Citrini 分析師：AI 時代或改變儲存週期邏輯，晶片股下跌未必意味行業崩塌

Odaily 星球日報訊 Citrini 分析師 Jukan 發文分析指出，近期儲存晶片股票下跌除了受到槓桿資金平倉影響外，市場也可能正在提前交易未來供應擴張帶來的壓力。即使全球儲存短缺持續至 2027 年，多數研究機構和產業觀察人士仍預計供需緊張將在 2028 年開始緩解。隨著三星電子和 SK 海力士等儲存廠商公佈大規模晶圓廠擴建計劃，市場可能已經開始提前反映 2028 年之後新增產能釋放的影響。

傳統儲存行業存在一個普遍規律：儲存股價格通常會提前約兩個季度反映儲存價格見頂，但在 AI 驅動的新週期中，市場是否可能提前更長時間，例如三個甚至四個季度，定價未來供需變化。AI 時代可能帶來新的變化，傳統儲存週期中「降價導致收入下滑」的邏輯，可能不完全適用於 AI 基礎設施市場。

Jukan 表示，關鍵區別在於 AI 時代「價格下降帶來的需求增長」可能緩衝儲存價格週期下行影響。如果這一邏輯成立，儲存企業未來盈利波動可能低於過去週期，也可能支撐更高估值水平。