分析：SpaceX IPO估值驚人，但未來業務路徑模糊，盈利路徑仍未明
2026-06-04 16:06
Odaily星球日報訊 SpaceX 正在推進 IPO 並尋求約 1.78 兆美元估值，若實現將成為全球市值第七大公司，該估值背後的中長期業務路徑仍不清晰。
此外，SpaceX 的核心敘事正在發生變化，今年 2 月，馬斯克將 SpaceX 與 xAI 進行整合，使人工智慧成為公司戰略的重要組成部分。相比最初「推動人類成為多行星物種」的核心願景，當前公司敘事中 AI 已佔據更突出位置。一季度 xAI 相關業務據稱佔據超過四分之三的資本開支，而招股文件中約 93% 的可服務市場也與 AI 相關。
馬斯克長期擅長透過重組業務結構與敘事來適應市場偏好，此前包括將 SolarCity 併入特斯拉、以及將 Twitter 與 xAI 體系整合等案例。當前 SpaceX 的新敘事是將火箭發射與 AI 結合，並設想透過在軌部署 AI 資料中心來建構未來計算基礎設施。不過，SpaceX 去年入軌載荷約 2200 噸，而馬斯克提出若要實現軌道資料中心願景，每年需達到約 100 萬噸發射能力。儘管 Starlink 與火箭業務已具備行業領先地位，最終仍需真實現金流來驗證這一龐大估值假設。（英國金融時報）
推薦文章
