推動DeFi下一波創新浪潮？ RWA敘事的天花板究竟有多高？
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穩定幣
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借貸協議
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誰在推動RWA 敘事？
拋開利益驅動，空談敘事，等於耍流氓。
每個大賽道爆發前都需要資本造勢。 RWA 逐漸起風，側面反映出，近兩年被受追捧的Web3、元宇宙等舊敘事市場不再買賬，一級市場難獲融資，加上DeFi 行業進入深熊，資本急需尋找新的出口。
敘事是推動金融市場的動力，一個行業想要持續發展，需要不斷地增量資金和用戶入場。加密行業的上下游分別為礦圈——交易所/投資機構——項目方——媒體——社區——散戶，RWA 的起勢便是資本和機構「自上而下」製造敘事的典範：
幣安研究院在2023 年3 月2 日發布的報告《RWA，嫁接TradFi 與DeFi 的橋樑》
Goldman Sachs（高盛）推出了GS Dap 以將傳統資產代幣化；
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RWA 敘事的天花板有多高？
任何一個現象級企業/項目的誕生，都是爆發式增長，而爆發一定來自空白。所謂空白，就是曾經束縛市場的限制性條件改變，壓制市場的天花板打開了。新一層的市場空間出現，空蕩蕩的一個人也沒有。
對於鼓吹RWA 敘事的玩家，我們可以看到這樣的論調：RWA 是DeFi 進入下一個增量時代的橋樑，將DeFI 擴展到全世界，RWA 是DeFi 的下一波大規模創新浪潮。
圖片描述
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（數據來源：DEFELLAMA）
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如何確認RWA 敘事的風口到來？
RWA 由於想像空間足夠大，可帶來的增量市場非常可觀，可將其與AI、元宇宙等歸類為同等級的宏觀敘事。這類大型敘事通常是自上而下地推動。
假設我們推導一下大型敘事的一般傳導鏈路：
第一階段：巨頭跨界合作碰撞出火花的關鍵事件/現象級產品面世，敘事出現；
第二階段：資本及媒體開始造勢，各種研究及文章出現，此階段市場開始「注意力轉移」;
第三階段：商業嗅覺靈敏的第一批Alpha 玩家開始在Dex 或交易所埋伏，賺錢效應在小範圍瀰漫；
第四階段：鯨魚逐步佈局，資本拉盤龍頭幣吸引市場注意，RWA 相關幣種在交易所連續幾天登上漲幅榜，形成板塊賺錢效應，大眾玩家逐步確認，RWA 敘事已經到來；
第五階段：二級市場一些非原生RWA 賽道但活躍的項目方開始蹭RWA 概念利好，藉機炒作，一級市場創業項目開始加上RWA 或者直接轉型，大量項目在此階段進行「賽道轉移」;
第六階段：整個加密市場進入Fomo 階段，Twitter Space、峰會、各種Web2 與DeFi 跨界合作的現象層出不窮. 在舉全市場之力支持下，可能會產生幾個現象級項目，真正為DeFi 注入了新的市場活力, 為市場帶來了增量資金，相關概念項目估值屢創新高，RWA 龍頭市值進入前二十（由於RWA 天花板高，必然支撐龍頭市值進入前二十），此階段被稱為「範式轉移」或「範式革命」。
範式轉移的過程：注意力轉移——大量項目賽道轉移——範式轉移。
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RWA 有哪些項目？
RWA 的分類中，除了穩定幣，合成資產和信貸，最常見的便是房地產，碳信用和固定收益相關。
RWA 概念項目：https://coinmarketcap.com/watchlist/
二級標題https://app.rwa.xyz/#protocols
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太陽底下沒有新鮮事
RWA 中最受歡迎的房地產代幣化，同2021 年的「深房理」模式相似，即拼多多眾籌買房， 10 萬即可參與投資千萬豪宅，深房理作為中間商替參與者代持房產並從中抽取佣金，如果用戶沒有資金，深房理還提供借貸服務，充分利用社會的碎片資金和各路閒散人員，真正做到零門檻，這種炒房模式讓李嘉誠聽了沉默，王健林聽了落淚。
房地產代幣化將這種投機性引入鏈上，代幣的價值來自於統計活動產生收入的能力。
RWA 嘗試讓加密破圈創新，開拓增量市場的想法值得讚賞，但在具體實操上，我們還應考慮到政策監管的明確性、傳統企業對資產Token 化的態度以及實現RWA 的相關基礎設施的完善度，這些因素是決定RWA 發展的關鍵。
