二級標題

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數據的獲取與預處理

第一步就是獲取數據，我們從CoinMarketCap上獲取了市值前3000名的所有幣種數據，共計500餘萬行。

每個幣種有七個Columns：Date（日期）、Open（開盤價）、High（最高價）、 Low（最低價）、Close（收盤價）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）。

為了後續分析，我們對數據做了預處理工作：

• 修改異常值、填補空值

• 去除穩定幣資產

• 去除wBTC、renBTC等錨定資產

• 去除因盤口深度太差而被大幅插針的資產

• 去除市值過小、流動性過差的幣種（絕大部分在市值1000名之外）

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最高漲幅96萬倍

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牛市並不是隨便買都能跑贏大盤

我們再計算一下最大漲幅的中位數，為2002.23%。

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買小幣種不會擇時？那就看著大餅買小幣

接下來我們來計算，所有幣種最大漲幅的“開始時間”、“結束時間”與“持續時間”。這本質是討論購買小幣種的擇時問題，“什麼時候抄底？”、“什麼時候逃頂？”。

上圖是“最大漲幅的開始時間的頻數”，x軸為時間，y軸為頻數，圖中的柱表明：幣種都是在什麼時間見底的。見底時間集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”慘案之後見底。

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時間才是高收益的朋友

接下來統計時間間隔的頻數，時間間隔是用最大漲幅中，“最高價出現的時間”-“最低價出現的時間”，再統計頻數。

我們發現，柱狀圖中的高點集中在20天之內和400天左右，也就是說，幣種見頂的情況可以簡單粗暴地分成兩大類：

1、開盤即高點

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哪怕在大牛市，你也要做好“腰斬”的心理準備，甚至可能被套一年

算完了收益，我們接下來再來計算風險。

首先是計算最大回撤，這裡的最大回撤指的是“發生在最大漲幅期間的最大回撤”，或者說是“牛市過程中的最大回撤”，並不是熊市的最大回撤。

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當比特幣高位橫盤或高位滯漲時，是小幣種低吸高拋或減倉的好機會

接下來我們統計一下最大回撤通常是什麼時候發生的。

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高位巨振後的新高，或是市場走熊前的迴光返照，快跑

總結

總結

總結

我們通過數據，從收益與風險兩大部分概括性地分析了過去三年的這輪牛市，從數據中，我們提煉了一些觀點，有些符合我們舊的認知，也有些顛覆了我們的認知或讓我們對市場產生了新的理解，數據會從更客觀和更高緯度的視角讓我們重新了解市場。

本文相對比較概括性，除了本文以外，圍繞這輪大牛市，我們將從“二級市場投資”和“數據”的角度撰寫更多的投研報告，包括但不限於：

• 不同賽道分析（底層基建賽道、NFT賽道、DEFI賽道、SOCIALFI賽道、GAMEFI賽道、DAO賽道，以及賽道的輪動規律探究）

• 不同生態分析（ETH生態、POLKADOT生態、SOLANA生態等…）

• 小幣種策略分析（多因子選幣、擇時策略、增強策略、對沖策略）

• 投資機構業績分析

LUCIDA是一家Crypto領域的量化對沖基金，主體位於開曼群島，在2018年4月進入Crypto市場並進行二級市場投資，主營CTA、統計套利、期權等金融衍生品策略，同時為高淨值客戶提供資管服務，不定期發布深度投研報告。contactus@lucida.onexmail.comLUCIDA是一家Crypto領域的量化對沖基金，主體位於開曼群島，在2018年4月進入Crypto市場並進行二級市場投資，主營CTA、統計套利、期權等金融衍生品策略，同時為高淨值客戶提供資管服務，不定期發布深度投研報告。

關於LUCIDA

LUCIDA是一家Crypto領域的量化對沖基金，主體位於開曼群島，在2018年4月進入Crypto市場並進行二級市場投資，主營CTA、統計套利、期權等金融衍生品策略，同時為高淨值客戶提供資管服務，不定期發布深度投研報告。

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