招商銀行：日本重啟升息，或對全球金融條件形成壓制
2025-12-20 11:32
Odaily星球日報訊招商銀行發布研報稱，12 月19 日，日央行升息25bp，將政策利率上調至0.75%。儘管日央行大概率在升息節奏上保持高度克制，但日圓流動性逆轉及日債市場仍將對全球金融條件形成壓制。一是日圓套息交易可能持續性逆轉，對全球資產流動性形成長期壓制。截至2024 年末，仍有約$9 兆部位以低息日圓為流動性來源，未來該部分流動性或隨美日利差收窄穩定收縮。二是日債風險可能進一步發酵。從短期來看，高市早苗政府批准了相當於名目GDP2.8%的補充財政預算，從長期看，日本計劃將國防開支提升至名目GDP 的3%，以及永久減免消費稅。日本政府不合時宜的財政擴張立場可能引發市場更大的擔憂，中長期日債殖利率或陡峭上行，曲線加速陡峭化。 (金十)
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