SignalPlus宏觀研報(20230823)：加密市場持續低迷

在等待本週Jackson Hole 年會和Nvidia 財報前，市場基本上呈盤整走勢；美聯儲Barkin 表示，“如果通脹居高不下且需求沒有減緩的跡象，我們需要進一步收緊政策”，2 年期美債收益率再次突破5% 的高點，創2006 年以來的最高水平。此外，就在Powell 即將在Jackson Hole 發表談話前，《華爾街日報》著名記者Nick Timiraos 近期發表了一篇題為“為什麼歷史性低利率時代可能結束”的文章，主張提高“聯邦基金中性利率” （r* 或r-star ），由於週五年會的主題是“經濟的結構性變化”，市場預期將會針對更高的長期均衡利率進行一些討論，從而加劇固定收益價格在過去一周的跌勢。

在經濟數據方面，美國7 月份成屋銷售有所放緩，里士滿聯儲製造業指數不溫不火，不過對風險情緒幾乎沒有影響；接下來部分焦點將會放在通常被忽略的美國勞工統計局QCEW（就業和工資季度普查），市場普遍預期數據將出現大幅下調，顯示過去一年的就業增長大幅放緩，投行經濟學家和美聯儲官員都提到，與之前的周期相比，薪資季節性調整幅度遠高於正常水平，JPM 預計初步調整將會從2022 年的水平削減近50 萬個工作崗位，如果最後數據沒有出現向下修正，肯定會讓市場感到意外，且這種情況可能會成為債券的風險因素。

股市在亞洲時段出現緩解性反彈，升至近一周高點，但由於銀行評級下調的負面消息和零售商業績表現不佳，股市在紐約交易時段再次下跌；SP 因利息成本上升而下調了部分銀行的評級，導致KBW 銀行指數跌至6 月份以來的最低水平，而Macys 則警告宏觀經濟環境存在不確定性，並強調了終端消費者的信用問題，該公司報告的信用卡拖欠率高於預期，CEO 將其歸咎於學生貸款寬限期的結束、利率的上升和就業機會的減少，其股價當天暴跌14% ，是2022 年6 月以來最大的單日跌幅。

Nvidia 即將公佈財報結果，其股價在昨天先下跌了近3% ，預計該巨頭的財報表現將驅動近期科技股的走勢前景，由於AI 領域的崛起，市場對其EPS 的預期自5 月份以來大幅躍升，雖然市場整體風險情緒低迷，但其股價仍維持在今年的高點附近，請密切關註今天收盤後Nvidia 的第二季度財報結果。

在加密貨幣方面，自上週的小型閃崩後，BTC 和ETH 的價格仍沒有什麼突破，成交量依然疲弱，交易情緒低迷。不過，在經歷了BTC ordinals、AI 代幣和“證券代幣”的快速興衰後，“friend.tech”成為最新的加密貨幣“殺手級APP”，受到市場關注，該應用程序建立在Coinbase 最近推出的Base L2 網絡上，允許Twitter (X) 名人通過發行“shares/keys” 讓粉絲得以訪問不公開的群聊，僅在過去24 小時，該協議產生的費用就超過1 百萬美元，僅次於以太坊區塊鏈，與質押服務Lido 並駕齊驅，成為產生最多協議費用的加密貨幣服務之一。

加密貨幣中的“degen 精神”蓬勃發展總歸是一件好事，在熊市中我們需要更多的這種能量來維持生態系，儘管基數有利，7 月份風險投資資金仍持續向今年低點回落，與去年同期相比大幅下滑。

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