寬幅震盪高位換手，USDT持續增發
本期報告重點內容：
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本周大盤走勢：寬幅震盪高位換手，USDT持續增發
交易所成交量：九大交易所日成交量均值上漲11.68%
USDT溢價率：USDT溢價率窄幅震盪，尾盤維持正溢價
USDT溢價率：USDT溢價率窄幅震盪，尾盤維持正溢價
USDT溢價率：USDT溢價率窄幅震盪，尾盤維持正溢價
比特幣波動率指數：波動率指數小幅下降，市場保持極度貪婪
本期報告詳細內容：
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總結
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1. 本周大盤走勢：寬幅震盪高位換手，USDT持續增發
截至報告統計時間（2019年8月24日），本周全球區塊鏈資產總市值均值為3702.296億美元，較上周同期上漲1.80%；市場24小時成交量日均值1027.326億美元，較上週均值下跌0.40%。
截至報告統計時間，Tokenmania 8 周行情指數最新點位1.54% , Tokenmania 32 周行情指數最新點位2.31%，Tokenmania 60 周行情指數最新點位2.76%。
本周大盤高位回調，市場成交量能有所放大，投資者情緒保持極度貪婪。資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
圖1 近三月全球區塊鏈資產總市值變化
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
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資料來源：非小號，TokenMania
資料來源：非小號，TokenMania
圖3 近兩週九大交易所總成交量變化
資料來源：非小號，TokenMania
資料來源：Coin.Dance，TokenMania
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【注】：九大交易所是指幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb
全球比特幣場外交易量減少7.71%至4025.0萬美元，中國比特幣場外交易量減少24.65%至1071.6萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量減少9.35%至13435.0億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例（1 CNY =44129.04VES）計算，最近一周場外BTC交易量約3044.472萬元；前一個統計週按當時匯率計算的場外BTC交易量約3495.310萬元，最近一周較前一周減少12.90% 。
圖5 LocalBitcoins全球交易量
資料來源：Coin.Dance，TokenMania
圖6 LocalBitcoins中國地區交易量
資料來源：Coin.Dance，TokenMania
【注】：九大交易所是指幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb
資料來源：Coin.Dance，TokenMania
【注】：九大交易所是指幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb
【注】換手率是十大幣種（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
圖8 近兩週十大資產日均換手率變化
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
圖9 本週十大資產換手率明細
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
【注】換手率是十大幣種（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。
【注】換手率是十大幣種（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。
4.交易所錢包餘額：BTC餘額減少1.15%，USDT餘額增加4.22%
圖10 近期交易所BTC餘額與BTC價格走勢。
資料來源：TokenMania
資料來源：TokenMania
資料來源：TokenMania
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場外溢價率反映了場外價格的溢價水平，也是捕捉場外資金情緒的工具，一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著場外資金進場動力不高，甚至是資金在出逃；場內溢價率則反映了場內價格的溢價水平，也是捕捉場內資金情緒的工具。
5.USDT溢價率：USDT溢價率窄幅震盪，尾盤維持正溢價
場外溢價率反映了場外價格的溢價水平，也是捕捉場外資金情緒的工具，一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著場外資金進場動力不高，甚至是資金在出逃；場內溢價率則反映了場內價格的溢價水平，也是捕捉場內資金情緒的工具。
圖12 Kraken USDT/USD交易對價格
一般而言，比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度，該值越高往往反映出對後市走勢的分歧度越高。
【注】USDT折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大於100表示USDT溢價，小於100則表示USDT折價。
【注】USDT折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大於100表示USDT溢價，小於100則表示USDT折價。
資料來源：Alternative.me，TokenMania
一般而言，比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度，該值越高往往反映出對後市走勢的分歧度越高。
資料來源：Alternative.me，TokenMania
資料來源：BitMEX，TokenMania
圖14 恐懼&貪婪指數
資料來源：Alternative.me，TokenMania
本週比特幣波動率指數小幅收跌，較上周同期下跌23.94%；比特幣波動率指數開盤值2.13，最高值3.55，最低值1.28，收盤值1.62，收盤值較上周同期下跌23.94%；恐懼&貪婪指數7日前為82點，本週最高為83點，最低為75點，恐懼&貪婪指數最新點位76，較上周同期82點下降6點，伴隨比特幣價格高位震盪，市場情緒維持極度貪婪。
7. 期貨合約：多空雙方持續博弈，未平倉合約總量走高
資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania
對於投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。
資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania
【注】報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算
資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania
