CryptoQuant：比特幣下一輪牛市行情或需1兆美元新增資金
2026-07-04 08:12
Odaily星球日報訊 CryptoQuant 數據顯示，比特幣在歷輪牛熊週期中呈現出明顯的「資本效率遞減」特徵，隨著資產規模擴大，每單位新增資金所帶來的價格漲幅持續下降：
2011 年週期約 28 億美元淨流入推動比特幣上漲約 55,000%；
2015 年週期約 690 億美元對應約 10,000%漲幅；
2018 年週期約 3,650 億美元對應約 2,000%漲幅；
本輪自 2022 年以來週期已吸引約 6,970 億美元資金，但漲幅約為 689%。
數據基於「已實現市值（Realized Capitalization）」，即按幣最後移動價格計價，用於近似衡量實際資金流入規模。CryptoQuant 創始人 Ki Young Ju 表示，比特幣若要再次出現拋物線式上漲，可能需要超過 1 兆美元的新增資金流入，並進一步強化其作為宏觀資產的地位，而不僅僅是 ETF 驅動的交易資產。
Ki Young Ju 同時指出，美國現貨比特幣 ETF 近期出現資金淨流出，市場結構性需求仍處於轉換階段。分析認為，這一趨勢反映出隨著市值擴張，比特幣的邊際收益正在自然下降，除非出現更大規模的機構資金承接，否則高倍率增長難以重複早期週期表現。（CoinDesk）
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