Galaxy研究主管：SEC擬廢除Reg NMS核心規則，或為代幣化股票與鏈上AMM掃清障礙

Odaily星球日報訊 Galaxy 研究主管 Alex Thorn 發文表示，美國證券交易委員會（SEC）擬廢除《全國市場體系條例》（Reg NMS）中的第 611 條「訂單保護規則」及第 610(e)條規則，此舉可能成為代幣化股票發展的重要轉折點。

Thorn 指出，611 條規則要求交易必須遵循全市場最優報價（NBBO），而 AMM 無法即時路由訂單、接入低延遲市場數據或因其他交易所存在更優報價而暫停交易，因此長期難以滿足監管要求，成為代幣化美股在 DeFi 場景落地的主要結構性障礙之一。

他表示，若未來以券商「最佳執行義務」取代逐筆交易監管要求，鏈上流動性池和 AMM 機制將更容易納入合規框架。儘管代幣化證券仍面臨交易場所註冊、清算結算等問題，但 SEC 後續計劃推出的「創新豁免」機制有望進一步推動相關發展。

Thorn 認為，這是 SEC 落實「Project Crypto」路線圖的重要一步，透過廢除關鍵市場結構障礙，為代幣化股票、AMM 及鏈上證券交易創新鋪路。