Arthur Hayes：AI泡沫是類似2008年的信貸故事，而非類似2000年的盈利故事

Odaily星球日報訊 Arthur Hayes 在 X 平台發文表示，其文章《Situationship》討論 AI 泡沫將如何破裂，以及貨幣寬鬆為何會推動 BTC 重返牛市。他認為，判斷 AI 是否為泡沫的關鍵變數在於內部框架問題，即投資者應區分 AI 資本開支代表的是技術還是房地產。當前市場將數萬億美元级别的建設視為技術，並給予高增長估值倍數，但他認為 AI 資本開支本質上是另一種房地產投資，只是數據中心內部的算力將創造基於硅的生命形態，並以鐵路以來最深遠的方式幫助人類文明發展。 

Arthur Hayes 表示，房地產與算力之間的區別很重要，因為對沖基金、銀行、私人信貸基金以及最終政府，正在將數據中心和電廠建設融資視為類似向蘋果貸款，而非向 Lehman Brothers 貸款。他認為，AI 泡沫破裂將發生在金融中介在美國和中國政府默許支持下，過度建設數據中心及相關基礎設施。因此，AI 泡沫是類似 2008 年的信貸故事，而非類似 2000 年的盈利故事。