一級標題
二級標題
比特幣波動率指數：波動率指數寬幅震盪，市場情緒維持貪婪
二級標題
本期報告詳細內容：
本周大盤衝高承壓回調，市場交易活躍度回落，投資者情緒中性轉貪婪。周初大盤延續前期走勢在1000億美元上方高位震盪，而後市場承壓回調，週五最低觸及840億美元，而後短時企穩反彈，再度回升1000億美元上方，尾盤價格收於940億美元附近，總市值日均值較上週下降3.15%。外圍市場方面，本週各類風險資產普遍上漲，黃金價格小幅上行，儘管美元走高拖累金價，但對美國出台進一步刺激計劃的希望，使黃金價格三週來首次週線上漲。從盤面上看，本週比特幣價格較前期高位回調，呈U形走勢，盤中一度跌破3萬美元點位，尾盤市場反彈衝高失敗，配合監管消息再次回落小區間低點，收於31000美元附近。本週灰度比特幣信託溢價率自上週回落低位後，週五始數值快速回升，同期交易所USDT餘額較上週增加逾4.5%，USDT流通量增加1.7%，北美礦企Marathon Patent Group宣布自有資金購買價值1.5億美元的比特幣，資金流入的加持趨勢不改，長期看，機構資金推動的牛市尚未結束；但短期來看，此次下跌後尚未有效築底，後市存在二次回調可能，可逢低現貨建倉持有；當前遠期合約基差震幅增強，建議期貨投資者註意風險嚴控槓桿，防範插針回調和平台宕機等原因導致的爆倉。
二級標題
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
2. 交易所成交量：九大交易所日成交量均值上漲21.35%本週九大交易所一周累計總成交量為45114.73億元人民幣，較上週下降15692.98億元，降幅為25.81%，從交易量結構來看，成交量佔比前三名的交易所分別是Binance （39.67%)，Huobi（29.71%)，OKEX（21.26%)，前三名交易所成交量佔九大交易所總成交量的90.64%，前三名佔比較上週增加0.84%；Binance本週累計成交量較上週下降0.5367萬億元，降幅為23.07%，Huobi本週累計成交量較上週下降0.4455萬億元，降幅為24.94%，OKEX本週累計成交量較上週下降0.389萬億元，降幅為28.86%。
從更長的時間維度來看，2020年初至2月底，減產預期作用下市場積極向好，量能同步放大；3月疫情全球擴散，全球資本市場出現大幅波動和恐慌性下跌，流動性危機之下加密資產亦受重創，日成交量最高達4000億元；隨著全球多國政策持續發力，強刺激下全球資產逐漸探底企穩，全球風險偏好逐步修復，加密市場抄底資金托底跡像明顯，恐慌性下跌結束後，九大交易所成交量降至2000億元以下；比特幣減半前市場量價有所增長，但減半完成後的一段時間內市場反應平淡，波動收窄，整體處於區間震盪，成交量呈下行趨勢；經歷數週區間調整後，BTC價格向上突破，本週價格維持高位震盪，九大交易所一周累計總成交量為45114.73億元人民幣，較上週下降15692.98億元，降幅為25.81%。考慮到目前各大交易所存在刷量的行為，實際成交數據可能低於統計數據。
全球比特幣場外交易量增加0.24%至4653.9479萬美元，中國比特幣場外交易量減少23.67%至1281.8867萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量減少1.14%至72485.95380249億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例（1 CNY = 267913.3503VES）計算，最近一周場外BTC交易量約2705.575萬元。
二級標題
資料來源：Coin.Dance，TokenMania圖7 LocalBitcoins委內瑞拉地區交易量
【注】：九大交易所是指：幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb
3. 數字資產換手率：十大數字資產累計換手率同比下跌6.65%資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
二級標題
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
【注】換手率是十大幣種（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。
4. 交易所錢包餘額：USDT流通量增加1.7%，USDT錢包餘額增加4.6%
二級標題
本週交易所BTC錢包餘額200.757萬BTC,較上周同期增加0.44%；交易所USDT餘額123.384億USDT，較上周同期增加4.56%；當前USDT流通總量（含Omni，ERC-20，TRC- 20）為248.174億美元，較上周同期增加1.7%。
【注】交易所錢包餘額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據場外溢價率反映了場外價格的溢價水平，也是捕捉場外資金情緒的工具，一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著場外資金進場動力不高，甚至是資金在出逃；場內溢價率則反映了場內價格的溢價水平，也是捕捉場內資金情緒的工具。
二級標題
資料來源：Tradingview，TokenMania
【注】USDT折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大於100表示USDT溢價，小於100則表示USDT折價。
二級標題
本週比特幣波動率指數寬幅震盪，尾盤較上周同期下降32.99%；開盤值5.91，最高值10.18，最低值3.96，收盤值3.96；恐懼&貪婪指數7日前為79點，本週最高為80點，最低為40點，恐懼&貪婪指數最新點位70點，較上周同期顯著下降，本週市場情緒中性轉貪婪。
二級標題資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania
【注】報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算
