Web3.0代幣經濟學：近8億美元資產蒸發，給我們帶來怎樣的啟示？
自Web3.0 興起以來，不知道大家有沒有聽說過tokenomics 這個加密專有術語？
Tokenomics（代幣經濟學）指的是token（代幣）與持有者及其各自生態系統的創建、管理和交互，也就是研究人們如何與token 進行交互。
Tokenomics 複雜且跨學科，它結合了經濟、金融和許多其他領域的元素。除此之外，根據每個生態系統的獨特特徵，不同的token 機制之間還存在著顯著差異。
通常情況下，Web3.0 中的tokenomics 模型包括以下內容⬇️
①token 發行：token 的總供應量及其創建機制（例如，挖礦、質押或流通）。
②token 用例：token 的用途（如支付、投票、身份驗證）。
③token 分配：token 在參與者（例如創始團隊、早期投資者和社區）之中的分配情況。
④token 激勵：用token 來激勵所需行為（如質押、投票）的方式。
與tokenomics 模型設計有關的風險通常不在安全審計範圍內。因此一旦這些風險出現，就會造成意想不到的經濟損失，正如近期來我們觀察到的那些平台一夜間「塵歸塵，土歸土」事件——都是因設計缺陷或風險管理不足而導致的。
據統計，這些事件累計的損失高達數十億美元。
Tokenomics 相關原因導致7.9 億美元損失
2022 年，CertiK 對幾個大規模Tokenomics 相關事件進行了調查，包括Terra、Celsius Network、Beanstalk、Fortress、Axie Infinity、Solend 和Babylon Finance 等。
一級標題
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模型結構風險
與模型結構相關的風險源於項目的設計。
可以說，tokenomics 模型是所有區塊鏈項目中最重要的方面之一。
事件起因：
Terra
事件起因：圖片描述圖片描述
UST 依靠套利交易者來維持其與美元的關係
穩定幣UST 的發行方Terra 於2022 年5 月崩盤，原因是其token 設計原因最終導致價格螺旋式下跌。 UST 穩定幣的價值是與美元錨定的，它依靠Terra Station（Terra 的官方錢包和操作面板）鑄造和銷毀LUNA 調整UST 的價值。因此我們可以看出，它過度依賴套利者來維持穩定幣UST 與美元的掛鉤。
當UST 脫離美元掛鉤，價格急劇下降（此時套利者已經無能為力），瞬間在市場上引起了巨大的恐慌，導致原本價值600 億美元的項目在幾天內失去了幾乎所有的價值。
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Celsius Network
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Celsius 用戶被提供了高達17% APY 的收益率
Celsius Network 是一個去中心化的借貸平台，允許用戶通過他們的token 資產獲取回報。
2022 年6 月，Celsius Network 申請破產，負面影響席捲了六十多萬個賬戶（持有資產總價值42 億美元）。
Terra 的崩盤也是該平台破產一定程度上的「推手」，但是另一個根本原因其實是Celsius 提供的不合理的質押獎勵。
在極端的市場條件下，該項目無法維持其給用戶保證的超高收益，也凸顯了合適的風險管理對於項目長期成功發展的重要性。
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Beanstalk 轉移用戶餘額提案
Beanstalk 是一個基於信用的去中心化穩定幣協議，通過信用而非抵押品來發行其原生穩定幣。
攻擊者利用閃電貸放大了其治理能力，通過一個惡意提案最終從協議中盜取了1.82 億美元。
另一個名為Fortress 的去中心化借貸和穩定幣平台也遭受了類似性質的攻擊。通過操縱其治理token 的價格，攻擊者成功地讓一個惡意提案通過了，並從Fortress 協議中盜取了大約300 萬美元。
這兩起事件充分呈現了治理模式的漏洞在市場上被忽視的情況。
外部環境風險
項目團隊或社區無法控制的外部因素，也極有可能給項目帶來風險。
了解潛在的風險並監測環境的變化，可以為項目提供必要的靈活和機動性，以有效地應對意外事件並採取適當行動。
Babylon Finance 就是一個遭受到該類外部因素影響的典型項目。
Babylon Finance
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Babylon 創始人談到了Rari 黑客攻擊對其項目的影響
黑客攻擊後，用戶們的提款導致項目的總鎖倉價值(TVL) 下降超過了75% 。
Babylon Finance 的原生token BABL 價值損失太大以至於不能再作為抵押品，其在Rari 的Fuse 池上的1000 萬美元的借貸市場也已不復存在。
像Babylon 這樣的項目失敗不是因為內部問題，而是因其過於依賴外部平台。通過對外部賬戶和市場的監控和分析，項目團隊本可以對此類風險做出及時的反應和判斷。
參與者行為風險
參與者行為風險指的是團隊關鍵參與者的行為或生態系統中的關鍵組成部分的行為可能對數字貨幣或token 的需求和價值產生負面影響。
通過了解不同情景影響項目不同組成部分的行為，團隊可以更好地為應對潛在挑戰做好準備，並降低負面行為的風險。
如果可以做到更好地管理生態系統中的用戶和組成，這些損失本可以減少。
Solend
事件起因：缺乏對低流動性隔離池中token 發行的監控和管理。
Solend 是一個借貸項目，它利用Solana 平台的可擴展性來提供創新的金融解決方案。
2022 年11 月2 日，在Solend 事件發生時，一名攻擊者在一個主要用於USDH price feed 的特定流動性資金池上操縱了穩定幣USDH 的價格：攻擊者將USDH 的價格從1 美元抬高到8 美元。
從而攻擊者可用USDH 作為抵押，在多個隔離池中藉入其他token。
寫在最後
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2022 年發生了許多與tokenomics 有關的重大事件，凸顯了優化市場風險管理的必要性。
安全審計無疑是至關重要的，但這些事件也為人們敲響了警鐘——tokenomics 分析的重要性不言而喻，尤其是在當今快速增長和發展的數字貨幣市場中，風險管理同樣重要。
在Web3.0 道路上，tokenomics 顯然將繼續在塑造行業的發展方向方面發揮顯著作用。
因此社區必須持續參與並共同努力於建設正確的tokenomics，為行業構建更美好的未來。
請持續關注CertiK 官方公眾號，我們接下來將探討tokenomics 分析相關內容，以及與大家分享負責任的風險管理將如何幫助為Web3.0 及所有用戶構建一個更安全、更穩定的環境。
