SignalPlus宏觀研報(20230814)：SEC推遲ETF申請，市場仍保持樂觀

與信息混雜不清的CPI 數據不同，上週五公佈的另一方面，另一方面，

另一方面，消費者信心調查數據相對溫和，預期指數稍顯疲軟，通脹預期也有所緩和；然而，儘管數據較為友好，且股市早盤再次出現拋售，美債仍無法維持買盤，收益率曲線當天上漲了5-7 個基點，與股市類似，固定收益的圖表型態看起來也較為負面，10 年期收益率已經向上突破年初至今的趨勢通道，距離4.25% 的局部高點僅一步之遙，這將是下一個明顯的趨勢目標。

大宗商品價格上漲，油價保持在80 美元以上，美債發行規模增加，加上在隔夜利率收緊時金融形勢仍處在同樣寬鬆的水平（現在5.3% vs 約3.80% 的水平），即使市場越來越相信美聯儲基本上已經結束了本輪加息週期，在我們進入月底Jackson hole 會議的此時，債券看跌的敘事仍正在形成，過去一周，收益率曲線的熊陡走勢持續給股市帶來壓力，科技股的價格走勢特別受到影響，Nvidia 自月初以來下跌了15% 。

本週將有美國零售銷售數據和美聯儲會議紀要的發布，加上中國MLF 利率決議和更多中國實體經濟數據發布（工業增加值、零售銷售、新屋價格），上周中國數據仍表現不佳，新增貸款處於2009 年以來的最低水平，而社會融資規模落在5, 280 億人民幣，大幅低於預期的1.1 萬億人民幣，市場情緒依然低迷，A 股回吐了政治局會議後約50% 的漲幅，投資者繼續（緊張地）等待人民銀行推出寬鬆政策的跡象。

回到美國財報方面，本週將有一連串面向消費者的企業公佈財報結果，包括Walmar、Target 和Home Depot，美國消費者持續展現卓越的韌性，目前第二季度盈利同比僅下跌4% ，顯著優於投行預測的下跌9% ，特別是非必需消費品行業的表現超出預期；此外，市場普遍預計第二季度盈利將是當前經濟放緩週期的低谷，EPS 增長預計將在年底前恢復正值。

從頭寸的角度看，Morgan Stanley 報告稱，在加密貨幣方面，在加密貨幣方面，

在加密貨幣方面，SEC 如預期地推遲了對第一批BTC 現貨ETF 申請的決定，他們將對Cathie Wood 的Ark 21 Shares Bitcoin ETF 向公眾徵詢意見，使得審批時間得以向後推遲幾週；SEC 在開始審查後總共有240 天的時間對申請做出決定，而下一批ETF 申請的第一個截止日期為9 月2 日。

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