加密美元：是加密世界的特洛伊木馬？
編者按：本文來自藍狐筆記（ID：lanhubiji），Odaily經授權轉載。
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具有諷刺意味的是，如今加密領域發展最快的不是DeFi，不是比特幣，而是加密美元。目前以太坊最大的應用場景不是2017年的愛西歐，也不是2019年的DeFi，而是發行美元穩定幣。如此下去，至少在短期內，以太坊成為最大的加密美元公鏈，而不是開放金融公鏈。
二級標題
比特幣最初的目標是要取代法幣體系，而現在的演變是法幣非但沒有減弱的趨勢，反而讓它有更強的增長趨勢。當然，並非所有法幣都是如此幸運。在區塊鏈的背景下，強者愈強，比如美元等強勢國家經濟體的法幣。而弱勢國家的貨幣，如委內瑞拉、阿根廷等國家的貨幣會越來越弱化，直到被完全取代。在某些應用場景下，區塊鏈這種去中心化技術帶來的不是去中心化的現實，而是更趨向於中心化。加密美元是其中最大的縮影。
二級標題
隨著美元進入加密世界，迅速擴展了法幣的影響力，那麼，它是不是加密世界的特洛伊木馬，最終會反過來吞噬加密世界？
二級標題
比特幣一開始的敘事是成為點對點的電子現金，成為取代法幣體系的加密支付。不過，由於比特幣自身可擴展性的問題，它無法支撐起點對點支付的現實。即便如此，比特幣還是成為全球貨幣體系中的一部分，它當前市值超過1300億美元（藍狐筆記：截止到2020年4月24日寫稿時）。不過，這個量級，跟全球資本市場相比，比如股票市場、房產市場、衍生品市場相比，完全不在一個量級上。即便是黃金也有近8萬億美元的市值。
二級標題
不過，由於比特幣的貨幣發行不可篡改的特性，還有在價值存儲和價值流通上的優勢，這讓它有很大潛力成為未來數字時代黃金的最佳替代者。 （可以參考藍狐筆記之前發布的文章《
而現在，在比特幣發展的過程中，它的價值存儲和價值流通正面臨加密美元的強大的競爭。這也是比特幣接下來需要解決的問題，如何擴大其使用場景，如何在未來找到確保其競爭力的途徑。
二級標題
加密美元具有傳統美元的價值根基
國際貿易需求二級標題》）。
美元是世界貿易的主要貨幣之一，例如使用美元進行石油交易。
美元債務需求
投資需求
投資美國企業，例如美國的科技企業等都需要美元。投資美國國債也需要美元。
由於上述原因，導致全球對美元有強勁的需求。當然，美元的強勢也會讓弱勢經濟體國家貨幣很難受。一方面是對美元的需求，導致通縮；一方面本地貨幣的通脹，導致其使用場景被持續壓縮。
由於美元的強勢，這也導緻美元在全球很多地方都受到管制。如不管制，可能會導致很多地方的本地法幣體系難以持續。不過，也因為受到了管制，導致其流通不完全順暢。這裡面存在很多被壓抑的需求。被壓抑的需求一旦找到釋放的渠道，就會迅速表現出爆發力。
加密美元具有加密世界的優勢
二級標題
加密美元之所以受歡迎，是因為它兼具了美元在現實世界的需求基礎，也兼具了加密世界的快速流通特性。通過加密技術，加密美元的發行相對容易，且能以較低的成本流通。將美元代幣化，生成各種穩定幣，如USDT、USDC、BUSD等。這些穩定幣可以通過各種公鏈，尤其是以太坊進行快速的轉移。現在擁有一個加密錢包進行收付款，比設置傳統銀行賬戶容易（比如通過Dharma等加密銀行），或者用戶只需擁有一個以太坊或比特幣地址，就相當於擁有了一個無須許可的銀行賬戶。
