牛市結束了嗎？這些指標值得關注
在6月18日的文章中，有位讀者留言了下面一段話：
“道哥你好，目前看來：
1.k線上：比特幣跌破120日均線和200日均線、比特幣反彈的高點和低點都越來越低。
2.礦機價格下跌、新幣上線破發。
3.鏈上數據：短期155天以下hodl拋售，長期155天以上的開始積累。
4.如果參考13，17年數據，必須有連續兩根以上月線收陽才能判斷還有走牛的可能，但是時間是否還來得及。
5.美股也已經偏離均值太多，隨時有回調的可能。
想問一下，為什麼您判斷還有牛市，謝謝。 ”
這段話總共列舉了5點判斷市場走勢的依據，以這5點為例子我和大家分享一下我的理解：
其中第1和第4點是從技術分析的角度來判斷。我不太會用技術分析去判斷市場走勢，所以對這兩點給不了很好的答案。
第3點是鏈上數據，我覺得這一點還要繼續看，並且單一看某個鏈上數據還不能完全說明問題，我還會綜合參考其它數據，比如比特幣市值佔比、江卓爾60日累計漲幅等。綜合各種鏈上數據來說，目前的市場狀況都和過往牛市峰值相比還有較大的差距。所以這一點還不大能說明牛熊。
第2點關於礦機下跌和新幣上線破發，這一點我覺得是受當下大環境影響所致。
這一段時間全世界都在關注我們國家對礦業的打擊。尤其這兩天四川全線關機對我國礦業和比特幣算力的打擊實在太大，海外媒體都在對此進行密集的報導。
但是海外的情緒對此多偏正面的解讀，基本認為把中國的算力打掉是讓比特幣進一步去中心化，是對比特幣的長遠利好；此外海外很多國家已經向中國礦工伸出了橄欖枝，我國礦工大舉佈局海外是注定了。所以這件事短期不利行情，但長期未必。
關於新幣破發，我的理解是這裡面的新幣大多數是DeFi類代幣。正如我前面文章中分享的，我認為DeFi已經很難再有爆點，所以在當下萎靡行情中上線的新項目破發在我看來比較正常。
所以第2點礦機價格下跌、新幣上線破發，
整體看我偏向認為是短期因素，不太會持久。
對第5點，美股也已經偏離均值太多，隨時有回調的可能。實際上我在2019年的文章中就提過我認為美股的泡沫實在太大，而2020年疫情的爆發，一下子以多個熔斷的方式直接把美股拉下峰值。
這在我看來就是美股開始走熊的標誌。但美聯儲肆無忌憚地放水，人為扭曲了市場的走勢，讓美股泡沫繼續吹了一年。
這已經不是美聯儲第一次幹這種事了。 2008年以來美股長達10年的牛市也是美聯儲這樣的放水吹起來的。
所以我在判斷牛熊時特別看重市場的宏觀因素：尤其是美聯儲的金融政策，即聯邦基金利率。
前面我們分享過，從目前的政策看，美聯儲在今年甚至明年年初政策收緊的可能性都很小。
有朋友提到，美聯儲暗自提高了超額準備金利率和隔夜逆回購利率，但在我看來這都是邊緣和輔助措施而不是根本的緊縮。
所以只要聯邦基金利率這個根本的利率沒有提升，那麼整體環境就會依舊寬鬆。在這種情況下，放出來的水會往哪些地方跑？
它不可能待在銀行，我認為它依舊會往金融市場包括數字貨幣市場跑，因為資本永遠是貪婪的。
此外以美國目前的經濟情況看，美國經濟依舊還在恢復中，各方面數據差強人意，並且就業率還很低迷，美股依舊是經濟中唯一的亮點，並且是老百姓的重要資產。
在這種情況下，我們甚至可以大膽的假設一下，假如美股接下來真的暴跌了，美國會怎麼樣？我想不僅經濟會出大問題，社會都可能陷入動亂。而一旦這樣，美國政府絕不會袖手旁觀，依舊會入場幹預，怎麼幹預？恐怕還是只能放水，用更大的力度放水。
另外，如果美股真的暴跌，那麼從美股出來的水又會往哪裡跑？我認為同樣少不了數字貨幣市場。
不加息都擔心，而加息就更加讓市場驚慌了。所以現在的美聯儲是被放在火上烤，左右為難。
在6月18日當天的文章後面，還有另一位讀者留言是這麼說的：“美國加息的概率越來越小了，美國已經失去了加息的能力，因為一旦加息，瞬間就會內爆。”
對這個觀點，我是傾向認同的。這不是說美聯儲不可能加息，而是說要加息障礙會非常多，而且極其需要勇氣。
所有人都知道這是飲鴆止渴的遊戲，但除了放水，似乎根本找不到其它辦法。美聯儲現在的想法是希望美國經濟能盡快反彈，反彈到市場能夠承受加息的後果，從而好早點結束這場放水。但從目前的數據看，恐怕很不樂觀。
至於市場傳言的2023年可能會加息兩次，我們仔細看看這個時間點：2023年，也就是下一屆總統競選2024年的前一年。在這個時間點加息，一旦引發市場暴跌，社會動盪，會對現任總統連任有什麼影響？現任總統會不會千方百計施壓美聯儲，這都是非常值得關注和思考的。
我們不要忘了，川普在上台前拼命說美聯儲應該加息，而在上台後卻拼命施壓不讓美聯儲加息，甚至公開評論美聯儲的政策，而且這屆美聯儲就在這種壓力下在某種程度上就屈服了。我想不僅川普會這樣，哪個總統內心都想這麼幹，都希望美聯儲的政策利於自己，而利於自己的政策就是維持寬鬆。
我甚至認為美聯儲是通過故意這樣放話來遏制市場的瘋狂，如果實在放話不起作用，可能會用一些邊緣措施加以遏制，而真正要動聯邦基金利率恐怕困難重重。
既然是飲鴆止渴的遊戲，那就不可能永遠持續下去，總有一天得結束，那什麼時候結束，以什麼方式結束，我想恐怕只有老天爺知道，因為這場遊戲歷史上沒人玩過，我們沒有史料可供參考。
所以對這場牛市下半場的判斷，我緊盯的就是一個關鍵因素：美聯儲什麼時候真正加息，是要付諸行動的加息，而不是憑空喊話的加息。
一旦真的加息，那數字貨幣市場最大的場外利空就算到來了。
