一文梳理Frax進化史，為什麼說Frax v3是重大更新？

原文作者：CM（Twitter/X：@cmdefi）

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《簡析FRAX v3的五大特性：超額抵押，動態收益，不可贖回…》

編按： 10 月6 日， Frax Finance 正式發布了FRAX v3 版本的官方文檔，將引入多種新特點，包括完全抵押、錨定美元、IORB 預言機、消除多重簽名假設、不可贖回等特性。為什麼說Frax v3 是一次重大更新？從v1 到v2、v3，每個版本的Frax 都發生了哪些變化？加密研究者CM 發文梳理了Frax 的演化史，Odaily整理如下：

FRAX v3 可以說是最大的更新，預計本週就會上線$sFRAX 。 sFRAX 類似於sDAI，利率將從10% 開始，根據市場需求逐漸下調。

大多數人對Frax 的理解是部分抵押去中心化穩定幣，但其實從v1 -> v2 -> v3，每個版本的$FRAX 都發生了重大變化。

下面來梳理Frax 的進化史，幫助你更認識它:

Frax v1 版本目標是建立算法穩定幣

核心功能是"分數算法"，也是初代AMO，簡單說就是動態調節FRAX 的CR (抵押率)，從整數階段(CR= 100% ) 逐漸去抵押化，CR 逐漸降低下調。

例如CR= 100% ，FRAX 完全由USDC 鑄造，CR= 80% ，則FRAX 由80% USDC + 20% FXS (治理代幣) 鑄造。

Frax v2 版本暫停去抵押化，推出AMO 入場Curve war

v2版正逢諸多算法穩定幣崩盤，Frax 社區掉轉船頭決定不再執意將FRAX 去抵押化，而是充分利用鑄造FRAX 時進入國庫的資金為協議盈利。

這個版本的AMO 是一種透過預先制定好算法來控制的公開市場操作，將國庫中的資產分佈到各個DeFi 協議中，目前沉澱最多資金的是Curve AMO，同時在這個過程中Frax 也累積了大量的$CRV $CVX成為Curve war 最大的贏家之一。

此時Frax 開始逐漸利用自身的獲利能力來提升CR (抵押率)，而不是繼續使用分數算法來降低抵押率。

Frax v3 版本入局RWA，成為多元化完全抵押穩定幣

v3版本的一個重要動作就是加入了RWA 賽道，用戶可以將FRAX 存入合約中獲得sFRAX 獲得RWA 國債收益，同時推出FRAX Bond 並部署到Curve，AMO 也將持續運行，利用已經累積的Curve、Convex票權持續獲得DeFi 收益，理論上綜合收益會高於市面上多數穩定幣。

通過RWA 的獲利，Frax 也將持續提升CR 直至>= 100% ，最終成為多元化的、完全抵押的穩定幣。

以上只簡單總結了Frax Finance 中穩定幣業務的發展，同時其在LSD(sfrxETH)、借貸(FraxLend) 等領域也在擴展業務，後續將整理在一個完整的文章中發布。

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