Gate CBO：β值能解釋比特幣的過去關聯，α值才能決定比特幣的未來

Odaily訊 Gate CBO Kevin Lee 就方舟投資凱茜·伍德（Cathie Wood）「比特幣低β值兼具進攻與防守屬性」的核心觀點，發布專項分析指出，比特幣長期價值與β值高低無關，核心在於其獨有的商業化路徑與網路效應。

Kevin Lee 表示，比特幣回報並非受單一風險因子驅動，而是由網路規模擴張、機構參與度提升、合規基礎設施完善及鏈上應用落地等結構性因素共同驅動。其屬性隨市場環境動態切換：宏觀衝擊期呈現風險資產特徵；技術迭代與採用率提升階段，比特幣則釋放非系統性超額收益，即α值。

他強調，β值與α值依賴線性回歸模型測算，受數據區間、統計頻率影響，難以客觀定義比特幣真實風險收益結構。市場可用模型解釋其歷史表現，卻無法約束比特幣的未來。當前比特幣網路仍在擴張，風險收益結構持續演化，這種動態成長性與獨特性，正是其長期配置價值核心，也印證了「按比例納入組合可優化有效前沿」的配置邏輯。