分析：比特幣 MVRV 指標暗示熊市或接近尾聲，但底部尚未確認

Odaily星球日报訊 比特幣的一個關鍵鏈上指標：市場價值/實現價值 Z-Score（MVRV Z-Score）正逼近歷史熊市底部的典型閾值。該指標衡量比特幣市場價格相對於其實現價值（自上次鏈上交易以來每枚幣的平均成本）的偏離程度，可幫助投資者判斷資產是否被高估或低估。

數據顯示，目前 MVRV Z-Score 為 0.24，接近歷史上被視為「累積區間」的綠色區域上界（約 0 及以下）。歷史上，每輪主要熊市底部均出現在該指標觸及或短暫跌入綠色區間時：2011-2012 年首輪大跌、2014 年、2018 年底，以及 2022 年下半年，均為隨後牛市鋪路。

然而，絕對底部尚未確認。鏈上數據顯示，短期持有者 MVRV（STH-MVRV）為 0.84，長期持有者 MVRV（LTH-MVRV）仍高達 1.29，說明長期持幣者仍握有大量未實現利潤。歷史上，當短期與長期持幣者 MVRV 收斂時，通常形成週期性底部（2015、2019、2022 年均為如此）。

儘管市場底部難以精準預測，但在經歷上週數千億美元拋售後，歷史上預示反彈的條件正在逐步出現，意味著比特幣熊市可能接近尾聲，投資者可關注鏈上 MVRV 指標和持幣者行為變化，判斷潛在買入機會。（CoinDesk）