走近RWA的分支：起底鏈上國債生態項目的發展狀況

DODO 研究院

特邀专栏作者

2023-05-10 08:40

本文約3301字，閱讀全文需要約5分鐘

當誘人的APR 不再時，人們開始轉向探索無風險收益率，而代幣化的現實世界資產正在徹底改變財富管理和投資方式。

背景

原文作者：Flamie

背景

一級標題

Source: https://defillama.com/

背景

圖片描述

Source: https://linen.app/interest-rates/

一級標題

Ondo Finance

圖片描述

一級標題

Source: https://ondo.finance/ousg

2023 年1 月，Ondo Finance 宣布推出代幣化基金，為機構投資者提供投資美國國債和機構級債券的機會。

圖片描述

Matrixdock

圖片描述

鑑於2022 年加密領域中不被監管企業的失敗，Ondo Finance 選擇了與嚴監管的第三方服務提供商進行合作，並將資產持有在破產遠合格的託管機構中。其中，為機構投資者提供大宗經紀平台Clear Street 是該基金的主要經紀商，並將保管該基金在DTC（美國存管信託公司）賬戶中的證券；Coinbase Custody 將保管該基金持有的任何穩定幣，且由Coinbase Prime 處理穩定幣和法幣之間的轉換；會計與財務諮詢公司Richey May 將擔任該基金的稅務顧問和審計師，該公司曾多次被Inside Public Accounting 評為最佳公司等。

一級標題

一級標題
Matricdock 是有新加坡資管平台Matrixport 推出的鏈上國債平台。 STBT 是Matrixdock 的第一款產品，引入了以美國國債為基礎的無風險利率。
發行時， 1 STBT 會以1 USDC 價格交易。 STBT 的底層為6 個月的美國國債以及以美國國債作抵押的逆回購協議。 STBT 是一種以太坊鏈上發行的符合ERC-1400 標準的代幣，該代幣由Matrixdock 發行和贖回，通過合約白名單機制限制僅在Matrixdock 已授權的賬戶持有者之間轉讓和交易。
STBT 的機制如下：
投資人將USDC 或USDT 交給發行商，發行商透過智能合約鑄造出相應的STBT；
圖片描述

Source: https://github.com/Matrixdock-STBT/STBT-contracts/blob/main/whitepaper/STBT White Paper.pdf

STBT 的持有人可以在鑄幣後將STBT 移回自己的錢包地址，如冷錢包或第三方託管平台；

一級標題

圖片描述

TProtocol

鑄造申請提交後，Matrixdock 將按照T+ 3 的結算週期，鑄造並發行相應數額的STBT 會在至多4 個紐約銀行日內派發代幣。贖回申請提交後，Matrixdock 將及時通過以下流程贖回STBT 代幣：從您的賬戶內扣除STBT 代幣，停止該STBT 代幣的流通或予以“燒毀”，並將（在贖回時）與您STBT 代幣（比率相當於每枚STBT 代幣為1 美元）等值的美元掛鉤數字資產本金轉入您的賬戶，並減去任何相關費用、能反映（贖回時基礎資產按比例計算（贖回時）價值的交易損失，以及關聯實體認為為使贖回生效所需的與基礎資產出售相關的任何交易損失和/或交易成本。

值得注意的是，STBT 發行商是Matrixport 成立的特殊目的公司（SPV，Special Purpose Vehicle）。 SPV 將持有的美債與現金質押給STBT 的持有者，STBT 的持有者對實體資產池擁有第一優先的清償權。即使在最極端的情況下，例如Matrixport 破產，STBT 的價值仍獲得資產池的擔保，在將這些有價證券清算後仍可贖回相對應的資產。
一級標題
一級標題

TProtocol 也是一個新的鏈上國債協議，其本身是穩定幣協議Liquity 的Fork，底層使用了Matrixdock。 TProtocol 引入了TBT、sTBT 和wTBT 三種代幣：

sTBT：由Matrixdock 發行，且每個工作日下午6 點（香港時間）會進行一次Rebase，價格始終為1 美元。只有經過KYC 的高淨值個人或機構才能購買。

一級標題