縮量反彈上行，市場情緒轉為中性

本期報告重點內容：

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交易所成交量：九大交易所日成交量均值下降22.19%

數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲547.99%

交易所錢包餘額：BTC餘額增加0.38%，USDT餘額增加37.99%

USDT溢價率：窄幅震盪小幅回升，溢價率維持平價

比特幣波動率指數：波動率指數震盪下降，市場情緒轉為中性

本期報告詳細內容：

總結

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1. 本周大盤走勢：縮量反彈上行回落，市場情緒轉為中性

截至報告統計時間（2020年9月15日），本周全球區塊鏈資產總市值均值為3365.87億美元，較上周同期上漲0.31%；市場24小時成交量日均值1883.182億美元，較上週均值上漲32.9%。

截至報告統計時間，Tokenmania 8 周行情指數最新點位0.21%, Tokenmania 32 周行情指數最新點位-0.76%，Tokenmania 60 周行情指數最新點位0.93%。

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania

2. 交易所成交量：九大交易所日成交量均值下降22.19%

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania

2. 交易所成交量：九大交易所日成交量均值下降22.19%

資料來源：非小號，TokenMania

圖4 九大交易所歷史每日總交易量變化

資料來源：非小號，TokenMania

從更長的時間維度來看，2020年初至2月底，減產預期作用下市場積極向好，量能同步放大；3月疫情全球擴散，全球資本市場出現大幅波動和恐慌性下跌，流動性危機之下加密資產亦受重創，日成交量最高達4000億元；隨著全球多國政策持續發力，強刺激下全球資產逐漸探底企穩，全球風險偏好逐步修復，加密市場抄底資金托底跡像明顯，恐慌性下跌結束後，九大交易所成交量降至2000億元以下；比特幣減半前市場量價有所增長，但減半完成後的一段時間內市場反應平淡，波動收窄，整體處於區間震盪，成交量呈下行趨勢；經歷數週區間調整後，BTC價格突破12000美元，但隨後又震盪回調，徘徊在10000美元至11000美元區間內，本週九大交易所日均成交量2384.71億元，較上週下降680.19億元，降幅為22.19%。考慮到目前各大交易所存在刷量的行為，實際成交數據可能低於統計數據。

全球比特幣場外交易量下降2.04%至4046.36萬美元，中國比特幣場外交易量減少12.77%至732.71萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量增加9.74%至17669.3億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例（1 CNY =44129.04VES）計算，最近一周場外BTC交易量約4010.813萬元；前一個統計週按當時匯率計算的場外BTC交易量約3648.629萬元，最近一周較前一周增加9.93% 。

資料來源：Coin.Dance，TokenMania

【注】：九大交易所是指：幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

資料來源：Coin.Dance，TokenMania

【注】：九大交易所是指：幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

資料來源：Coin.Dance，TokenMania

【注】：九大交易所是指：幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3. 數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲547.99%

【注】換手率是十大幣種（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania

【注】換手率是十大幣種（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。

4. 交易所錢包餘額：BTC餘額增加0.38%，USDT餘額增加37.99%

資料來源：Alternative.me , TokenMania

資料來源：TokenMania

【注】交易所錢包餘額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據

資料來源：TokenMania

【注】交易所錢包餘額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據

場外溢價率反映了場外價格的溢價水平，也是捕捉場外資金情緒的工具，一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著場外資金進場動力不高，甚至是資金在出逃；場內溢價率則反映了場內價格的溢價水平，也是捕捉場內資金情緒的工具。

資料來源：Tradingview，TokenMania

【注】USDT折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大於100表示USDT溢價，小於100則表示USDT折價。

一般而言，比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度，該值越高往往反映出對後市走勢的分歧度越高。

一般而言，比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度，該值越高往往反映出對後市走勢的分歧度越高。

資料來源：BitMEX，TokenMania

資料來源：Alternative.me , TokenMania

本週比特幣波動率指數震盪下降，較上周同期下降65.49%；開盤值3.39，最高值4.02，最低值1.17，收盤值1.84；恐懼&貪婪指數7日前為41點，本週最高為41點，最低為38點，恐懼&貪婪指數最新點位39點，較上周同期41點下降2點，伴隨比特幣價格維持盤整，市場情緒維持謹慎，尾盤轉為中性。

7. 期貨合約：價格下行多空分歧加劇，未平倉合約總量回落

從資產配置的角度，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。對於投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania

【注】報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania

【注】報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算

從資產配置的角度，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。對於投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。

資料來源：同花順，TokenMania

9. 總結

資料來源：同花順，TokenMania

9. 總結

9. 總結

大盤走勢：本周大盤整體縮量反彈上行，市場交易活躍度小幅回落，投資者情緒轉為中性。周初大盤維持3200-3300億美元區間震盪，而後市場中樞逐步上移，最高觸及3507億美元，在3500億美元附近短時橫盤整理後，尾盤收報3400億美元上方，總市值日均值較上週上漲0.31%。外圍市場方面，本周全球市場整體表現低迷，美股創近期最差單週表現，納指周跌逾4%，黃金價格小幅回升0.7%。