此外，加密美元的交易網絡相對完善，不僅有快速流通的技術基礎，也有快速流通的社會基礎。加密美元除了用來購買加密資產，還可用於借貸、匯款、衍生品等。從目前看，加密美元的收益高於傳統銀行的收益，這讓它有吸入傳統銀行業務的可能性。一些加密銀行正在試圖通過簡單的模式將美元從現實世界吸入加密世界。 （例如藍狐筆記之前提到的Dharma《
總言之，加密美元是全所未有的物種，它是傳統美元和加密技術結合的產物，它有現實世界價值存儲和計價單位的屬性，也有加密世界價值流通的屬性。這讓它具備貨幣的完全屬性。從這個角度，它跟比特幣在傳統和加密世界的維度進行競爭。但是，加密美元也有弱點。就是它需要傳統銀行體系實現1:1的美元錨定，這讓它的抗審查性較弱。
二級標題
加密美元也發展出了其他模式。例如通過超額抵押生成的去中心化穩定幣如DAI。像DAI這樣的穩定幣，主要在DeFi中的dApp中使用較多，也符合DeFi的氣質。還有可以通過衍生品支撐來獲得美元的敞口。例如，可以利用加密世界無須許可的代幣比特幣或以太坊來實現美元敞口，這是一種較為複雜的加密美元。
例如通過比特幣的永續合約，它支持用戶進行BTC/USD的交易，那麼，如果用戶想獲得加密美元穩定性，同時不想承擔比特幣的波動性風險，則可以通過期貨抵押BTC的形式獲得類似加密美元的穩定性。假設委內瑞拉的用戶用其法幣或加密貨幣購買了1 BTC，該用戶的目標是持有8000美元的敞口（假設1 BTC的價格為8000美元），以抵抗本地的通脹。但該用戶並不想承擔比特幣波動的市場風險，用戶只是想持有8000美元的敞口，也不想兌換成為其他穩定幣（USDT）等。
這個時候，用戶無需出售1 BTC獲得8000美元（有管制風險）。用戶只需要通過永續合約做空BTC。如果BTC跌至8000美元以下，那麼由於用戶賺取了BTC，所以其空頭頭寸依然價值8000美元；如果BTC漲至8000美元以上，由於用戶損失了BTC，那麼，其頭寸還是價值8000美元。也就是說，通過抵押BTC合成美元敞口，不管BTC市場的波動性，用戶可以鎖定其美元敞口。
二級標題
加密美元會是加密世界的特洛伊木馬？
加密美元可用來匯款，實現價值的轉移。匯款是一個規模超過6000億美元的市場，其中的中介機構可以捕獲數百億美元的費用。由於低成本和速度快，加密美元有機會搶佔傳統匯款市場的很大部分份額。
不是。
加密美元在弱勢經濟體中可用來抗通脹，比如委內瑞納、阿根廷等國家，普通百姓有嚴格的USD提款和購買管制。加密美元可以幫助這些經濟體中的普通人在其本地貨幣高通貨膨脹時有機會獲得可替代貨幣，以對抗通脹。
最重要的是美元債務的需求非常強勁，且規模巨大，那麼，會不會通過加密美元的方式來獲得更多的美元流動性？這種可能性並非沒有。
從這些角度看，加密美元已經完全超越了加密市場投機和避險的需求，它有機會將傳統體系的美元需求轉移到鏈上。這個規模要比加密市場的投機需求大很多很多。
那麼，這不會損害比特幣和以太坊的貨幣屬性？會不會讓這些加密貨幣邊緣化？
加密世界的願景是構建開放金融體系，以防止2008年這種經濟危機的延續。它試圖改變信貸經濟體系的通脹模式，實現真正的硬貨幣體系，它試圖將傳統金融體系轉移到區塊鏈上。
比特幣和以太坊是加密世界的兩個代表者。從目前看，主流人群沒有放棄法幣的意願，也沒有把加密貨幣當成可替代的貨幣，當前更多是投機和投資的需求為主。反而是，借助於區塊鏈的技術，強勢法幣（如美元）獲得了更大的增長空間。這一切，看上去加密世界反而讓傳統法幣崛起，而不是讓加密貨幣成為可替代貨幣。
那麼，加密美元真的是加密世界的特洛伊木馬嗎？
