁了所有關於「在接下來幾季」降息的預期，使得歐洲短天期債券疲軟，導致利率市場在上週五交易日中走平；美國方面，唯一值得關注的數據為密大消費者信心調查，其中現狀指數和預期指數均低於預期，另一方面，一年期通膨預期回升至4.4% ，高於市場預期， 5 – 10 年長期通膨預期也相應上升；長期通膨預期的上升通常對固定收益期限溢價不利（長天期利率更高，曲線更陡），這是美聯儲在解決通膨預期問題時最大的擔憂之一。

根據JPM 的數據，散戶交易員過去幾週一直積極增加股票部位​​（比12 個月平均高出+ 1.4 個標準差），其中大部分資金流入是通過ETF，與整體指數相比，對科技股的偏好相當明顯（SPX -1.3 個標準差，NASDAQ + 1.2 個標準差），而儘管固定收益強勁反彈，流入債券的資金相對有限（+ 0.4 個標準差），據估計，CTA 通過空頭回補增加了近60 億美元的股票曝險，而機構投資者則增加了180 億美元的股票期貨多頭頭寸。

在選擇權市場方面，散戶交易員積極做空Delta 和gamma 敞口，主要通過0 DTE 進行操作，JPM 估計由此產生的gamma 不平衡將是其歷史數據上最嚴重的，這種gamma 不平衡（與券商多頭相反）可能導致了股市的穩定上漲，SPX 指數在過去10 天中有9 天呈現漲勢。

在加密貨幣方面，現貨交易量出現自2021 年1 月以來最大月度增幅（雖然是從低迷水平反彈），這主要是由散戶多頭帶動，且在ETF 批准之前機構買入也有所回升；目前的多頭頭寸似乎已經超過基本面，即使ETF 迅速獲得批准，要帶來結構性資金流入至少也要等幾個季度，因此，我們建議在此時考慮獲利了結/進行一些價外備兌看漲期權操作。

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