【注】報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算
對於投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。
從資產配置的角度，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。對於投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。
資料來源：TokenMania資料來源：TokenMania
9. 總結
資料來源：TokenMania
9. 總結
9. 總結
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各類資產中數字貨幣的市值波動性最強，在泡沫膨脹與泡沫破裂的過程中，數字貨幣價格更多地呈現出暴漲暴跌的趨勢。 2020年以來市場受全球疫情帶來的流動性危機影響，比特幣出現了大幅回調；近期比特幣市場回暖，價格再度走高，長期來看數字貨幣處於相對估值低位，隨著泡沫的擠出，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。
9. 總結
大盤走勢：本周大盤高位回調，市場成交量能有所放大，投資者情緒保持極度貪婪。周初大盤維持3700-3800億美元附近窄幅震盪，而後市場中樞小幅下移，最低觸及3580億美元，尾盤回升3700億美元上方，總市值日均值較上週上漲1.80%。外圍市場方面，本週各類風險資產漲跌互現，美股小幅收漲，黃金價格回落連跌兩週。
本週比特幣價格寬幅震盪，周初延續上週漲勢衝高12000美元上方，高位短時橫盤整理後，週三價格回落至12000美元下方，整體維持寬幅區間震盪走勢。從盤面上看，當前保持高位整理行情，比特幣未平倉合約總量盤中觸及歷史高位，市場交易活躍度上行，投資者情緒維持貪婪，同期USDT流通總量本周大幅增發逾6%，交易所USDT餘額增加逾4%，USDT溢價率基本維持正溢價區間，儘管本週出現價格回撤，但仍保持在關鍵點位以上，並於尾盤再度反彈上行，總體來看當前價格存在一定支撐；考慮12000美元上方觸及重度籌碼壓力位，存在獲利盤階段兌現回踩阻力，短期或難以實現有效突破，預期將維持高位震盪換手，在外圍市場整體趨穩的情況下，可考慮逢低建倉，區間高拋低吸波段操作；同時建議期貨投資者註意風險優選平台，嚴控倉位，防範插針回調和平台宕機等原因導致的爆倉。
全球比特幣場外交易量減少7.71%至4025.0萬美元，中國比特幣場外交易量減少24.65%至1071.6萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量減少9.35%至13435.0億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例（1 CNY =44129.04VES）計算，最近一周場外BTC交易量約3044.472萬元；前一個統計週按當時匯率計算的場外BTC交易量約3495.310萬元，最近一周較前一周減少12.90% 。全球比特幣場外交易量減少7.71%至4025.0萬美元，中國比特幣場外交易量減少24.65%至1071.6萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量減少9.35%至13435.0億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例（1 CNY =44129.04VES）計算，最近一周場外BTC交易量約3044.472萬元；前一個統計週按當時匯率計算的場外BTC交易量約3495.310萬元，最近一周較前一周減少12.90% 。
全球比特幣場外交易量減少7.71%至4025.0萬美元，中國比特幣場外交易量減少24.65%至1071.6萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量減少9.35%至13435.0億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例（1 CNY =44129.04VES）計算，最近一周場外BTC交易量約3044.472萬元；前一個統計週按當時匯率計算的場外BTC交易量約3495.310萬元，最近一周較前一周減少12.90% 。
數字資產換手率：十大數字資產累計換手率下跌1.30%。本週十大數字資產換手率週累計280.40%，較上週下跌3.69%，跌幅1.30%；換手率最高為46.18%，最低為31.82%，極值差為14.36個百分點，本週EOS換手率居首，較上週上漲4.79%。
本週累計換手率排名前三位的分別是EOS（本週699.56%，較上週上漲32.00%，漲幅4.79%)，ETC（本週602.84%，較上週下跌21.98%，跌幅3.52%) ，LTC（本週547.30%，較上週上漲78.49%，漲幅16.74%)；累計換手率排名後三位的分別是ADA（本週70.07%，較上週下跌10.88%，跌幅13.44%)， BTC（本週74.57%，較上週下跌4.49%，跌幅5.68%)，XLM（本週85.40%，較上週下跌7.14%，跌幅7.72%)。
交易所錢包餘額：BTC餘額減少1.15%，USDT餘額增加4.22%。本週交易所BTC錢包餘額227.9912萬BTC，較上周同期減少1.15%；交易所USDT餘額39.43億USDT，較上周同期增加4.22%；當前USDT流通總量（含Omni，ERC-20，TRC- 20）為128.1448億美元，較上周同期增加6.26%。
USDT溢價率：USDT溢價率窄幅震盪，尾盤維持正溢價。本週USDT溢價率窄幅震盪小幅回落，尾盤維持正溢價，當前溢價率整體仍處於相對合理區間。 kraken交易所usdt/usd交易對本週開盤溢價0.04%，最高溢價0.29%，最低溢價-0.06%，收盤溢價0.02%；隨著BTC價格維持高位震盪，近期USDT溢價率在正溢價區間小幅波動。
比特幣波動率指數：波動率指數小幅下降，市場保持極度貪婪。本週比特幣波動率指數小幅收跌，較上周同期下跌23.94%；比特幣波動率指數開盤值2.13，最高值3.55，最低值1.28，收盤值1.62，收盤值較上周同期下跌23.94%；恐懼&貪婪指數7日前為82點，本週最高為83點，最低為75點，恐懼&貪婪指數最新點位76，較上周同期82點下降6點，伴隨比特幣價格高位震盪，市場情緒維持極度貪婪。
期貨合約：本週不同期限合約總體維持升水狀態，價格高位回調後多空雙方持續博弈，尾盤由升水轉為貼水狀態，未平倉合約總量觸及高點。本週比特幣期貨未平倉合約總量8月21日達到50億美元，創歷史新高；其中Bakkt比特幣月度期貨總交易額為3.64億美元，較上週增加23%，未平倉合約量高點為1690萬美元，較上週降低15%。從期限結構上來看，本週OKEX的當週合約價格由貼水轉為升水，平均升水0.42%；次週合約平均升水0.75%，升水幅度上升0.47個百分點；季度合約平均升水1.95%，升水幅度上升0.06個百分點；BitMEX永續合約平均升水0.03%。本週OKEX的當週合約價格最新貼水0.49%，季度合約最新升水0.44%， BitMEX永續合約最新升水0.03%。截至報告統計時間，BITMEX BTC / USD保證金市場24小時多空對比為53.14%:46.86%，多頭頭寸佔優。本週遠期合約價格保持高位震盪，投資者情緒維持貪婪，價格高位回調後多空雙方持續博弈，建議期貨投資者註意風險嚴控倉位，優選平台，防範插針回調和平台宕機等原因導致的爆倉。
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國內外監管政策超預期
國際地緣環境變化超預期
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