K33：比特幣橫盤釋放築底信號，拋壓退潮或開啟結構性反轉
2026-03-25 13:53
Odaily訊 加密研究機構 K33 表示，比特幣近期持續橫盤整理，或預示市場結構正在轉變，隨著拋售壓力減弱，市場可能逐步接近階段性底部。K33 研究主管 Vetle Lunde 指出，比特幣近幾週主要在 6 萬至 7.5 萬美元區間震盪，這一區間伴隨 ETF 資金流與長期持有者行為趨穩，通常被視為「市場築底」特徵，當前約 7 萬美元低位對中長期投資者具備吸引力。
報告顯示，自 2 月下旬以來，比特幣 ETF 資金流已轉為溫和淨流入，表明自歷史高點以來的集中派發階段或接近尾聲。此前因跌破持倉成本引發的獲利了結與被動拋售正在減弱，市場供給壓力隨價格回落而下降。長期持有者方面，持幣超過 6 個月的供應量在 2025 年底大幅下降後重新回升，顯示投資者在當前價格區間更傾向持有而非賣出，有助於穩定價格。
不過，宏觀環境仍具不確定性。中東地緣衝突及油價波動疊加聯準會偏鷹立場，壓制風險偏好並限制增量資金入場。
衍生品數據亦反映市場謹慎情緒：比特幣永續合約未平倉量接近年內低位，資金費率持續為負，表明多頭需求偏弱；同時，CME 期貨持倉基本持平，機構交易者整體仍保持觀望。儘管如此，K33 認為，拋壓減弱、ETF 資金趨穩及價格區間震盪的組合，意味著市場可能正從派發階段過渡至築底階段，儘管短期內仍受宏觀因素制約上漲空間。（The Block）
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