行業解讀：面對SEC的連環“絞殺”，加密行業將何去何從？
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01.SEC 重拳出擊的背後，是對權力的追逐
6 月5 日晚，加密交易平台Binance 控股有限公司（以下簡稱「Binance」）及其CEO 趙長鵬（以下簡稱「CZ」）因涉嫌違反證券交易規則被美國證券交易委員會（以下簡稱「SEC」或「委員會」）起訴。這是繼3 月28 日，Binance 及其CEO CZ 因涉嫌違反交易和衍生品規則而被美國商品期貨交易委員會CFTC 起訴後，再一次被美國監管層起訴，並引發加密貨幣市場的劇烈波動。
6 月6 日，美國SEC 在紐約聯邦法院起訴加密交易平台Coinbase，稱其運營未註冊的交易平台，且其質押服務未經註冊。
換個角度來說，如果有合理的監管政策，對於投資者平台用戶來說固然是一件好事，規範交易所的行為，保護資金安全，規避像FTX 這樣暴雷的事件對金融行業的打擊挫傷。那麼就需要有一個最權威的最專業的監管機構，而SEC 想要扮演這個角色，掌握加密世界更大的話語權。
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02.SEC 與CEX 的糾紛，由來已久
一般來說，CEX（加密貨幣交易所）與SEC 發生糾紛基本上有兩種方式。一種好的方式是因為運營非法的證券交易所而陷入麻煩（即提供未經註冊的證券）。
早在今年四月，SEC 對Bittrex Inc.提起了據稱非法運營證券交易所的訴訟；對Bittrex 案件的任何合理解讀都可以明確看出，類似的案件也會對Coinbase 和幣安提出。在SEC 看來，只要是在美國的加密貨幣交易所，都是非法的。
而另一種不好的方式是因為竊取客戶資金而陷入麻煩。去年十二月，SEC 對一家大型加密貨幣交易所FTX Trading Ltd.提起了訴訟。這是SEC 針對FTX 的指控，因為當時FTX 據稱竊取了客戶的所有資金。當交易所竊取資金時，SEC 會將重點放在這一點上；當沒有竊取所有資金時，SEC 會關注非法證券交易所的問題。
因此，這裡就出現了一個問題：SEC 到底是因為Coinbase 和Binance 是加密貨幣交易所而起訴它們，還是因為它們是作惡的加密貨幣交易所？並且，這裡的指控是“你們允許人們交易加密貨幣，我們認為這是非法的”，還是“你們吸引人們交易加密貨幣並竊取他們的本金”？
另外，SEC 在訴訟中曾明確闡明它的觀點：大多數Crypto Token——不是所有，BTC 除外，但其中大多數——在美國法律下屬於證券。 Coinbase 的觀點當然是，其中許多Token 不是證券。在此問題中，問題的關鍵在於列出的一些熱門Crypto Token——SEC 引用了一系列Token，包括Solana 的SOL、Cardano 的ADA、Polygon 的MATIC、Filecoin 的FIL、Decentraland 的MANA、Algorand 的ALGO、 Axie Infinity 的AXS 和Voyager Digital 的VGX——它們是否屬於證券。
儘管在監管FUD 下，Robinhood 立刻表示將在一周內下架被定義為證券的Token。而額外面臨SEC 資產凍結申請的Binance.US 更是在一個晚上下架了上百個Token 交易對。但實際上，兩起訴訟本身很難在短期內取得任何實質性成果。這一點，相信SEC 自己也很清楚，畢竟連Ripple 案都拖了數年之久，更何況這次是單挑行業的老大和老二。
那麼Binance 和Coinbase 上市的加密代幣到底是否屬於證券。如果它們被認定為證券，那麼很可能Coinbase 和Binance（以及Bittrex 和其他所有交易所）都在運營非法的證券交易所；如果它們不是證券，那麼一切都沒問題。
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03.監管的尺度，在於合理
由於SEC 突如其來的監管指控，以及指控對象Binance、Coinbase 都作為幣圈舉足輕重的平台，去年FTX 的陰影讓投資者們對風險極其敏感。
根據數據統計， 6 月6 日、 7 日，鏈上DEX 交易量有個小幅增長，這就是大盤震盪後投資者為了規避風險的資產流出，停止挖礦質押等行為，保持暫時的觀望狀態。
許多外媒和業內大V 都出來擁護幣安Coinbase，表示對它們的信賴和信心。由於引起的市場喧嘩和幣價震盪，引起許多人的不滿。
Blockworks 直接專欄抨擊SEC 主席Gary Gensler，認為他破壞了國家和人民的利益，由於暴露了他在監管加密貨幣的能力不足，反而採用激進的政策來扼殺創新。大V 媒體們認為數字資產是必然的趨勢，如果SEC 用如此“我懷疑你涉嫌，我先指控，但我還沒有公開直接證據”這一監管方式的話，簡直是在把Web3革命驅趕出美國。
無獨有偶， 6 月13 日，美國俄亥俄州眾議院參議員Warren Davidson 在社交媒體上發文表示將立法罷免SEC 主席Gary Gensle。 Warren 在推文中提到：「美國資本市場必須受到保護，不受SEC 主席的影響。這就是為什麼要引入單一立法，以解決持續的權力濫用問題，並確保在未來幾年內保護市場的最大利益。現在是真正改革，並解僱SEC 主席Gary Gensler 的時候了。」
如今，SEC 與CEX 的戰火硝煙已經蔓延到整個加密行業，甚至有人爆出Gary Gensler 曾經對於加密貨幣截然不同的看法。 6 月13 日，據《財富》雜誌報導，美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler 曾於2018 年出席彭博社和富達舉辦的以加密貨幣為主題的機構投資者活動時表示，「Bitcoin（BTC ）、Ethereum（ETH）、Litecoin（LTC）、Bitcoin Cash（BCH）不是證券。」
儘管很多行業人士強烈反對SEC 對於加密行業干涉過於“粗暴”，但仍有市場分析人士表示，SEC 這一有意義的行動標誌美國開始轉向受監管的加密貨幣市場基礎設施，將有助於行業向前發展。
在這裡，筆者並不反對監管，但也希望SEC 的監管力度能夠恰到好處，而非一槓子打死。畢竟在加密世界中，仍有不少優質的項目在書寫它的加密故事，諸如像zkSync、Arbitrum、PlugChain、Optimism 等極具的新興公鏈，不正是一點一點的在為加密世界的“基建”添磚加瓦？
