倫敦升級完成，ETH瘋狂燃燒

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特邀专栏作者

2021-08-06 17:46 (UTC+8)

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ETH和BTC，你選哪個?

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ETH和BTC，你選哪個?

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(圖)若站上2900美元箱體上軌，ETH將加速上漲

在倫敦升級之前，幾大交易平台考慮到可能會有礦工會分叉產生糖果，紛紛發布空投預案公告。於是，有人認為，ETH近期的連續上漲是因為持有者可能獲得空投，一旦升級完畢，不管是否有糖果，ETH都會因為利好兌現而暴跌。

然而，出乎意料的是，倫敦升級順利完成，沒有出現礦工分叉，也沒有出現價格暴跌。強如BTC，在產量減半利好兌現後也發生了短暫的大幅回撤。 ETH利好落地竟然沒發生暴跌，到底是如何做到的?

| 首日銷毀數據驚艷

價格強勢的背後原因其實很簡單——這是ETH有史上最重要的一次升級。為了更直觀點，直接上數據，看看此次升級之後被銷毀的ETH數量。短短不到半天時間(上圖為8月6日上午8點的數據)，已經有超過3000枚ETH被永久銷毀，主要貢獻來源包括0xE4C開頭的地址(經查證是一個名為COVIDPunks的協議) 、Opensea、UniswapV2和V3、Tether、AxieInfinity、Matamask等應用，基本上涵蓋了DEX、DeFi、NFT

、GameFi等板塊。

不過，小編認為，ETH第一天的銷毀數據有事件熱度影響的加持，更貼近真實情況需要在更長的時間範圍內的數據支撐。等熱度下來之後，保守估計，ETH年通脹率至少會降到3%左右。即便如此，也算是非常大的長期利好了。

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(圖)ETH的谷歌搜索量強勢反彈

ETH的強勢也反映在了谷歌搜索量上面。可以預見的是，ETH基礎費用的累計銷毀數量將成為人們長期關注的指標，關於ETH銷毀的消息將會時不時的出現在媒體報導中。隨著曝光率和關注度的增強，願意去了解並加入ETH生態的散戶和機構都會繼續增加。

| 總供應量可能減少

以往，ETH最大的詬病是總供應量無限，幣價會被持續稀釋。現在，這種情況可能會得到緩解甚至翻轉。如上圖所示，ETH總供應量變化可分為6個階段，分別為A(創世)B(拜占庭)C(康斯坦丁)D(信標鏈質押)E(倫敦升級銷毀基礎費)F ( PoW轉PoS)。從總供應量的變化來看，A階段每個區塊產出5ETH，B階段每區塊產出3ETH，C階段每區塊產出2ETH，通脹率逐漸降低。

在倫敦升級之後，由於基礎手續費的銷毀，通脹率進一步降低。假設參與質押的ETH為1000萬枚，按照14Gwei的基礎gas費來計算，每天銷毀的ETH正好抵消掉轉PoS之後每天1400枚ETH的增發量。在這種情況下，到2022年1月底，ETH總供應量將恆定在1.194億枚左右。

再換個假設，若參與質押的ETH為1000萬枚，按照目前35Gwei的基礎gas費用來計算，那麼預計到2022年1月底，ETH總供應量將會降到1.19億枚左右，而且總量將隨時間變化不斷減少。

| “團隊在做事”

| BTC Vs ETH

其實，早在2017年6月27日，V神就曾在推特上解釋了ETH通脹的問題，“只要Casper升級完成(轉為PoS)，ETH的年通脹率可能會降到0.5-2% (注：當前4%左右)。在執行部分轉賬手續費銷毀(倫敦升級)之後，如果手續費上升，ETH年通脹率可能降到0，甚至更低(通縮)。”

V神當時說這話的時候，很多人都不以為然，甚至覺得這不就是在畫餅麼。但是，從目前看來，ETH基本沿著路線圖有條不紊的進行升級。每當某個山寨幣價格下跌時，圈內人經常用“拿住，團隊在做事”進行調侃。這句話用在ETH身上其實更適合，因為ETH團隊是真的有在做事。

按照國外ETH支持者的說法，如果說供應量固定不變的BTC是健全貨幣(soundmoney)，那麼，在EIP1559之後，若銷毀量>增發量，ETH總量將持續減少，成為超健全貨幣( ultrasoundmoney )。再加上ETH鏈上生態的發展和PoS機制，ETH將同時具備價值存儲+通縮資產+生息資產+生產資料四大屬性，這對於圈內外的資金都是極具吸引力的。

另外，根據場外數字資產交易公司GenesisGlobalTrading的報告，BTC作為加密行業門戶資產的角色正在發生變化，2021年第二季度，機構投資者正越來越多地關注ETH和DeFi項目。

看完上面的邏輯推演，你可能會問“ETH的敘述變得如此強大，那BTC的地位是否會受到削弱，甚至被ETH奪去加密貨幣龍頭地位?”

筆者認為，或許未來ETH市值可能超過BTC，但從本質上來說，BTC和ETH並不是同一賽道的資產，它們代表著不同方向。

BTC代表的方向是穩健的價值存儲，對沖的是法幣通貨膨脹以及傳統世界資產的脆弱性(易被凍結或審查)。由於中本聰消失已久，隨著時間推移，其再次現身的概率極低，BTC已然成為真正不受制於任何單體的去中心化資產，不容易受到監管的集中式打擊或者創始人行為決策的影響。因此，BTC在價值存儲賽道的地位幾乎是不可撼動的。

ETH代表著區塊鏈技術應用的方向，同時也是去中心化資產，比BTC擁有更多的玩法和可能性。但是，持有ETH更像是持有未來可能成為巨頭的公司股份，不可避免地會受到其創始人以及技術團隊的影響。假如遭遇監管打擊或者其他意外事件衝擊，ETH的穩固性大概率是要弱於BTC的。另外，儘管ETH擁有強大用戶群體和生態作為護城河，但在技術發展日新月異的區塊鏈世界中，未來其它公鏈的挑戰依舊不可忽視。