“1011内幕巨鲸”代理人：加密市场资金流向AI资产，复苏需等待新周期流动性重启

Odaily星球日报讯 「1011 內幕巨鯨」代理人 Garrett Jin 在最新市場評論中指出，中東衝突背景下荷姆茲海峽已被事實性「封鎖」三個月，但市場早已對這一地緣風險「脫敏」，AI 敘事正在改變傳統風險定價邏輯，因此 AI 正在顯著削弱市場對油價與地緣衝擊的敏感性。自停火信號出現以來，美股與能源衝擊出現「脫鉤」，晶片與科技股上漲抵消了能源端影響，市場對荷姆茲風險逐漸忽視。但他同時提示，AI 板塊短期存在估值與擁擠交易風險，可能隨時出現回調。

在能源市場方面，此前判斷荷姆茲風險未被充分定價的判斷成立，油價曾因供應衝擊預期上行，但在戰略儲備釋放及美國作為「最後供應方」介入後見頂回落，並在 4 月 29 日至 30 日成功離場。他認為當前油價的風險收益比已不再具備吸引力。

在宏觀與權益市場層面，美國家庭持股占金融資產比例已達約 47%，超過網路泡沫時期，使得市場下跌會反向約束政策。VIX 波動率在 30 與 50 附近分別觸發過不同政策轉向閾值，體現出「去風險驅動政策」的特徵。

在黃金市場方面，黃金近期回調並非由戰爭溢價消退，而是長期結構性需求變化所致。自 2022 年以來，全球央行持續年均千噸級購金，主要出於去美元化與制裁風險對沖需求。他將黃金定義為「美元體系之外的終極退出工具」，而非單純避險資產。

在加密市場方面，流動性轉折點已在去年 10 月出現，資金更多流向 AI 資產，導致加密市場階段性失血。但他認為當前仍處週期性熊市中，反彈存在但不等同於新一輪牛市開啟，市場需等待新週期流動性重新啟動。AI 時代正在成為新的資本主導敘事，即使存在泡沫，其帶來的結構性機會仍是「普通投資者少有的窗口期」，但市場週期紀律仍不可忽視。