分析：以太坊正陷「敘事真空期」，機構資金與隱私模式成未來關鍵變數
2026-02-18 07:31
Odaily訊 業內人士認為當前以太坊正處於「敘事之間的空檔期」，市場在缺乏明確長期價值邏輯時往往傾向於先定價不確定性。過去數年市場主流敘事為擴容主要發生在 Layer2，主網保持安全、去中心化與精簡架構，該路徑曾成功吸引資本與開發資源，但當前市場關注點正轉向零知識技術與隱私能力向基礎層回歸，導致部分基於舊路線構建估值模型的投資者出現預期錯位。完全鏈上透明對機構資金存在現實障礙，大型企業財務或基金不願被即時追蹤交易策略，若以太坊希望吸引萬億美元級機構資金，協議級隱私能力將成為關鍵競爭變數。此外，期權市場圍繞現貨 ETF 的擴張也正在改變以太坊價格形成機制，包括備兌看漲策略與做市商對沖行為的影響持續增強。（Forbes）
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