灰度研究主管：聯準會「高利率長期化」將為比特幣帶來短期壓力

Odaily星球日報訊 灰度研究主管 Zach Pandl 發文表示，美國通膨加速，能源價格上漲顯著，預計新任聯準會主席 Kevin Warsh 將不得不維持利率高檔。市場普遍預期，聯準會在 2027 年 9 月前不會降息。這種「高利率長期化」政策對加密資產帶來三大影響：

1、「貨幣貶值交易」承壓：比特幣等無息資產的持有成本上升，高實際利率增加了持有零收益替代品的機會成本，為比特幣等資產帶來短期壓力。但 Pandl 仍看好比特幣前景，預計包括 CLARITY 法案在內的積極監管發展將抵消部分不利影響。

2、固定收益資產上鏈加速：美元計價固定收益產品收益率普遍高於 DeFi 同類產品，若加密投資者在代幣化債券上獲得更高收益，發行方可能推動更多資產上鏈，促進固定收益數位化。

3、穩定幣發行商收入增長：Circle 等穩定幣發行商持有生息資產，但無法向代幣支付利息。利率上升直接提升其收益，Pandl 預期短期利率每上調 25 個基點，Circle 收入可增加約 1.9 億美元。

Zach Pandl 總結稱，高利率長期化將為去中心化交易帶來阻力，同時推動固定收益資產代幣化，並利好穩定幣發行商收益。