全球比特幣場外交易量減少7.71%至4025.0萬美元，中國比特幣場外交易量減少24.65%至1071.6萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量減少9.35%至13435.0億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例（1 CNY =44129.04VES）計算，最近一周場外BTC交易量約3044.472萬元；前一個統計週按當時匯率計算的場外BTC交易量約3495.310萬元，最近一周較前一周減少12.90% 。

交易所成交量：九大交易所日成交量均值下降22.19%。全球比特幣場外交易量減少7.71%至4025.0萬美元，中國比特幣場外交易量減少24.65%至1071.6萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量減少9.35%至13435.0億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例（1 CNY =44129.04VES）計算，最近一周場外BTC交易量約3044.472萬元；前一個統計週按當時匯率計算的場外BTC交易量約3495.310萬元，最近一周較前一周減少12.90% 。

全球比特幣場外交易量減少7.71%至4025.0萬美元，中國比特幣場外交易量減少24.65%至1071.6萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量減少9.35%至13435.0億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例（1 CNY =44129.04VES）計算，最近一周場外BTC交易量約3044.472萬元；前一個統計週按當時匯率計算的場外BTC交易量約3495.310萬元，最近一周較前一周減少12.90% 。

數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲547.99%。本週十大數字資產換手率週累計889.26%，較上週上漲547.99%，漲幅160.57%；換手率最高為236.50%，最低為44.57%，極值差為191.92個百分點，本週DASH換手率居首，較上週上漲1866.49%，週四始交易量快速放大，考慮存在交易所刷量行為。

本週累計換手率排名前三位的分別是DASH（本週5608.34%，較上週上漲5323.14%，漲幅1866.49%)，ETC（本週1013.64%，較上週上漲249.52%，漲幅32.65%) ，EOS（本週631.86%，較上週下跌205.43%，跌幅24.54%)；累計換手率排名後三位的分別是XLM（本週64.38%，較上週下跌31.60%，跌幅32.92%)， XRP（本週90.50%，較上週下跌10.99%，跌幅10.83%)，BTC（本週138.64%，較上週上漲37.35%，漲幅36.87%)。

交易所錢包餘額：BTC餘額增加0.38%，USDT餘額增加29.71%。本週交易所BTC錢包餘額227.6991萬BTC，較上周同期增加0.38%；交易所USDT餘額71.0856億USDT，較上周同期增加29.71%；當前USDT流通總量（含Omni，ERC-20，TRC- 20）為141.7383億美元，較上周同期上升39.6%。

USDT溢價率：窄幅震盪小幅回升，溢價率基本維持平價。本週USDT溢價率窄幅震盪小幅回升，尾盤維持平價，當前溢價率整體仍處於相對合理區間；Kraken易所USDT/USD交易對本週開盤折價0.02%，最高溢價0.10%，最低溢價-0.04 %，收盤維持平價；伴隨大盤維持盤整走勢，近期USDT溢價率在折溢價分水嶺上下小幅波動。

比特幣波動率指數：波動率指數震盪下降，市場情緒轉為中性。本週比特幣波動率指數震盪下降，較上周同期下降65.49%；開盤值3.39，最高值4.02，最低值1.17，收盤值1.84；恐懼&貪婪指數7日前為41點，本週最高為41點，最低為38點，恐懼&貪婪指數最新點位39點，較上周同期41點下降2點，近期比特幣價格維持盤整，尾盤轉為中性。

期貨合約：本週不同期限合約總體維持升水，價格高位回調後多空雙方持續博弈，尾盤由升水轉為貼水狀態，本週未平倉合約總量有所降低。本週Bakkt比特幣月度期貨總交易額為3.05億美元，較前一周減少32%；未平倉合約量高點為1310萬美元，較前一周減少4%。從期限結構上來看，本週OKEX的當週合約平均升水0.24%，升水幅度上升0.10百分點；次週合約平均升水0.23%，升水幅度下降0.02個百分點；季度合約平均升水0.52%，升水幅度上升0.01個百分點；BitMEX永續合約平均聖水0.20%。本週OKEX的當週合約價格保持貼水，最新貼水0.06%；季度合約最新升水0.78%；BitMEX永續合約最新貼水0.15%。截至報告統計時間，BITMEX BTC / USD保證金市場24小時多空對比為53.28%:46.72%，多方頭寸略微佔優。本週遠期合約價格保持寬幅震盪，市場情緒維持謹慎，價格高位回調後多空分歧加劇，建議期貨投資者註意風險嚴控倉位，優選平台，防範插針回調和平台宕機等原因導致的爆倉。

比特幣合約價格波動價格回調風險

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