從資產配置的角度，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。對於投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。
二級標題
對近三年各類資產的動態收益率進行比較，比特幣的收益表現一枝獨秀。最近三年比特幣動態收益率為3274.10%，位居各類資產首位，同時與其他資產的收益率有較大差距。除數字貨幣以外，其他資產收益率表現分化，美股表現相對較好，標準普爾500指數漲幅35.38%，納斯達克綜合指數漲幅82.64%；此外上證綜指漲幅1.33%，黃金漲幅36.86%。各類資產中數字貨幣的市值波動性最強，在泡沫膨脹與泡沫破裂的過程中，數字貨幣價格更多地呈現出暴漲暴跌的趨勢。 2020年以來市場受全球疫情帶來的流動性危機影響，比特幣出現了大幅回調；近期市場大幅衝高上行，價格屢創歷史新高，但長期來看數字貨幣處於相對估值低位，隨著泡沫的擠出，數字貨幣值得進行部分配置。大盤走勢：本周大盤衝高承壓回調，市場交易活躍度回落，投資者情緒中性轉貪婪。周初大盤延續前期走勢在1000億美元上方高位震盪，而後市場承壓回調，週五最低觸及840億美元，而後短時企穩反彈，再度回升1000億美元上方，尾盤價格收於940億美元附近，總市值日均值較上週下降3.15%。外圍市場方面，本週各類風險資產普遍上漲，黃金價格小幅上行，儘管美元走高拖累金價，但對美國出台進一步刺激計劃的希望，使黃金價格三週來首次週線上漲。從盤面上看，本週比特幣價格較前期高位回調，呈U形走勢，盤中一度跌破3萬美元點位，尾盤市場反彈衝高失敗，配合監管消息再次回落小區間低點，收於31000美元附近。本週灰度比特幣信託溢價率自上週回落低位後，週五始數值快速回升，交易所USDT餘額較上周同期增加逾4.5%，USDT流通量增加1.7%，北美礦企Marathon Patent Group宣布自有資金購買價值1.5億美元的比特幣，資金流入的加持趨勢不改，長期看機構資金推動的牛市尚未結束；但短期來看，此次下跌後尚未有效築底，後市存在二次回調可能，可逢低現貨建倉持有；當前遠期合約基差震幅增強，建議期貨投資者註意風險嚴控槓桿，防範插針回調和平台宕機等原因導致的爆倉。交易所成交量：九大交易所日成交量均值下跌25.81%。本週九大交易所一周累計總成交量為45114.73億元人民幣，較上週下降15692.98億元，降幅為25.81%，從交易量結構來看，成交量佔比前三名的交易所分別是Binance （39.67%)，Huobi（29.71%)，OKEX（21.26%)，前三名交易所成交量佔九大交易所總成交量的90.64%，前三名佔比較上週增加0.84%；Binance本週累計成交量較上週下降0.5367萬億元，降幅為23.07%，Huobi本週累計成交量較上週下降0.4455萬億元，降幅為24.94%，OKEX本週累計成交量較上週下降0.389萬億元，降幅為28.86%。從更長的時間維度來看，2020年初至2月底，減產預期作用下市場積極向好，量能同步放大；3月疫情全球擴散，全球資本市場出現大幅波動和恐慌性下跌，流動性危機之下加密資產亦受重創，日成交量最高達4000億元；隨著全球多國政策持續發力，強刺激下全球資產逐漸探底企穩，全球風險偏好逐步修復，加密市場抄底資金托底跡像明顯，恐慌性下跌結束後，九大交易所成交量降至2000億元以下；比特幣減半前市場量價有所增長，但減半完成後的一段時間內市場反應平淡，波動收窄，整體處於區間震盪，成交量呈下行趨勢；經歷數週區間調整後，BTC價格向上突破，本週價格維持高位震盪，九大交易所一周累計總成交量為45114.73億元人民幣，較上週下降15692.98億元，降幅為25.81%。考慮到目前各大交易所存在刷量的行為，實際成交數據可能低於統計數據。全球比特幣場外交易量增加0.24%至4653.9479萬美元，中國比特幣場外交易量減少23.67%至1281.8867萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量減少1.14%至72485.95380249億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例（1 CNY = 267913.3503VES）計算，最近一周場外BTC交易量約2705.575萬元。交易所錢包餘額：USDT流通量增加1.7%，USDT錢包餘額增加4.6%。本週交易所BTC錢包餘額200.757萬BTC,較上周同期增加0.44%；交易所USDT餘額123.384億USDT，較上周同期增加4.56%；當前USDT流通總量（含Omni，ERC-20，TRC- 20）為248.174億美元，較上周同期增加1.7%。USDT溢價率：溢價率窄幅震盪，尾盤維持正溢價。本週USDT溢價率震盪上行，尾盤維持正溢價，Kraken交易所USDT/USD交易對本週開盤溢價-0.02%，最高溢價0.42%，最低溢價-0.50%，收盤溢價0.12%。比特幣波動率指數：波動率指數寬幅震盪，市場情緒維持貪婪。本週比特幣波動率指數寬幅震盪，尾盤較上周同期下降32.99%；開盤值5.91，最高值10.18，最低值3.96，收盤值3.96；恐懼&貪婪指數7日前為79點，本週最高為80點，最低為40點，恐懼&貪婪指數最新點位70點，較上周同期顯著下降，本週市場情緒中性轉貪婪。宏觀視角：本週各類風險資產普遍上漲，黃金價格小幅上行，比特幣價格回落。美股方面，本周美國三大股指再次上行，道指漲0.59%，標普500指數漲1.94%，納指漲4.19%，其中納指再創新高。美元走高拖累金價，但對美國出台進一步刺激計劃的希望使其周線錄得三週來的首次上漲，COMEX黃金期貨收漲1.44%報1855.5美元/盎司；人民幣兌美元中間價報6.4617，本週累計調升16個基點；布油4月合約週漲0.2%報55.21美元/桶。國內股市方面，上證指數累計漲1.13%，深證成指漲3.97%；創業板指漲逾8%，創半年來最大周漲幅；本週港股通資金淨流入954.81億港元，創出滬深港股通開通以來週度淨流入規模的新高，流入計算機、通信和石油石化行業。免責聲明
免責聲明
國內外監管政策超預期
國際地緣環境變化超預期
比特幣合約價格波動
免責聲明
